國泰君安分析師穆方舟近日發(fā)布研究報告，給予高樂股份(002348)“增持”的評級。穆方舟認為，公司日前公告，出資500萬元，與幽聯(lián)技術合資設立子公司，其中公司持股占比51%。幽聯(lián)技術掌握了機器人人工智能的全部核心技術，并研發(fā)了世界上第一臺可工程化的人工智能機器人。此次合作將推動公司從傳統(tǒng)的硬件玩具向智能玩具轉型，同時幽聯(lián)技術在知識地圖技術上的優(yōu)勢將為公司向在線教育領域拓展奠定基礎。繼設立嬰童產(chǎn)業(yè)并購基金之后，公司設立合資公司，在智能玩具、在線教育等行業(yè)展開合作，其在嬰童產(chǎn)業(yè)鏈的建設穩(wěn)步推進。

自 2014年初確定轉型戰(zhàn)略以來，高樂股份依托玩具主業(yè)延伸并向教育產(chǎn)業(yè)擴展，通過智能玩具、在線平臺、幼童教育、動漫玩具衍生品等整合兒童市場，構造兒童產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，構造兒童產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。長城證券指出，經(jīng)歷一年多的布局和籌備，公司轉型戰(zhàn)略日漸成熟，與中云輝資本設立產(chǎn)業(yè)并購基金及投資幽聯(lián)技術，預示著公司醞釀已久的投資布局即將進入爆發(fā)期。隨二胎政策放開，兒童市場空間巨大，公司未來將通過投資并購培育新業(yè)務，與玩具主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應，提升公司盈利，公司轉型值得期待，市值仍有較大的提升空間，預測2015-2017年EPS分別為0.11元、0.13元、0.17元，對應PE分別為183X、152X、119X，首次給予“強烈推薦”的投資評級。

二胎政策放開，兒童市場巨大空間逐漸顯現(xiàn)——我國0-9歲嬰幼兒人口比例近幾年保持穩(wěn)定，20-29歲適育人口數(shù)量達到高峰，隨著二胎政策的放開，未來新增嬰童數(shù)量將得到提高。80后、90后父母更加看重孩子的全面成長，注重兒童用品的品牌。安全性和文化屬性，對兒童服飾、玩具、幼兒教育等提高生活品質的投入明顯提高，同時隨著80后、90后父母的收入水平逐步提高，嬰童用品市場的需求將得到大幅提振，整個兒童產(chǎn)業(yè)鏈都將從中受益，兒童市場空間巨大 。

國泰君安表示，在鞏固玩具主業(yè)的同時，公司向嬰童產(chǎn)業(yè)鏈轉型的戰(zhàn)略方向明確，具體落地將逐漸清晰。公司計劃通過并購打造嬰童產(chǎn)業(yè)鏈平臺，客戶黏性和慣性將有助于市場開拓。高樂股份計劃通過并購來打造0-10歲嬰童產(chǎn)業(yè)鏈平臺，可能包含月子中心、母嬰網(wǎng)站、幼兒及K12教育、電商平臺等領域，貫穿嬰兒生養(yǎng)、幼兒教育再到少兒培養(yǎng)的整個成長過程。預計公司2015年、2016年每股收益(不包括嬰童產(chǎn)業(yè)鏈未來并購業(yè)績貢獻)分別為0.11元、0.13元，目標價為34.25元。

長城證券認為，高樂股份玩具主業(yè)運營平穩(wěn)，內(nèi)銷快速增長。近幾年，公司在積極鞏固國際市場的基礎上，努力開拓國內(nèi)市場，通過創(chuàng)新銷售模式，銷售額快速增長。2014年，實現(xiàn)國內(nèi)銷售收入9835萬元，占總營業(yè)額收入的24%，在玩具制造行業(yè)整體低迷的情況下，公司經(jīng)營狀況平穩(wěn)，總體業(yè)績略有下降。2015年前三季度公司實現(xiàn)營收3.3億元，同比下降6.47%，實現(xiàn)凈利潤4618 萬元，同比下降 11%。公司在玩具主業(yè)方面具備產(chǎn)品優(yōu)勢和渠道基礎，募投產(chǎn)能將于今年投產(chǎn)并逐漸放量，預計年內(nèi)玩具主業(yè)將保持在平穩(wěn)區(qū)間運行，國內(nèi)市場有望成為帶動玩具主業(yè)增長的主要動力。

據(jù)報道，另一上市玩具企業(yè)群興玩具則在日前發(fā)布公告稱，公司擬收購三洲核能100%股權并進行配套募集資金。評論指出，如果本次重組成功，群興玩具也將變身核電概念股。