2015年3月22日，恒安集團公布2015年業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，2015年恒安集團營業(yè)額較2014年增長2.6%至244.5億港元，純利潤達到40.5億港元，同比上升3.4%。期內(nèi)毛利率為47.6%，較上年同期46.1%上升1.5個百分點。

１.財務(wù)摘要

2.業(yè)務(wù)回顧

回顧2015年，受惠于產(chǎn)品組合優(yōu)化、擴大規(guī)模效益，及原材料價格下跌的正面影響，抵銷了市場競爭持續(xù)加劇之負面影響，集團全年的毛利率上升至約47.6%（2014年：46.1%）。按收入的百分比計，分銷成本及行政費用占年內(nèi)整體收入下跌至約25.3%（2014年：26.9%），主要是因為年內(nèi)石油價格大幅調(diào)整，和物流與倉庫管理改革使運輸倉庫費用下降，及集團在一些新興的母嬰店和網(wǎng)上渠道銷售，減少采用分銷商服務(wù)而自行經(jīng)營，使推廣促銷費用下降的結(jié)果。

2.1 衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)

城市化步伐加快及國民生活水平不斷提升，不但提高了衛(wèi)生巾的市場滲透率，同時也推動消費升級，繼續(xù)帶動衛(wèi)生巾市場的發(fā)展。然而，年內(nèi)市場競爭激烈，加上部分分銷商現(xiàn)金流緊張及存貨過多，和人民幣貶值的情況，限制了集團衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的收入增速。

衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的銷售收入增長約3.4%至約港幣7,683,399,000元，占集團整體收入約31.4%（2014年：31.2%）。受惠于產(chǎn)品組合優(yōu)化所帶來的效益，以及主要原材料石油化工產(chǎn)品的價格繼續(xù)下跌，衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的毛利率上升至約72.6%（2014年：68.5%）。

進入2016年，隨著集團的新產(chǎn)品及升級產(chǎn)品受到歡迎，加上分銷商的存貨逐漸回到合理水平，集團預(yù)期銷售的表現(xiàn)將有所改善，第一季度銷售增長已優(yōu)于2015年的銷售增長。集團會繼續(xù)拓展新興的網(wǎng)上銷售渠道，專注于產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品組合及增加中高檔及高檔產(chǎn)品銷售，以滿足市場的需求轉(zhuǎn)變。

2.2 生活用紙業(yè)務(wù)

國民的健康衛(wèi)生意識及生活水平不斷增高，繼續(xù)推動優(yōu)質(zhì)生活用紙的市場擴展。中國生活用紙人均消費量仍然落后于發(fā)達國家，意味市場潛力巨大。然而，整體行業(yè)產(chǎn)能過剩，競爭加劇及人民幣貶值持續(xù)影響集團生活用紙業(yè)務(wù)的增長速度。因此生活用紙業(yè)務(wù)收入輕微下跌約0.5%至約港幣10,800,191,000元，占整體收入約44.2%（2014年：45.6%）。若除去毛利率較低的原紙銷售業(yè)務(wù)（主要為出口業(yè)務(wù)），則國內(nèi)產(chǎn)品銷售輕微增長約1.5%。

由于用于生產(chǎn)生活用紙的木漿價格下跌，抵銷因市場競爭激烈，加大推廣促銷及品牌宣傳力度的負面影響，故毛利率較上年上升至約35.6%（2014年：34.5%）。

隨著多個新包裝優(yōu)質(zhì)系列產(chǎn)品逐漸受到市場接受，集團預(yù)期國內(nèi)銷售情況在2016年會改善，而第一季度整體銷售已恢復(fù)正增長。

集團年內(nèi)的年度化產(chǎn)能約為102萬噸，預(yù)計2016年下半年或2017年上半年增加至約114萬噸。集團會根據(jù)未來的市場情況及銷售表現(xiàn)決定未來增加多少產(chǎn)能。此外，集團未來會繼續(xù)拓展新興的網(wǎng)上銷售渠道。

2.3 紙尿褲業(yè)務(wù)

城市化發(fā)展和國民衛(wèi)生意識提高，繼續(xù)帶動紙尿褲產(chǎn)品的需求上升。中國紙尿褲市場的滲透率仍然偏低，很多國內(nèi)消費者并未視紙尿褲為必需品，更大的市場增長潛力仍有待開發(fā)。雖然有大量生產(chǎn)商進入市場，導(dǎo)致競爭加劇，但隨著中國放寬二孩政策，加上生活水平改善，預(yù)期紙尿褲的市場滲透率未來將會持續(xù)提升。

2015年，集團繼續(xù)加強中高檔紙尿褲產(chǎn)品的推廣力度，并積極拓展及進入新興的母嬰店和網(wǎng)上銷售渠道。中高檔紙尿褲產(chǎn)品銷售上升約21.9%，顯示市場對較高檔次產(chǎn)品的需求不斷提升。但由于低檔紙尿褲（即：紙尿片）和中檔紙尿褲的市場競爭依然激烈，加上部分分銷商現(xiàn)金流緊張及存貨過多，和人民幣貶值的情況，其銷售收入分別同比下降約22.6%及16.1%。因此，2015年，集團紙尿褲產(chǎn)品整體收入輕微下降約1.6%至約港幣3,044,739,000元，占集團整體收入約12.5%（2014年：13.0%）。

2015年，集團的產(chǎn)品組合優(yōu)化繼續(xù)見效，加上主要原材料石油化工產(chǎn)品的價格繼續(xù)下跌，毛利率上升至約49.3%（2014年：45.3%）。

集團計劃于2016年繼續(xù)強化中高檔產(chǎn)品的促銷推廣，和拓展母嬰店與網(wǎng)上銷售渠道，期望增加紙尿褲業(yè)務(wù)的長期銷售增長。因此，第一季度銷售表現(xiàn)已優(yōu)于2015年的銷售表現(xiàn)。

3.未來展望

展望2016年，全球經(jīng)濟仍將充滿挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟進入適度增長的新常態(tài)。盡管如此，隨著中國人均收入不斷上升，城市化進程加快及消費者的個人衛(wèi)生意識提升，將為個人衛(wèi)生用品市場的發(fā)展繼續(xù)提供正面支持。

為更好配合市場整合及產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)改變，未來集團將繼續(xù)加強產(chǎn)品組合優(yōu)化的工作，保持產(chǎn)品的市場占有率。同時，集團亦會致力改善產(chǎn)品質(zhì)量和管理效率，從而加強品牌影響力、提高利潤率及整體競爭力。集團將繼續(xù)密切關(guān)注原材料價格的趨勢，根據(jù)市場變化優(yōu)化產(chǎn)品組合，進一步提升毛利率。