2015年3月22日，恒安集團(tuán)公布2015年業(yè)績(jī)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，2015年恒安集團(tuán)營(yíng)業(yè)額較2014年增長(zhǎng)2.6%至244.5億港元，純利潤(rùn)達(dá)到40.5億港元，同比上升3.4%。期內(nèi)毛利率為47.6%，較上年同期46.1%上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。

１.財(cái)務(wù)摘要

2.業(yè)務(wù)回顧

回顧2015年，受惠于產(chǎn)品組合優(yōu)化、擴(kuò)大規(guī)模效益，及原材料價(jià)格下跌的正面影響，抵銷(xiāo)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇之負(fù)面影響，集團(tuán)全年的毛利率上升至約47.6%（2014年：46.1%）。按收入的百分比計(jì)，分銷(xiāo)成本及行政費(fèi)用占年內(nèi)整體收入下跌至約25.3%（2014年：26.9%），主要是因?yàn)槟陜?nèi)石油價(jià)格大幅調(diào)整，和物流與倉(cāng)庫(kù)管理改革使運(yùn)輸倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用下降，及集團(tuán)在一些新興的母嬰店和網(wǎng)上渠道銷(xiāo)售，減少采用分銷(xiāo)商服務(wù)而自行經(jīng)營(yíng)，使推廣促銷(xiāo)費(fèi)用下降的結(jié)果。

2.1 衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)

城市化步伐加快及國(guó)民生活水平不斷提升，不但提高了衛(wèi)生巾的市場(chǎng)滲透率，同時(shí)也推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)，繼續(xù)帶動(dòng)衛(wèi)生巾市場(chǎng)的發(fā)展。然而，年內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，加上部分分銷(xiāo)商現(xiàn)金流緊張及存貨過(guò)多，和人民幣貶值的情況，限制了集團(tuán)衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的收入增速。

衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)約3.4%至約港幣7,683,399,000元，占集團(tuán)整體收入約31.4%（2014年：31.2%）。受惠于產(chǎn)品組合優(yōu)化所帶來(lái)的效益，以及主要原材料石油化工產(chǎn)品的價(jià)格繼續(xù)下跌，衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的毛利率上升至約72.6%（2014年：68.5%）。

進(jìn)入2016年，隨著集團(tuán)的新產(chǎn)品及升級(jí)產(chǎn)品受到歡迎，加上分銷(xiāo)商的存貨逐漸回到合理水平，集團(tuán)預(yù)期銷(xiāo)售的表現(xiàn)將有所改善，第一季度銷(xiāo)售增長(zhǎng)已優(yōu)于2015年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。集團(tuán)會(huì)繼續(xù)拓展新興的網(wǎng)上銷(xiāo)售渠道，專(zhuān)注于產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)品組合及增加中高檔及高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售，以滿足市場(chǎng)的需求轉(zhuǎn)變。

2.2 生活用紙業(yè)務(wù)

國(guó)民的健康衛(wèi)生意識(shí)及生活水平不斷增高，繼續(xù)推動(dòng)優(yōu)質(zhì)生活用紙的市場(chǎng)擴(kuò)展。中國(guó)生活用紙人均消費(fèi)量仍然落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，意味市場(chǎng)潛力巨大。然而，整體行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)加劇及人民幣貶值持續(xù)影響集團(tuán)生活用紙業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度。因此生活用紙業(yè)務(wù)收入輕微下跌約0.5%至約港幣10,800,191,000元，占整體收入約44.2%（2014年：45.6%）。若除去毛利率較低的原紙銷(xiāo)售業(yè)務(wù)（主要為出口業(yè)務(wù)），則國(guó)內(nèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售輕微增長(zhǎng)約1.5%。

由于用于生產(chǎn)生活用紙的木漿價(jià)格下跌，抵銷(xiāo)因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，加大推廣促銷(xiāo)及品牌宣傳力度的負(fù)面影響，故毛利率較上年上升至約35.6%（2014年：34.5%）。

隨著多個(gè)新包裝優(yōu)質(zhì)系列產(chǎn)品逐漸受到市場(chǎng)接受，集團(tuán)預(yù)期國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售情況在2016年會(huì)改善，而第一季度整體銷(xiāo)售已恢復(fù)正增長(zhǎng)。

集團(tuán)年內(nèi)的年度化產(chǎn)能約為102萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2016年下半年或2017年上半年增加至約114萬(wàn)噸。集團(tuán)會(huì)根據(jù)未來(lái)的市場(chǎng)情況及銷(xiāo)售表現(xiàn)決定未來(lái)增加多少產(chǎn)能。此外，集團(tuán)未來(lái)會(huì)繼續(xù)拓展新興的網(wǎng)上銷(xiāo)售渠道。

2.3 紙尿褲業(yè)務(wù)

城市化發(fā)展和國(guó)民衛(wèi)生意識(shí)提高，繼續(xù)帶動(dòng)紙尿褲產(chǎn)品的需求上升。中國(guó)紙尿褲市場(chǎng)的滲透率仍然偏低，很多國(guó)內(nèi)消費(fèi)者并未視紙尿褲為必需品，更大的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力仍有待開(kāi)發(fā)。雖然有大量生產(chǎn)商進(jìn)入市場(chǎng)，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，但隨著中國(guó)放寬二孩政策，加上生活水平改善，預(yù)期紙尿褲的市場(chǎng)滲透率未來(lái)將會(huì)持續(xù)提升。

2015年，集團(tuán)繼續(xù)加強(qiáng)中高檔紙尿褲產(chǎn)品的推廣力度，并積極拓展及進(jìn)入新興的母嬰店和網(wǎng)上銷(xiāo)售渠道。中高檔紙尿褲產(chǎn)品銷(xiāo)售上升約21.9%，顯示市場(chǎng)對(duì)較高檔次產(chǎn)品的需求不斷提升。但由于低檔紙尿褲（即：紙尿片）和中檔紙尿褲的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，加上部分分銷(xiāo)商現(xiàn)金流緊張及存貨過(guò)多，和人民幣貶值的情況，其銷(xiāo)售收入分別同比下降約22.6%及16.1%。因此，2015年，集團(tuán)紙尿褲產(chǎn)品整體收入輕微下降約1.6%至約港幣3,044,739,000元，占集團(tuán)整體收入約12.5%（2014年：13.0%）。

2015年，集團(tuán)的產(chǎn)品組合優(yōu)化繼續(xù)見(jiàn)效，加上主要原材料石油化工產(chǎn)品的價(jià)格繼續(xù)下跌，毛利率上升至約49.3%（2014年：45.3%）。

集團(tuán)計(jì)劃于2016年繼續(xù)強(qiáng)化中高檔產(chǎn)品的促銷(xiāo)推廣，和拓展母嬰店與網(wǎng)上銷(xiāo)售渠道，期望增加紙尿褲業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)。因此，第一季度銷(xiāo)售表現(xiàn)已優(yōu)于2015年的銷(xiāo)售表現(xiàn)。

3.未來(lái)展望

展望2016年，全球經(jīng)濟(jì)仍將充滿挑戰(zhàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入適度增長(zhǎng)的新常態(tài)。盡管如此，隨著中國(guó)人均收入不斷上升，城市化進(jìn)程加快及消費(fèi)者的個(gè)人衛(wèi)生意識(shí)提升，將為個(gè)人衛(wèi)生用品市場(chǎng)的發(fā)展繼續(xù)提供正面支持。

為更好配合市場(chǎng)整合及產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)改變，未來(lái)集團(tuán)將繼續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品組合優(yōu)化的工作，保持產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。同時(shí)，集團(tuán)亦會(huì)致力改善產(chǎn)品質(zhì)量和管理效率，從而加強(qiáng)品牌影響力、提高利潤(rùn)率及整體競(jìng)爭(zhēng)力。集團(tuán)將繼續(xù)密切關(guān)注原材料價(jià)格的趨勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)變化優(yōu)化產(chǎn)品組合，進(jìn)一步提升毛利率。