經(jīng)歷一番含淚倒奶后，國際原奶價格終于呈上漲之姿，不再那么重度壓迫國內奶農(nóng)了。只是國際原奶價格何時能和國內達到一個相對平衡，就現(xiàn)在相差117%而言，還是很長一段路的。對于國內奶農(nóng)，到底是寒冷冬天里照到了一絲絲光亮??！

全球大包粉價格連續(xù)3個月上漲，國際原奶周期拐點或將來臨

2016年6月原奶價格達到24.1美元/100千克，環(huán)比上漲9%，結束了連續(xù)7個月的環(huán)比負增長。同時USDA數(shù)據(jù)顯示，大西洋、西歐、美國作為全球原奶主要供應地區(qū)（超過全球產(chǎn)奶量一半以上）大包粉價格已連續(xù)多月上漲。8月大西洋全脂奶粉價格2238美元/噸，連續(xù)3個月上漲9%，同比上漲25%。西歐和美國大包粉價格也連續(xù)3個月各上漲21%和11%，同比去年均上漲18%。

全球原奶周期拐點或將來臨的三個信號：產(chǎn)能、需求和成本。從歷史上看，全球原奶周期一般為3年，但本輪原奶周期自13年開始已長達近4年，一方面供給端由于歐盟取消牛奶配額制后產(chǎn)能增加超出預期，另一方面去年俄羅斯由于政治原因大量減少牛奶進口后對需求端造成沖擊。

目前全球原奶周期迎來三大拐點信號：

1）主要出口國原奶產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，歐盟、美國、新西蘭、阿根廷、澳大利亞作為乳制品主要出口國，原奶產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的約60%，2016年5月、6月產(chǎn)量已連續(xù)兩個月下滑；

2）需求端，我國和俄羅斯作為主要乳制品進口國，乳制品進口量已經(jīng)企穩(wěn)（我國大包粉庫存消化完畢，俄羅斯對需求拖累逐漸消除）。

3）成本端，6月份全球飼料原料價格為25.9美元/100公斤，飼料價格已經(jīng)超過原奶價格，根據(jù)歷史規(guī)律，06年之后兩次原奶價格上漲周期都是以飼料價格超過原奶價格為先行信號，飼料價格超過原奶價格且能夠保持幾個月領先時，原奶價格都會迎來一波上漲周期。

產(chǎn)能收縮、需求企穩(wěn)及成本上漲三大因素推動全球原奶周期拐點或將加速來臨。

國內原奶價格仍高出國際奶價117%，兩者差距有望減少

國內原奶價格滯后于國際2個季度，短期成本增加，長期格局有望得到改善。

目前我國原奶價格3.4元/KG，全球原奶價格1.56元/KG，我國原奶價格高出國際奶價117%。國際原奶的價格一般是通過影響國內原奶的需求，從而影響國內原奶的價格。由于國際運輸?shù)纫蛩兀瑖鴥饶虄r一般滯后于國際奶價2個季度。以上一次原奶上漲來看，國際奶價復蘇是12年末至13年初，但國內奶價是在13年下半年才開始出現(xiàn)明顯上漲。同時目前國內奶價與國際奶價差價在100%以上處于歷史最高點，這一傳導周期或將拉長。

原奶價格短期下跌利于下游乳企盈利提升，但長期低于成本線的下跌會使行業(yè)陷入惡性價格戰(zhàn)，從而對企業(yè)盈利產(chǎn)生侵害。反之原奶價格短期上漲會導致企業(yè)有1-2個季度盈利下滑，但長期理性的上漲利于行業(yè)競爭格局的良性發(fā)展。

小編有話說：

奶粉廠家對于國際原奶價格上漲也不必太過擔憂，只是隨著各方政策的平衡，逐步回歸正常水平線。之前歐盟取消牛奶配額制以后原奶產(chǎn)量增加導致奶價下降的變動，隨著周期變換以后最終還是回歸正常規(guī)律上。國內奶價目前也不會受到太大影響，畢竟國內奶價已然高出國際117%，達到了峰值，之后會回縮的，很多奶農(nóng)的日子也會逐步好過起來。經(jīng)歷了一番含淚倒奶以后留下的企業(yè)，想必會更容易占領淘汰過后留下的市場吧。