隨著國(guó)際奶價(jià)近期出現(xiàn)曙光，連帶中國(guó)也在“沾光”。9月份中國(guó)原料奶價(jià)格和8月相比錄得1.3%的增幅，為每公斤3.44元。這也是今年以來(lái)第一次出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

奶價(jià)的反彈還讓一眾行業(yè)分析師開(kāi)始共同關(guān)注起同一家企業(yè)來(lái)，這就是蒙牛持有28%股權(quán)的中國(guó)最大原料奶生產(chǎn)商現(xiàn)代牧業(yè)。

在過(guò)去兩周，在港上市的現(xiàn)代牧業(yè)股價(jià)出現(xiàn)18%的漲幅。匯豐證券的分析師在今天的一份報(bào)告中指出，這是受到原料奶價(jià)增長(zhǎng)的拉動(dòng)，而后者又主要受到了國(guó)際奶粉價(jià)格提高所帶動(dòng)，此外也與8月份內(nèi)蒙、四川出現(xiàn)了極為炎熱的天氣有關(guān)。奶牛在炎熱天氣產(chǎn)奶量會(huì)降低。

現(xiàn)代牧業(yè)的收入和盈利主要還是來(lái)自于出售原料奶，盡管由于之前奶價(jià)下行，該公司也不斷開(kāi)發(fā)和銷售下游的品牌產(chǎn)品。

中金公司的分析師10月12日也發(fā)表對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)的研究報(bào)告，其上周主持了現(xiàn)代牧業(yè)的一場(chǎng)反向路演，但是它更多的是關(guān)注奶價(jià)是否可以持續(xù)反彈。

該分析師指出，雖然最近幾周以來(lái)海外奶粉價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，但是和中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的原料奶比，依然有較大的價(jià)差，這意味著國(guó)內(nèi)企業(yè)的購(gòu)買行為還不會(huì)有太大的改變。

中金的報(bào)告引述官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表示，按年計(jì)算，中國(guó)目前的奶牛數(shù)量下降了一成。

但是由于更多個(gè)體奶農(nóng)退出其所在的低產(chǎn)領(lǐng)域，中國(guó)的牛奶產(chǎn)奶量反而是增長(zhǎng)的。總體而言，原料奶產(chǎn)量雖然輕微下降，但是市場(chǎng)依然供過(guò)于求。

“下游需求正在恢復(fù)，但是不要寄望銷售和利潤(rùn)的回歸是一件容易的事情。”中金的分析師說(shuō)。

“我們認(rèn)為，原料奶價(jià)格將在未來(lái)幾個(gè)月慢慢的恢復(fù)。”匯豐的分析師表示，但其不認(rèn)為中國(guó)的奶價(jià)將重新回復(fù)到2013年下半年和2014年上半年的高水平。

因?yàn)椋壳暗膰?guó)際奶粉價(jià)格比國(guó)內(nèi)的依然便宜了20%，8月中國(guó)的供應(yīng)減少主要受到天氣的暫時(shí)影響。

中金的分析師還考慮到了蒙牛的因素對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)可能帶來(lái)的影響。

“我們從最近蒙牛更換總裁以及一系列相關(guān)的原因中感覺(jué)到，蒙牛將可能增加對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)的控制程度。”

但是其相信，增加控制水平的“救援”代價(jià)是“高的”，風(fēng)險(xiǎn)也不容易繞開(kāi)。這是由于一旦強(qiáng)化對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)控制后，蒙牛有可能會(huì)讓現(xiàn)代牧業(yè)停止向其他競(jìng)爭(zhēng)者出售原料奶，現(xiàn)代牧業(yè)也可能會(huì)失去獨(dú)立向下游滲透的機(jī)會(huì)。

上月蒙牛乳業(yè)董事會(huì)主席馬建平在投資者電話會(huì)議上曾經(jīng)表示，希望蒙牛管理層圍繞四個(gè)重點(diǎn)開(kāi)展工作，其中又包括充分優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、調(diào)整奶源結(jié)構(gòu)、解決歷史問(wèn)題，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，產(chǎn)品上下游形成合力，銷售形成合力；

處理好政府和相關(guān)企業(yè)合作關(guān)系、與經(jīng)銷商的關(guān)系，獲得政府部門政策支持，發(fā)展蒙牛。

而在更早時(shí)候，中糧董事長(zhǎng)趙雙連說(shuō)要支持現(xiàn)代牧業(yè)度過(guò)行業(yè)困境，建議現(xiàn)代牧業(yè)推行乳肉兼用模式，留養(yǎng)公犢以滿足肉牛產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要，調(diào)整下游自有品牌產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等。