昨日清晨，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）和現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）在港交所聯(lián)合發(fā)布要約公告，披露昨天蒙牛與Success Dairy II 訂立買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，蒙牛將以每股1.94港元的價(jià)格，收購(gòu)16.7%的現(xiàn)代牧業(yè)股份。交易總金額約18.73億港元。

交易完成后，蒙牛持股將增加至39.9%（全面攤薄后為37.7%），仍將為現(xiàn)代牧業(yè)最大單一股東。按港交所規(guī)定，交易完成后蒙牛持股比例高于30%，將觸發(fā)強(qiáng)制收購(gòu)要約，因此其將以每股1.94港元的價(jià)格向所有現(xiàn)代牧業(yè)股東發(fā)出要約。

助力發(fā)展低溫產(chǎn)品

蒙牛昨日在公告中稱，本次收購(gòu)的目的是為了加強(qiáng)蒙牛于高端乳制品市場(chǎng)的定位，支持發(fā)展低溫乳制品，成為綜合市場(chǎng)領(lǐng)先公司，擁有卓著能力控制整條價(jià)值鏈并進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效益。

蒙牛昨日在一份通報(bào)中引述了蒙牛乳業(yè)總裁盧敏放的說(shuō)法，認(rèn)為本次增持現(xiàn)代牧業(yè)股份，將強(qiáng)化雙方業(yè)已存在的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)雙贏的目的，為雙方股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益提供有力保障。

“奶源是乳品企業(yè)的第一道品質(zhì)關(guān)口，不斷提升奶源質(zhì)量、保證高品質(zhì)奶源供應(yīng)一直是蒙牛的重要工作。本次收購(gòu)將為公司實(shí)現(xiàn)2020戰(zhàn)略打下良好基礎(chǔ)，得到了公司董事會(huì)的一致認(rèn)可。”上述通報(bào)還稱，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜認(rèn)為，進(jìn)一步強(qiáng)化和蒙牛的關(guān)系，將有助于現(xiàn)代牧業(yè)獲得更穩(wěn)定的產(chǎn)品輸出渠道，從而使集團(tuán)的業(yè)績(jī)得到持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)。

按照蒙牛方面對(duì)奶源建設(shè)的思路，是通過(guò)投資現(xiàn)代化牧場(chǎng)及設(shè)備、參股牧業(yè)公司以及引進(jìn)合作伙伴先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等手段，不斷提升奶源整體水平，使奶源的供應(yīng)、質(zhì)量得到了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的保障。該公司在上述通報(bào)中指出，目前該公司“規(guī)?；⒓s化奶源占比已達(dá)到100%”。

而在較早前的一份通報(bào)中，蒙牛也曾明確指出，打造低溫事業(yè)部是瞄準(zhǔn)了未來(lái)數(shù)年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在這方面的快速增長(zhǎng)潛力，“蒙牛很有可能會(huì)打造出新的增長(zhǎng)點(diǎn)，從而推動(dòng)公司銷(xiāo)售額和規(guī)模進(jìn)入高速發(fā)展的軌道”。

發(fā)力布局奶源

事實(shí)上，回顧此前蒙牛集團(tuán)新總裁盧敏放在去年年會(huì)上的發(fā)言，不難發(fā)現(xiàn)，增持現(xiàn)代牧業(yè)正是其思路的落地。

盧敏放在年會(huì)上曾表示，2017年的重點(diǎn)包括“加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)布局，更好地整合上下游資源，為實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)打下扎實(shí)基礎(chǔ)”。

據(jù)了解，在盧敏放走馬上任一個(gè)月左右，他曾親自走訪現(xiàn)代牧業(yè)的牧場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研。在現(xiàn)代牧業(yè)的官網(wǎng)上，有這樣的一則新聞指出，在2016年10月19日上午，蒙牛集團(tuán)總裁盧敏放、奶源總經(jīng)理郭小岑等集團(tuán)高層一行來(lái)到現(xiàn)代牧業(yè)蚌埠牧場(chǎng)參觀調(diào)研。

該則新聞提到，盧敏放在走訪期間對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)產(chǎn)品及養(yǎng)殖管理水平給予了高度贊揚(yáng)與認(rèn)可，并建議現(xiàn)代牧業(yè)的自有品牌產(chǎn)品應(yīng)利用好“2小時(shí)”的優(yōu)勢(shì)，確立好品牌定位、提升銷(xiāo)售策略，進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)。

他同時(shí)結(jié)合目前奶業(yè)的整體行情給奶牛養(yǎng)殖工作提出建議，表示在整體市場(chǎng)低迷的情況下企業(yè)要努力降低養(yǎng)殖成本，“希望蒙牛和現(xiàn)代牧業(yè)都利用好自身優(yōu)勢(shì)，緊密合作，共同發(fā)展”。

蒙牛在昨日的通報(bào)中指出，現(xiàn)代牧業(yè)集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)大型牧業(yè)的先驅(qū)，在牧業(yè)品質(zhì)管理專業(yè)技術(shù)方面，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，“有助于蒙牛集團(tuán)在奶源品質(zhì)控制中發(fā)揮進(jìn)一步作用”。

機(jī)構(gòu)：預(yù)測(cè)現(xiàn)代牧業(yè)明年扭虧

事實(shí)上，去年10月份中金公司的分析師曾表示，經(jīng)由一系列相關(guān)原因，“感覺(jué)到蒙牛將可能增加對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)的控制程度”。如今來(lái)看，不得不感嘆這真是“神預(yù)言”！

中金公司還在去年12月發(fā)布的一份研報(bào)指出，其認(rèn)為近期國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格小幅上漲預(yù)示著現(xiàn)代牧業(yè)保持高淘汰率的必要性降低，因此明年生物資產(chǎn)公允價(jià)值重估虧損或?qū)p少。“根據(jù)公司近期公告，我們預(yù)計(jì)提前終止與KKR的對(duì)賭協(xié)議將降低明年再次出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。”研報(bào)說(shuō)。

上述研報(bào)還稱，由于現(xiàn)代牧業(yè)今年虧損主要由于對(duì)賭協(xié)議及生物資產(chǎn)公允價(jià)值重估損失增加，“因此我們?cè)谧钚碌挠A(yù)測(cè)中預(yù)計(jì)現(xiàn)代牧業(yè)明年將產(chǎn)生正盈利。”

據(jù)了解，作為目前現(xiàn)代牧業(yè)的第一大股東，蒙牛在2008年與現(xiàn)代牧業(yè)簽署了為期10年的原奶采購(gòu)供應(yīng)協(xié)議。蒙牛方面認(rèn)為，“本次增持現(xiàn)代牧業(yè)股份，將令雙方業(yè)也已存在的業(yè)務(wù)合作關(guān)系和利益共同體得到更加緊密的結(jié)合。”

大和證券在去年10月份的一份研報(bào)中也指出，去年第三季蒙牛從現(xiàn)代牧業(yè)的購(gòu)奶量回升，占整體銷(xiāo)售逾60%(上半年低於60%)，這也從側(cè)面反映出蒙牛需要優(yōu)質(zhì)奶源。