受2016年凈利潤大幅下滑影響，主營三槍內(nèi)衣的上海龍頭（集團）股份有限公司（簡稱“龍頭股份”）決定全面清退及退出非紡織投資，集聚資源專注于公司核心業(yè)務(wù)。也許是覬覦浪莎股份線上銷售的高占比，以及森馬服飾在童裝領(lǐng)域一家獨大，龍頭股份要開始“減脂增肌”，強化線上、進軍童裝。

6月20日，龍頭股份在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（簡稱“上海聯(lián)交所”）掛牌轉(zhuǎn)讓上海交大科技園有限公司（簡稱“交大科技園”）21.13%股權(quán)，作價1.6億元。

對于此次掛牌轉(zhuǎn)讓交大科技園股權(quán)，龍頭股份證代何徐琳對記者表示，“主要是為了回籠資金。”

凈利潤大幅下滑 賣資產(chǎn)以自救？

在偌大的A股市場，主營內(nèi)衣的上市公司寥寥無幾。說起龍頭股份，也許很多人都不熟悉，但是談起三槍內(nèi)衣，相信很多人的衣柜里都有三槍的內(nèi)衣。而生產(chǎn)三槍內(nèi)衣的上海三槍（集團）有限公司（簡稱“三槍集團”）為龍頭股份的主要全資子公司。

此外，記者注意到，龍頭股份旗下的品牌業(yè)務(wù)包括三槍、ELSMORR、鵝牌、菊花、海螺等為主的針織、服飾、家紡類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。值得一提的是，其中三槍就占了總營收的絕大部分。

2016年年報顯示，龍頭股份的凈利潤為2077.82萬元，相較2015年，出現(xiàn)大幅下滑，同比減少了74.32%。而三槍集團貢獻的凈利潤為6751.65萬元，遠超母公司的凈利潤。

對于龍頭股份凈利潤大幅下滑、旗下全資子公司凈利潤遠超母公司的現(xiàn)象，一方面是因為龍頭股份在3013年做為上海賢豐棉花國際貿(mào)易有限公司代理方，購買境外棉花商ICT公司3000噸，后因國際棉花價格劇烈變動，上海賢豐棉花國際貿(mào)易有限公司未履行相關(guān)合同，ICT公司向國際棉花協(xié)會提起仲裁，2016年，最終裁定龍頭股份向ICT公司賠償了約4600萬元。

另一方面，根據(jù)2017年2月16日上海市國家稅務(wù)局第五稽查局稅務(wù)處理決定書，因為龍頭股份2011年至2012年以自營出口方式申報取得出口退稅額 811.31萬元，違反了相關(guān)規(guī)定，隨后追繳了這部分出口退稅款，并計入2016年財報。這使得龍頭股份的利潤總額減少了811.31萬元。

面對凈利潤嚴重下滑，以及諸如達芙妮、美邦服飾(3.76 +0.00%,診股)等服裝企業(yè)近幾年競爭激烈、存貨積壓、電商沖擊等內(nèi)憂外困，龍頭股份決定清理與主業(yè)不相關(guān)的資產(chǎn)。6月20日，龍頭股份在上海聯(lián)交所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持交大科技園21.13%股權(quán)，作價1.6億元。

對于此次轉(zhuǎn)讓交大科技園的目的，龍頭股份在評估報告中披露，公司將全面清退及退出非紡織投資，集聚資源專注于公司核心業(yè)務(wù)，聚焦紡織品品牌經(jīng)營和國際貿(mào)易，為公司實現(xiàn)戰(zhàn)略目標提供資金方面的支撐。

標的資產(chǎn)凈利嚴重下滑 負債數(shù)據(jù)“打架”

據(jù)了解，交大科技園成立于2001年，主要承擔(dān)園區(qū)開發(fā)建設(shè)與運作、科技成果轉(zhuǎn)化和科技企業(yè)培育、科技產(chǎn)業(yè)投資三個職能，經(jīng)營科技地產(chǎn)、科技投資、科技成果轉(zhuǎn)化及科技企業(yè)培育服務(wù)三大主要業(yè)務(wù)。目前已經(jīng)成為上海交通大學(xué)創(chuàng)辦世界一流大學(xué)不可缺少的重要基地。

值得一提的是，根據(jù)龍頭股份在上海聯(lián)交所披露的轉(zhuǎn)讓信息，交大科園近兩年的凈利潤與龍頭股份2015和2016年年報披露的凈利潤存在出入。龍頭股份2015年和2016年年報顯示，交大科技園的凈利潤分別為5675.70萬元和3002.10萬元，凈利潤嚴重下滑；而在上海聯(lián)交所披露的信息顯示，交大科技園2015年和2016年的凈利潤分別為5448.49萬元和3330.46萬元。

此外，記者注意到，根據(jù)資產(chǎn)評估報告，在負債總計一欄，截止2016年末，交大科技園的負債約為1600萬元，但是，重大債務(wù)事項披露一欄中顯示，截止2016年末，交大科技園旗下公司浙江秀洲科技創(chuàng)業(yè)發(fā)展有限公司已向工商銀行(5.09 -0.39%,診股)嘉興分行申請取得長期借款合計4000萬元。

如果將這4000萬元的銀行長期借款計入交大科技園負債，那么，交大科技園的負債總額遠不止1600萬元。

對此，記者采訪了龍頭股份，截至發(fā)稿，尚未收到對方回復(fù)。何徐琳在電話中對記者說道，“數(shù)據(jù)都是由正規(guī)審計機構(gòu)進行審計的，應(yīng)該沒什么問題。具體的相關(guān)數(shù)據(jù)需要向?qū)徲嫏C構(gòu)再次進行確認。“

強化線上布局童裝，欲與浪莎、森馬試比高

打鐵還需自身硬。出于回籠資金、聚焦主業(yè)的需求，靠清理與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不大的資產(chǎn)只能解一時之渴。面對服裝行業(yè)競爭激烈、存貨積壓、電商沖擊等局面，龍頭股份還需深度謀篇布局。而加強線上銷售和布局童裝業(yè)務(wù)是龍頭股份迫切希望加強的。

龍頭股份目前以自營為主，包括自營專賣店、超市專柜等渠道。同時，主要品牌都有線上銷售業(yè)務(wù)，各主流平臺均有旗艦店、專營店。然而，龍頭股份的線上銷售額少的可憐。年報顯示，其2016和2015年的的線上銷售收入僅占總業(yè)務(wù)收入的17%和13%。

對比同行業(yè)的浪莎股份，2016年年報顯示，浪莎股份2016年和2015年線上銷售額占總營收的比例分別為37.44%和30%。

對此，龍頭股份表示，2017年，線上業(yè)務(wù)努力突破瓶頸，以有效支撐企業(yè) 發(fā)展。此外，也許是覬覦森馬服飾在童裝業(yè)務(wù)方面的高增長，龍頭股份也準備在童裝業(yè)務(wù)爭得一席之地，擴大市場份額。

根據(jù)中國兒童產(chǎn)業(yè)研究中心數(shù)據(jù)，2013年我國嬰童產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為1.43萬億元；在“二孩兒”政策全面放開、消費升級等因素影響下，2013 年至 2017年的產(chǎn)業(yè)復(fù)合增長率將達到15%以上，至2017年嬰童產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將達到2.58萬億元 。

在A股中，除了深圳市安奈兒(35.65 -0.36%,診股)股份有限公司，純正的童裝上市公司幾乎沒有。而童裝業(yè)務(wù)已經(jīng)成為森馬業(yè)績增長的主力業(yè)務(wù)。目前森馬服飾擁有以森馬品牌為代表的成人休閑服飾和以巴里巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌。隨著服裝行業(yè)“遇寒”，森馬成人休閑服飾的銷量迅速下滑，而巴拉巴拉童裝品牌銷量保持快速增長。

此外，除了巴拉巴拉童裝品牌，森馬服飾在2016年7月設(shè)立上海馬卡樂兒童服飾有限公司，持股比例為55%，繼續(xù)深耕兒童服飾領(lǐng)域。

記者通過梳理森馬服飾近三年年報發(fā)現(xiàn)，2014年、2015年和2016年兒童服飾營業(yè)收入占總營收的比例分別為39%、42%和47%，同比增長率分別為25%、25%和27%。

此外，森馬服飾的兒童服裝毛利率基本維持在40%以上，其2014年到2016年的毛利率分別為42%、41%和43%；而其休閑服裝2014年到2016年的毛利率則分別為33%、36%和35%。

這也是龍頭股份進軍童裝市場的主要原因。