受2016年凈利潤(rùn)大幅下滑影響，主營(yíng)三槍內(nèi)衣的上海龍頭（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“龍頭股份”）決定全面清退及退出非紡織投資，集聚資源專注于公司核心業(yè)務(wù)。也許是覬覦浪莎股份線上銷(xiāo)售的高占比，以及森馬服飾在童裝領(lǐng)域一家獨(dú)大，龍頭股份要開(kāi)始“減脂增肌”，強(qiáng)化線上、進(jìn)軍童裝。

6月20日，龍頭股份在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（簡(jiǎn)稱“上海聯(lián)交所”）掛牌轉(zhuǎn)讓上海交大科技園有限公司（簡(jiǎn)稱“交大科技園”）21.13%股權(quán)，作價(jià)1.6億元。

對(duì)于此次掛牌轉(zhuǎn)讓交大科技園股權(quán)，龍頭股份證代何徐琳對(duì)記者表示，“主要是為了回籠資金。”

凈利潤(rùn)大幅下滑 賣(mài)資產(chǎn)以自救？

在偌大的A股市場(chǎng)，主營(yíng)內(nèi)衣的上市公司寥寥無(wú)幾。說(shuō)起龍頭股份，也許很多人都不熟悉，但是談起三槍內(nèi)衣，相信很多人的衣柜里都有三槍的內(nèi)衣。而生產(chǎn)三槍內(nèi)衣的上海三槍（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱“三槍集團(tuán)”）為龍頭股份的主要全資子公司。

此外，記者注意到，龍頭股份旗下的品牌業(yè)務(wù)包括三槍、ELSMORR、鵝牌、菊花、海螺等為主的針織、服飾、家紡類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。值得一提的是，其中三槍就占了總營(yíng)收的絕大部分。

2016年年報(bào)顯示，龍頭股份的凈利潤(rùn)為2077.82萬(wàn)元，相較2015年，出現(xiàn)大幅下滑，同比減少了74.32%。而三槍集團(tuán)貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為6751.65萬(wàn)元，遠(yuǎn)超母公司的凈利潤(rùn)。

對(duì)于龍頭股份凈利潤(rùn)大幅下滑、旗下全資子公司凈利潤(rùn)遠(yuǎn)超母公司的現(xiàn)象，一方面是因?yàn)辇堫^股份在3013年做為上海賢豐棉花國(guó)際貿(mào)易有限公司代理方，購(gòu)買(mǎi)境外棉花商ICT公司3000噸，后因國(guó)際棉花價(jià)格劇烈變動(dòng)，上海賢豐棉花國(guó)際貿(mào)易有限公司未履行相關(guān)合同，ICT公司向國(guó)際棉花協(xié)會(huì)提起仲裁，2016年，最終裁定龍頭股份向ICT公司賠償了約4600萬(wàn)元。

另一方面，根據(jù)2017年2月16日上海市國(guó)家稅務(wù)局第五稽查局稅務(wù)處理決定書(shū)，因?yàn)辇堫^股份2011年至2012年以自營(yíng)出口方式申報(bào)取得出口退稅額 811.31萬(wàn)元，違反了相關(guān)規(guī)定，隨后追繳了這部分出口退稅款，并計(jì)入2016年財(cái)報(bào)。這使得龍頭股份的利潤(rùn)總額減少了811.31萬(wàn)元。

面對(duì)凈利潤(rùn)嚴(yán)重下滑，以及諸如達(dá)芙妮、美邦服飾(3.76 +0.00%,診股)等服裝企業(yè)近幾年競(jìng)爭(zhēng)激烈、存貨積壓、電商沖擊等內(nèi)憂外困，龍頭股份決定清理與主業(yè)不相關(guān)的資產(chǎn)。6月20日，龍頭股份在上海聯(lián)交所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持交大科技園21.13%股權(quán)，作價(jià)1.6億元。

對(duì)于此次轉(zhuǎn)讓交大科技園的目的，龍頭股份在評(píng)估報(bào)告中披露，公司將全面清退及退出非紡織投資，集聚資源專注于公司核心業(yè)務(wù)，聚焦紡織品品牌經(jīng)營(yíng)和國(guó)際貿(mào)易，為公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)提供資金方面的支撐。

標(biāo)的資產(chǎn)凈利嚴(yán)重下滑 負(fù)債數(shù)據(jù)“打架”

據(jù)了解，交大科技園成立于2001年，主要承擔(dān)園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)與運(yùn)作、科技成果轉(zhuǎn)化和科技企業(yè)培育、科技產(chǎn)業(yè)投資三個(gè)職能，經(jīng)營(yíng)科技地產(chǎn)、科技投資、科技成果轉(zhuǎn)化及科技企業(yè)培育服務(wù)三大主要業(yè)務(wù)。目前已經(jīng)成為上海交通大學(xué)創(chuàng)辦世界一流大學(xué)不可缺少的重要基地。

值得一提的是，根據(jù)龍頭股份在上海聯(lián)交所披露的轉(zhuǎn)讓信息，交大科園近兩年的凈利潤(rùn)與龍頭股份2015和2016年年報(bào)披露的凈利潤(rùn)存在出入。龍頭股份2015年和2016年年報(bào)顯示，交大科技園的凈利潤(rùn)分別為5675.70萬(wàn)元和3002.10萬(wàn)元，凈利潤(rùn)嚴(yán)重下滑；而在上海聯(lián)交所披露的信息顯示，交大科技園2015年和2016年的凈利潤(rùn)分別為5448.49萬(wàn)元和3330.46萬(wàn)元。

此外，記者注意到，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，在負(fù)債總計(jì)一欄，截止2016年末，交大科技園的負(fù)債約為1600萬(wàn)元，但是，重大債務(wù)事項(xiàng)披露一欄中顯示，截止2016年末，交大科技園旗下公司浙江秀洲科技創(chuàng)業(yè)發(fā)展有限公司已向工商銀行(5.09 -0.39%,診股)嘉興分行申請(qǐng)取得長(zhǎng)期借款合計(jì)4000萬(wàn)元。

如果將這4000萬(wàn)元的銀行長(zhǎng)期借款計(jì)入交大科技園負(fù)債，那么，交大科技園的負(fù)債總額遠(yuǎn)不止1600萬(wàn)元。

對(duì)此，記者采訪了龍頭股份，截至發(fā)稿，尚未收到對(duì)方回復(fù)。何徐琳在電話中對(duì)記者說(shuō)道，“數(shù)據(jù)都是由正規(guī)審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)的，應(yīng)該沒(méi)什么問(wèn)題。具體的相關(guān)數(shù)據(jù)需要向?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)再次進(jìn)行確認(rèn)。“

強(qiáng)化線上布局童裝，欲與浪莎、森馬試比高

打鐵還需自身硬。出于回籠資金、聚焦主業(yè)的需求，靠清理與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不大的資產(chǎn)只能解一時(shí)之渴。面對(duì)服裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、存貨積壓、電商沖擊等局面，龍頭股份還需深度謀篇布局。而加強(qiáng)線上銷(xiāo)售和布局童裝業(yè)務(wù)是龍頭股份迫切希望加強(qiáng)的。

龍頭股份目前以自營(yíng)為主，包括自營(yíng)專賣(mài)店、超市專柜等渠道。同時(shí)，主要品牌都有線上銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，各主流平臺(tái)均有旗艦店、專營(yíng)店。然而，龍頭股份的線上銷(xiāo)售額少的可憐。年報(bào)顯示，其2016和2015年的的線上銷(xiāo)售收入僅占總業(yè)務(wù)收入的17%和13%。

對(duì)比同行業(yè)的浪莎股份，2016年年報(bào)顯示，浪莎股份2016年和2015年線上銷(xiāo)售額占總營(yíng)收的比例分別為37.44%和30%。

對(duì)此，龍頭股份表示，2017年，線上業(yè)務(wù)努力突破瓶頸，以有效支撐企業(yè) 發(fā)展。此外，也許是覬覦森馬服飾在童裝業(yè)務(wù)方面的高增長(zhǎng)，龍頭股份也準(zhǔn)備在童裝業(yè)務(wù)爭(zhēng)得一席之地，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

根據(jù)中國(guó)兒童產(chǎn)業(yè)研究中心數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)嬰童產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為1.43萬(wàn)億元；在“二孩兒”政策全面放開(kāi)、消費(fèi)升級(jí)等因素影響下，2013 年至 2017年的產(chǎn)業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到15%以上，至2017年嬰童產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將達(dá)到2.58萬(wàn)億元 。

在A股中，除了深圳市安奈兒(35.65 -0.36%,診股)股份有限公司，純正的童裝上市公司幾乎沒(méi)有。而童裝業(yè)務(wù)已經(jīng)成為森馬業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力業(yè)務(wù)。目前森馬服飾擁有以森馬品牌為代表的成人休閑服飾和以巴里巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌。隨著服裝行業(yè)“遇寒”，森馬成人休閑服飾的銷(xiāo)量迅速下滑，而巴拉巴拉童裝品牌銷(xiāo)量保持快速增長(zhǎng)。

此外，除了巴拉巴拉童裝品牌，森馬服飾在2016年7月設(shè)立上海馬卡樂(lè)兒童服飾有限公司，持股比例為55%，繼續(xù)深耕兒童服飾領(lǐng)域。

記者通過(guò)梳理森馬服飾近三年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2014年、2015年和2016年兒童服飾營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)收的比例分別為39%、42%和47%，同比增長(zhǎng)率分別為25%、25%和27%。

此外，森馬服飾的兒童服裝毛利率基本維持在40%以上，其2014年到2016年的毛利率分別為42%、41%和43%；而其休閑服裝2014年到2016年的毛利率則分別為33%、36%和35%。

這也是龍頭股份進(jìn)軍童裝市場(chǎng)的主要原因。