摘要： 隨著進(jìn)口紙漿價(jià)格大漲，寶潔加入了可口可樂(lè)和惠而浦的行列，宣布北美市場(chǎng)的幫寶適售價(jià)提高4%，知名衛(wèi)生紙品牌將漲價(jià)5%，還考慮對(duì)美國(guó)以外的市場(chǎng)及其他品牌進(jìn)行提價(jià)。而此前多年，寶潔則在降價(jià)或者提供大幅折扣。

美東時(shí)間周二，日用消費(fèi)品巨頭寶潔（P&G）宣布，已全線(xiàn)提高公司旗下部分知名品牌的產(chǎn)品售價(jià)。

寶潔表示，已將北美市場(chǎng)的幫寶適（Pampers）產(chǎn)品提價(jià)4%， Bounty、Charmin、Puffs這三大紙巾品牌的售價(jià)將平均上調(diào)5%。公司預(yù)計(jì)，這一提價(jià)舉措將在下半年到明年初體現(xiàn)出效果。

不僅如此，寶潔還考慮是否對(duì)美國(guó)以外的市場(chǎng)及其他品牌的產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，范圍可能擴(kuò)大至剃須膏、牙膏等。

寶潔持續(xù)出現(xiàn)收入增長(zhǎng)乏力，貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致進(jìn)口紙漿等原材料成本攀升，同時(shí)貨運(yùn)成本和能源支出驟增。此次提價(jià)代表寶潔作出了戰(zhàn)略調(diào)整。此前，為應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)、需求疲軟并爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，寶潔多年來(lái)都在降價(jià)或者提供大幅折扣。

更重要的是，作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，寶潔漲價(jià)往往會(huì)推動(dòng)整個(gè)行業(yè)價(jià)格走高。這樣一來(lái)，企業(yè)的漲價(jià)行為將轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，從而推高通脹。而通脹走高是市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步加息的關(guān)鍵考量因素。

寶潔首席執(zhí)行官David Taylor表示，消費(fèi)者需要忍受一些成本增加帶給他們的影響，“這個(gè)行業(yè)必須想辦法彌補(bǔ)投入成本的攀升。”

公司財(cái)務(wù)總監(jiān)Jon Moeller承認(rèn)，價(jià)格上漲確實(shí)會(huì)帶來(lái)不確定性，可能會(huì)打擊市場(chǎng)需求和銷(xiāo)量，影響程度取決于其他公司在定價(jià)方面的表現(xiàn)。他還預(yù)計(jì)，貿(mào)易關(guān)稅和地緣政治緊張，以及競(jìng)爭(zhēng)、成本和貨幣匯率壓力或在未來(lái)一年繼續(xù)影響公司業(yè)績(jī)。

從某種角度來(lái)說(shuō)，寶潔是在對(duì)賭美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，押注市場(chǎng)有能力消化日用消費(fèi)品的漲價(jià)。所幸，美國(guó)商務(wù)部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)者6月的家庭收入和消費(fèi)開(kāi)支仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)，二季度GDP增速甚至顯著加快至年化4.1%。

寶潔提價(jià)只是實(shí)體產(chǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的最新案例。此前已經(jīng)有其他日用品巨頭漲價(jià)。大量使用鋁來(lái)制造可樂(lè)罐的可口可樂(lè)之前宣布漲價(jià)，家電制造商惠而浦不久前也拿出了同樣的措施。

業(yè)績(jī)不佳

當(dāng)日公布的財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日的財(cái)年中，寶潔沒(méi)有實(shí)現(xiàn)原定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，其通過(guò)現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生的有機(jī)銷(xiāo)售額僅增長(zhǎng)1%，遠(yuǎn)低于一年前制定的2%增長(zhǎng)目標(biāo)。

寶潔的季度凈利潤(rùn)同比下滑3%，至98.6億美元，攤薄后EPS同比大跌12%，至0.72美元。這主要是受到債務(wù)重組成本和債務(wù)相關(guān)費(fèi)用的拖累。

寶潔當(dāng)季核心EPS為0.94美元，市場(chǎng)預(yù)估0.90美元。銷(xiāo)售凈額165億美元，市場(chǎng)預(yù)估165.2億美元。寶潔預(yù)計(jì)全年核心EPS將增長(zhǎng)3％-8％，區(qū)間下限較前次預(yù)測(cè)此（6％-8％）有所下調(diào)。

分析師們此前就預(yù)料寶潔的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能令人失望。7月上旬，美國(guó)投行Jefferies Group LLC將寶潔評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“持有”，目標(biāo)價(jià)從83美元下調(diào)至79美元，預(yù)計(jì)該公司下一財(cái)年的的收入將不及預(yù)期。這已經(jīng)是該投行今年至少第二次下調(diào)寶潔目標(biāo)價(jià)，4月底他們將目標(biāo)價(jià)從90美元下調(diào)至83美元。

Jefferies當(dāng)時(shí)稱(chēng)，寶潔的盈利能力將受到商品成本不斷上升、增長(zhǎng)放緩、新興市場(chǎng)波動(dòng)、美國(guó)零售市場(chǎng)困難、美元走強(qiáng)以及定價(jià)挑戰(zhàn)等因素的影響。寶潔關(guān)鍵商品的平均售價(jià)過(guò)去一年已上漲15%，而公司沒(méi)有能力將更高的價(jià)格轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者。隨著定價(jià)環(huán)境變得更加困難，預(yù)計(jì)該公司將在十年多以來(lái)首次公布負(fù)增長(zhǎng)。

Bernstein分析師Ali Dibadj似乎也對(duì)寶潔此次漲價(jià)的效果持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。英國(guó)金融時(shí)報(bào)援引他的話(huà)表示，與上一次大宗商品周期相比，寶潔現(xiàn)在將成本上漲的壓力通過(guò)漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，其效果將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)才能顯現(xiàn)出來(lái)。“這是因?yàn)樗麄兊钠放朴绊懥σ巡蝗缫酝?rdquo;

除了部分產(chǎn)品漲價(jià)之外，寶潔還采取了其他措施來(lái)進(jìn)行積極的變革。4月下旬，寶潔承諾在2018年部署至少24億美元的兼并收購(gòu)交易和股票回購(gòu)。公司預(yù)計(jì)，重組行動(dòng)將使今年的成本節(jié)省5000-5500萬(wàn)美元，有望在2019年節(jié)省1.2億美元成本。

財(cái)報(bào)及漲價(jià)措施公布之后，寶潔股價(jià)變化不大。不過(guò)，今年以來(lái)該股已累計(jì)跌去約12%.