近日，國內(nèi)母嬰巨頭寶寶樹在港通過聆訊，IPO擬募資8億美元。招商證券、海通國際和摩根士丹利為此次IPO的聯(lián)合保薦人。

2018年6月28日，寶寶樹向港交所提交了上市申請，而在此前一個月，寶寶樹剛剛獲得了阿里巴巴2.14億美元的投資，市場估值達到140億元人民幣。方德證券分析人士表示，寶寶樹深耕母嬰市場十一年，穩(wěn)坐國內(nèi)母嬰市場頭把交椅，更是備受阿里、復星、好未來等眾多行業(yè)巨頭在資金與資源上的加持，可以說，寶寶樹不僅贏在了走對了方向，更勝在其超前的大數(shù)據(jù)庫與權威的育兒體系。

母嬰獨角獸寶寶樹申請香港上市

那么，最快將于十一月下旬香港上市的母嬰“獨角獸”寶寶樹，又將會有怎樣亮眼的表現(xiàn)呢?寶寶樹能否引領新一波在線母嬰市場的牛股集中營，還是難逃資本寒冬流血上市的結(jié)局，我們拭目以待。

寶寶樹憑什么傲視萬億級母嬰市場

寶寶樹創(chuàng)始人王懷南曾是Google亞洲區(qū)市場總監(jiān)，也許是他作為“谷歌之父”的互聯(lián)網(wǎng)意識，在他創(chuàng)立寶寶樹的十多年來，寶寶樹搭建了強大的母嬰數(shù)據(jù)庫與權威育兒經(jīng)，由此形成了它的核心競爭力。

寶寶樹集團作為一家“數(shù)據(jù)公司”，從孕育、陪護到社交，記錄了一整套中國新生代寶寶和媽媽們的成長數(shù)據(jù)，對用戶有了更具象的分析描述，從而使得寶寶樹的產(chǎn)品推演與業(yè)務創(chuàng)新有了更高的客戶黏性。

寶寶樹擁有目前國內(nèi)最大、最活躍的母嬰社交平臺。據(jù)悉，截至2018年5月底，寶寶樹平臺總共有33萬余個“圈子”，其中高度活躍的圈子超過7000個，并且平均每個圈子的活躍用戶超過50000名;此外，平臺的PGC內(nèi)容庫擁有大量高質(zhì)量育兒文章、音樂及視頻，由此帶來的日活用戶遠超行業(yè)第二。在此基礎上，公司建立了廣告、“社區(qū)+電商”、知識付費三大高效變現(xiàn)模式，此外，通過投資與并購等手段尋求產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務機會也是其獲得大量資本加持的原因所在。根據(jù)其IPO招股說明書，在寶寶樹的盈利來源中，廣告和電商業(yè)務貢獻了絕大多數(shù)份額，其中寶寶樹廣告業(yè)務收入3.72億元，占比51%;電商業(yè)務收入3.32億元，占比45.6%。

在寶寶樹成長的十一年內(nèi)，共計獲得七輪融資。融資額，雖然不是整個母嬰電商領域最高的，但復星、阿里等巨頭的加持，不僅是資金的注入，更有戰(zhàn)略意味的增持。D輪融資中，寶寶樹成功實現(xiàn)了與復星集團在醫(yī)療健康服務、健康知識付費等領域的合作;今年六月阿里的加持，則為寶寶樹注入了一整套電商整體解決思路，彌補了其“社區(qū)+電商”之外的營銷短板，增強了企業(yè)的盈利能力。

寶寶樹官網(wǎng)

方德證券分析人士表示，寶寶樹十一年深耕母嬰在線，打造強大的數(shù)據(jù)與知識內(nèi)容體系，受到來自各界大佬的資本加持，雄踞國內(nèi)母嬰萬億市場規(guī)模的第一峰，但其面臨的來自市場競爭、經(jīng)營問題以及資本寒冬的挑戰(zhàn)不容小視。

群雄逐鹿，寶寶樹如何留人并變現(xiàn)

二孩政策的放開，為中國母嬰消費市場帶來了無限的生機。據(jù)統(tǒng)計，2018年中國母嬰市場規(guī)模有望突破3萬億元人民幣。80、90后為主的母嬰消費主力擁有更強的消費能力，也更看重母嬰消費的安全和質(zhì)量。

市場越大，燒錢越兇。

當今企業(yè)，不會燒錢都不好意思說自己是搞互聯(lián)網(wǎng)的，寶寶樹也不例外。據(jù)其招股說明書，過去三年里寶寶樹營收分別為2億元、5.09億元和7.29億元，伴隨著營收激增的同時，年度虧損也是巨大的，累計虧損高達21.31億元。不過，有分析人士表示，因為國際會計準則的標準不同，寶寶樹2017年在經(jīng)營上已實現(xiàn)扭虧為盈。

巨大的母嬰市場，自然會誘發(fā)一場群雄逐鹿式的爭奪戰(zhàn)。就在寶寶樹申請上市后不久，寶寶樹的平均每月活躍用戶數(shù)量幾乎腰斬。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，寶寶樹月活躍用戶數(shù)量幾乎減半，降至8950萬，而上年同期為1.772億;電商業(yè)務商品交易總額從上半年同期的8.07億元人民幣降至5.77億元;付費用戶數(shù)量從360萬降至270萬。

這一數(shù)據(jù)，對于以流量為核心競爭的寶寶樹而言，打擊無疑是巨大的。留住用戶并實現(xiàn)轉(zhuǎn)化，這一點寶寶樹已經(jīng)算是行業(yè)的佼佼者了，而在未來變現(xiàn)的道路上仍有不少焦慮。

自恒生指數(shù)二月初走跌以來，全球市場均表現(xiàn)慘淡，不乏“獨角獸”級別企業(yè)出現(xiàn)流血上市局面，跌破發(fā)行價更是普遍。然而，這并不能阻止洶涌而來的上市潮，在這樣的情況下，找到一家專業(yè)權威的港美股券商，便成了打新、投資港美股的第一大考量。

方德證券專注于為華人投資者創(chuàng)造特色化的國際投資體驗，業(yè)務領域幾乎覆蓋全球各類投資品種，是少數(shù)持有香港券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)券商，在華人投資界內(nèi)享有殊譽。目前，方德證券持有香港證監(jiān)會第1類“證券交易”牌照，第4類“就證券提供意見”牌照，是香港交易所參與者及交易權持有人，也是香港證監(jiān)會認可的持牌法團。