盤中一度“破發(fā)”后，寶寶樹收盤價停留在了6.87港元，躲過了上市首日“破發(fā)”的尷尬。盡管如此，第一大股東王懷南家族的財富，還是因?qū)殞殬渖鲜性黾?2.3億元。

11月27日，在港上市的母嬰社區(qū)第一股——寶寶樹集團開盤上漲，但午后轉(zhuǎn)跌，股價一度徘徊在發(fā)行價之下，最低價曾跌至6.5港元。臨近收盤時，寶寶樹股價終于開始上漲，收盤時報6.87港元，略高于6.8港元的發(fā)行價。

寶寶樹是我國規(guī)模最大的育兒網(wǎng)站，創(chuàng)始人王懷南此前曾擔任Google亞太區(qū)市場總監(jiān)，擁有清華大學學位、哥倫比亞大學社會學碩士學位以及美國喬治城大學工商管理碩士學位。

馬云曾邀請王懷南到阿里負責B2B業(yè)務，王懷南拒絕了這一邀約，不過兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)后，阿里成了寶寶樹的投資方。寶寶樹背后擁有“豪華”的投資方，阿里巴巴、復星集團、聚美優(yōu)品等行業(yè)龍頭企業(yè)以及經(jīng)緯中國等知名機構(gòu)都是其股東。

據(jù)寶寶樹公告，公開發(fā)售結(jié)束后，寶寶樹四大股東分別為：王懷南家族持股22.18%，為第一大股東。以目前的114億港元市值計算，王懷南家族持股價值25億港元，約合人民幣22.3億元。復星集團旗下Startree(BVI)Limited為第二大股東，持股21.11%；阿里巴巴旗下的淘寶中國持股9.90%，位列第三大股東；好未來持股8.66%，為第四大股東。

今年赴港上市的內(nèi)地企業(yè)曾出現(xiàn)大面積破發(fā)的“慘狀”。據(jù)統(tǒng)計今年上半年港股IPO的98家公司中，有45家在上市首日便慘遭破發(fā)，首日破發(fā)率高達61%。8、9月港股共有22只新股上市，17只上市首日便破發(fā)，首日破發(fā)率高達77.2%。

“在冬天上市的，大多是好企業(yè)。”復星國際董事長郭廣昌在慶祝寶寶樹上市的文中說。

寶寶樹此前公布的招股書顯示，公司已在2016年扭虧為盈并在2018年上半年實現(xiàn)盈利1.22億。 從2015年到2018年，公司的盈利能力在不斷提升，毛利率從2015年的54.6%上升到了2018年半年度的76.8%。

但公司的營收增速正在放緩。2016年公司營業(yè)總收入同比增長154.9%，2017年同比增長43.1%，2018年上半年同比增長僅為12.6%。

根據(jù)招股書，寶寶樹的兩大主營業(yè)務為廣告和電商，這兩者都以流量為支撐。不過，寶寶樹11月13日向港交所提交了的更新版招股書顯示，截至6月30日，寶寶樹月活躍用戶數(shù)量幾乎減半，降至8950萬。

母嬰行業(yè)雖然市場規(guī)模大，但線下交易額占比多，母嬰電商行業(yè)競爭壓力極大。《2018年中國母嬰行業(yè)市場規(guī)模預測及發(fā)展前景分析》數(shù)據(jù)顯示2018年母嬰渠道線上交易額可能達7600億元，線下渠道交易額2.4萬億，線下占比77%，依然占絕大部分。

垂直母嬰電商方面，寶寶樹還要時刻警醒著與蜜芽、貝貝網(wǎng)等國內(nèi)品牌之間的競爭；而京東、天貓等電商巨頭也在加強母嬰方面的投入，母嬰電商的行業(yè)競爭將越來越激烈。