①成立于2007 年，先后推出寶寶樹(shù)網(wǎng)站及APP、小時(shí)光APP 與電商平臺(tái)美囤媽媽，2017 年寶寶樹(shù)MAU1.39 億人次居世界第一，在科技部發(fā)布的《2017 中國(guó)獨(dú)角獸》中以14.5 億美金的估值居第79 位。公司2017年收入7.3 億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)1.38 億元，各增43.14%、212.81%。

②以創(chuàng)始人王懷南先生為主的管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，先后獲9 輪融資，王懷南家族（26.09%）、復(fù)星（24.84%）、好未來(lái)（10.18%）、阿里（9.9%）為公司前四大股東。

母嬰線上市場(chǎng)高增長(zhǎng)，寶寶樹(shù)用戶數(shù)量、粘性居首。

①母嬰市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)：2015年“二胎政策”釋放人口紅利，沙利文統(tǒng)計(jì)2017 年我國(guó)母嬰產(chǎn)品及服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模增18.18%至2 萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2022 年4.3 萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)CAGR 16.54%。

②母嬰線上市場(chǎng)高成長(zhǎng)：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2017 年我國(guó)母嬰用品線上市場(chǎng)規(guī)模6376 億元，2011-17 年CAGR 達(dá)60%，線上滲透率由2011 年3.43%提升至2017 年的24.6%；沙利文預(yù)計(jì)，我國(guó)母嬰線上廣告和知識(shí)付費(fèi)市場(chǎng)2018-2022 年CAGR 各22.1%和62.3%，延續(xù)高增長(zhǎng)。

③寶寶樹(shù)用戶優(yōu)勢(shì)顯著：用戶數(shù)居行業(yè)第1，七麥數(shù)據(jù)顯示截至2018 年4 月寶寶樹(shù)孕育APP 總下載量超3 億次，好評(píng)率達(dá)96.69%。

“社區(qū)+工具+電商”模式，滿足用戶多方位需求，實(shí)現(xiàn)多元變現(xiàn)渠道。

（1）社區(qū)：

①用戶：迭代優(yōu)化用戶體驗(yàn)，覆蓋泛母嬰用戶人群，以社交元素提高社區(qū)活躍度。公司擁有33 萬(wàn)個(gè)圈子、超8400 萬(wàn)發(fā)帖量、超3500 萬(wàn)提問(wèn)的公告板討論、超1.27 億回復(fù)的社區(qū)問(wèn)答，以及上傳超9.89 億照片的社交記錄功能，構(gòu)成中國(guó)最大商業(yè)母嬰群體數(shù)據(jù)庫(kù)；深度挖掘家庭場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)廣告變現(xiàn)，2015-17 年廣告收入各1.67/2.68/3.72 億元，CAGR 達(dá)49.2%，移動(dòng)端/PC 端廣告各占比63%/37%，廣告毛利率由67.85%提升至76.15%，截至2017 年底廣告客戶338 名。

②內(nèi)容：優(yōu)質(zhì)PGC 內(nèi)容提供權(quán)威、個(gè)性化的母嬰知識(shí)，并引導(dǎo)用戶自發(fā)生產(chǎn)高質(zhì)UGC 內(nèi)容，形成內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)的良性循環(huán)；2018 年4 月推出開(kāi)放平臺(tái)“寶樹(shù)號(hào)”，對(duì)外賦能母嬰達(dá)人；2016 年推出付費(fèi)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，覆蓋教育、生活方式及時(shí)尚等主題，滿足年輕家庭更廣泛需求，2017 年知識(shí)付費(fèi)收入2466 萬(wàn)元，毛利率64.22%。

（2）工具：寶寶樹(shù)提供19 款孕期工具、10 款孕育工具及26 款其他工具，滿足母嬰用戶各階段基本需求；據(jù)比達(dá)咨詢，主攻家庭記錄交流的小時(shí)光上線3 年持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2017 年日均開(kāi)機(jī)率（3.4 次）與在線時(shí)長(zhǎng)（6 分鐘）均居行業(yè)第1；2018年4 月上線“錄故事”功能，從家庭記錄式APP 升級(jí)在線早教平臺(tái)。

（3）電商：2015 年上線電商業(yè)務(wù)美囤媽媽，2017 年GMV14.68 億元，其中平臺(tái)/直銷各占比86%/14%，2017 年收入3.33 億元，其中平臺(tái)/直銷各占比47%/53%；SKU共64.3 萬(wàn)個(gè)，非標(biāo)產(chǎn)品占比2017年GMV 達(dá)67.4%，保障產(chǎn)品差異化；2015-17年，電商用戶各140 萬(wàn)、270 萬(wàn)、270 萬(wàn)人，客單價(jià)各332 元、472 元、544 元；2017 年12 月67.8%用戶為回頭客，粘性較高。經(jīng)營(yíng)模式包括三種：

①平臺(tái)：美囤媽媽共有2253 名第三方商戶，2017 年平臺(tái)GMV 達(dá)12.6 億元、收入1.58 億元，收取約10%傭金。

②直銷：2015-17 年收入各0.33/1.49/1.75 億元，GMV 各0.46/1.85/2.08 億元。

③C2M：大數(shù)據(jù)技術(shù)解決用戶痛點(diǎn)，一方面推出“寶寶樹(shù)專定”產(chǎn)品，SKU 超800 個(gè)，另一方面與80 個(gè)優(yōu)質(zhì)廠家建立C2M 制造合作伙伴關(guān)系，推出價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯的貼標(biāo)產(chǎn)品，SKU 超1400 個(gè)。

引入戰(zhàn)投，升級(jí)家庭服務(wù)平臺(tái)。寶寶樹(shù)通過(guò)對(duì)外投資和引入戰(zhàn)投，布局家庭服務(wù)平臺(tái)。

①與復(fù)星在C2M、醫(yī)療健康等方面深入合作，發(fā)力大健康、金融和教育領(lǐng)域，于2018 年7 月合作發(fā)布母嬰醫(yī)療服務(wù)品牌“小星醫(yī)生”。

②阿里戰(zhàn)略賦能，為寶寶樹(shù)提供電商整體解決方案，寶寶樹(shù)預(yù)計(jì)未來(lái)將縮減直銷業(yè)務(wù)，擴(kuò)大平臺(tái)業(yè)務(wù)，并通過(guò)直接、間接形式增加廣告收入，進(jìn)一步增強(qiáng)商業(yè)變現(xiàn)能力。