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盧敏放履新兩周年考 蒙牛奶粉業(yè)務(wù)扭虧為盈 角逐巴氏市場
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2018年09月04日 17:03來源于:時(shí)代周報(bào)
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[摘要] 蒙牛在未來3年的復(fù)合增長速度均需要超過18%。今年上半年,蒙牛的營收增長增幅為17%,尚未達(dá)到目標(biāo)增長預(yù)期。

在盧敏放履新滿兩年之際,蒙牛乳業(yè)(02319.HK)的奶粉業(yè)務(wù)終于扭虧為盈。

8月29日,蒙牛乳業(yè)發(fā)布2018年中期業(yè)績公告,實(shí)現(xiàn)銷售收入約344.74億元,同比增長17.0%;凈利潤15.62億元,同比增長38.5%。其中,奶粉業(yè)務(wù)收入同比增長64.9%,蒙牛旗下奶粉板塊—雅士利(01230.HK)在連年虧損之后實(shí)現(xiàn)盈利。

與此同時(shí),蒙牛旗下原奶企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)(01117.HK)也實(shí)現(xiàn)大幅減虧,上半年?duì)I收24.7億元,同比增長5.3%,經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)。

“蒙牛已經(jīng)回到了正常發(fā)展的軌道。”在8月30日蒙牛2018年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上,盧敏放表示,雅士利和現(xiàn)代牧業(yè)從今年開始不再是蒙牛的“拖累”,以后也不再會(huì)是“拖累”,兩家企業(yè)未來將給蒙牛帶來正面影響。

從結(jié)構(gòu)調(diào)整到新產(chǎn)品開發(fā),再到布局巴氏鮮奶等新業(yè)務(wù)板塊,自2016年9月出任蒙牛掌門人以來,盧敏放在蒙牛內(nèi)外進(jìn)行了一系列大刀闊斧的改革。根據(jù)蒙牛的戰(zhàn)略規(guī)劃,蒙牛要在2020年實(shí)現(xiàn)“雙千億目標(biāo)”,即銷售額達(dá)到千億元,市值達(dá)到千億元。

從銷售額來看,這對(duì)于2017年銷售額剛超過600億元的蒙牛而言,仍是一個(gè)較大的挑戰(zhàn)。這意味著,蒙牛在未來3年的復(fù)合增長速度均需要超過18%。今年上半年,蒙牛的營收增長增幅為17%,尚未達(dá)到目標(biāo)增長預(yù)期。

對(duì)于“雙千億目標(biāo)”,盧敏放表示,蒙牛不會(huì)透過拼命銷售及并購來達(dá)成,在并購方面只會(huì)選擇高質(zhì)量的項(xiàng)目。未來的發(fā)展將按照自己的節(jié)奏來走,不會(huì)因?yàn)楦偁帉?duì)手大規(guī)模價(jià)格競爭而改變策略,“(蒙牛)不做被動(dòng)性動(dòng)作”。

盧敏放履新兩周年考 蒙牛奶粉業(yè)務(wù)扭虧為盈 角逐巴氏市場

雅士利扭虧為盈

在去年中期業(yè)績會(huì)上,盧敏放曾提及“看到蒙牛狼性文化的回歸”。同樣,在今年中期業(yè)績會(huì)上,盧敏放表示,蒙牛狼性回歸,促使蒙牛的結(jié)構(gòu)更適應(yīng)市場變化,比以往更像一個(gè)“能打仗”的組織。

蒙牛方面在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示,一系列改革和布局后,蒙牛已形成更加規(guī)范、高效、協(xié)作的體系化運(yùn)作。

在盧敏放看來,2018年是蒙牛“雙千億”目標(biāo)的關(guān)鍵一年。內(nèi)部改革亦如此,他在本次業(yè)績會(huì)上表示,未來還將壓縮管理層級(jí)、精簡總部機(jī)構(gòu)等,并推出“艦長計(jì)劃”的人才培養(yǎng)體制,培養(yǎng)事業(yè)部負(fù)責(zé)人。

“2018年下半年,蒙牛將不遺余力推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革。”蒙牛方面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示,從現(xiàn)在開始培養(yǎng)下一層面的核心管理層、事業(yè)部掌舵者;并將在市場、研發(fā)、數(shù)字化營銷等幾個(gè)核心部門推出“超配計(jì)劃”;另外,蒙牛還將對(duì)整個(gè)市場機(jī)制進(jìn)行調(diào)整,加大對(duì)超越業(yè)績目標(biāo)的獎(jiǎng)勵(lì)。“我們希望通過結(jié)構(gòu)改革調(diào)動(dòng)蒙牛員工積極性,提高工作效率。”

“狼性”改革的效應(yīng)開始體現(xiàn)在業(yè)績數(shù)據(jù)上。繼2017年各個(gè)事業(yè)部均錄得雙位數(shù)的增長后,2018年上半年,蒙牛的液態(tài)奶、冰淇淋、奶粉業(yè)務(wù)和其他收入分別約為289.32億元、22.4億元、29.47億元和3.56億元,其中液態(tài)奶同比增長14.0%、冰淇淋同比增長12.8%、奶粉業(yè)務(wù)更是增長64.9%。

蒙牛奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較大增長,這主要得益于雅士利的扭虧為盈。8月29日,雅士利發(fā)布2018年中報(bào),上半年銷售收入為15.04億元,同比增長55.6%;凈利潤4100.3萬元,同比大漲133.9%。其中,高端嬰幼兒奶粉表現(xiàn)較為亮眼,2018年上半年銷售收入較去年同期上升39.4%,銷售占比從2017年上半年的22.5%提升至42.3%。

一直以來,奶粉業(yè)務(wù)是蒙牛的短板之一,且與伊利相差甚遠(yuǎn)。為補(bǔ)齊短板,2013年6月,蒙牛斥資百億收購了雅士利。不過,收購雅士利并沒有讓蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)上得以翻身,雅士利的業(yè)績反而出現(xiàn)斷崖式下跌,一度成為蒙牛的“拖油瓶”。

根據(jù)雅士利歷年財(cái)報(bào),雅士利2013–2017年的營業(yè)收入分別為38.90億元、28.16億元、27.61億元、22.03億元、22.55億元。2013–2015年凈利潤由盈利4.38億逐步滑至2.49億元、1.18億元,而到2016年虧損3.2億元,2017年虧損1.8億元。

雖然盧敏放在2015–2016年擔(dān)任雅士利總裁期間沒有扭轉(zhuǎn)頹勢(shì),不過當(dāng)其接任蒙??偛脮r(shí),業(yè)界曾分析此舉意在提振奶粉業(yè)務(wù)成績。從盧敏放執(zhí)掌蒙牛這2年的表現(xiàn)來看,也印證了上述說法。

在本次業(yè)績會(huì)上,盧敏放坦言,今年上半年奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破性增長,是過去2–3年里第一次出現(xiàn)大幅度正向增長。

對(duì)于奶粉業(yè)務(wù)收入上升,雅士利在公告中表示,主要是由于渠道整合從本期開始初見成效,銷售逐漸回暖;加大廣告宣傳力度,提升了品牌知名度;中國開始實(shí)施《國家嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)制》,雅士利在市場競爭中處于較有利地位。

對(duì)此,乳業(yè)專家宋亮在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示,與伊利相比,奶粉業(yè)務(wù)是蒙牛的短板,今年雅士利全面發(fā)力,推動(dòng)蒙牛奶粉業(yè)務(wù)大幅增長,逐漸縮小了與伊利之間的差距。

8月31日,伊利(600807.SH)發(fā)布中期業(yè)績報(bào)告,上半年實(shí)現(xiàn)營收399.43億元,較上年同期增長19.26%,凈利潤34.69億元,同比增長3%。從收入上看,蒙牛與伊利的差距正逐步縮窄。

雅士利扭虧為盈只是蒙牛在奶粉板塊布局的一個(gè)新開始。雅士利方面表示,未來將繼續(xù)加大研發(fā)力度,提升品牌建設(shè),深耕銷售渠道,將網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)下沉到縣級(jí)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí);在穩(wěn)固牛奶粉產(chǎn)品的同時(shí),擴(kuò)大有機(jī)產(chǎn)品和羊奶粉市場份額,并布局全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò) 。

角逐巴氏市場

蒙牛曾經(jīng)的另一個(gè)“拖油瓶”現(xiàn)代牧業(yè),在經(jīng)歷了2年虧損之后,也實(shí)現(xiàn)了大幅減虧。

8月27日,現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)布2018年中報(bào),上半年?duì)I收24.7億元,同比增長5.3%,期內(nèi)虧損1.43億元,與去年同期虧損值達(dá)6.66億元相比,大幅減虧約5億元。同時(shí),核心運(yùn)營指標(biāo)自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正,錄得2.31億元,經(jīng)營狀況顯著好轉(zhuǎn)。

盧敏放表示,雅士利扭虧實(shí)現(xiàn)了對(duì)資本市場的承諾;現(xiàn)代牧業(yè)的凈現(xiàn)金流已經(jīng)轉(zhuǎn)正,擁有自我造血能力,已經(jīng)完全走上正軌,兩家企業(yè)未來還將給蒙牛的發(fā)展帶來正面影響。

事實(shí)上,現(xiàn)代牧業(yè)此番大幅減虧與蒙牛的支持有關(guān)?,F(xiàn)代牧業(yè)表示,虧損收窄的主要原因是集團(tuán)的經(jīng)營模式改變與蒙牛產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)及本身整體運(yùn)營有所提升所致。

在蒙牛的戰(zhàn)略布局中,現(xiàn)代牧業(yè)顯得頗為重要。盧敏放上任蒙??偛煤蟮牡谝淮喂_亮相,便是前往現(xiàn)代牧業(yè)蚌阜牧場調(diào)研,隨后多次增持現(xiàn)代牧業(yè),截至2018年6月30日已持有現(xiàn)代牧業(yè)60.76%的股份。

在完成對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)的收購后,蒙牛與現(xiàn)代牧業(yè)簽署了原奶采購協(xié)議,蒙牛接管現(xiàn)代牧業(yè)的下游產(chǎn)品業(yè)務(wù),包括市場推廣等銷售費(fèi)用;而現(xiàn)代牧業(yè)則負(fù)責(zé)上游的原奶業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示,今年上半年,現(xiàn)代牧業(yè)83%的原奶銷售給蒙牛。而隨著下游業(yè)務(wù)銷售模式發(fā)生了改變,現(xiàn)代牧業(yè)銷售及分銷費(fèi)用明顯下降,2018年上半年銷售及分銷費(fèi)用為9356萬元,比去年同期的2.4億元下降61%。

蒙牛方面表示,按照上半年態(tài)勢(shì),現(xiàn)代牧業(yè)預(yù)計(jì)年內(nèi)經(jīng)營利潤即可以轉(zhuǎn)正,凈利潤接近盈虧平衡,經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為,現(xiàn)代牧業(yè)依托蒙牛強(qiáng)大的體量、品牌以及渠道,經(jīng)營進(jìn)入良性循環(huán)指日可待。

摩根大通報(bào)告指出,蒙牛受益于效率提升,產(chǎn)品創(chuàng)新,現(xiàn)代牧業(yè)及雅士利業(yè)績好轉(zhuǎn),及新管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)能力強(qiáng)勁,預(yù)期未來5年利潤繼續(xù)擴(kuò)張。料其2017–2020年銷售及盈利年復(fù)合增長率分別為11%、31%,給予評(píng)級(jí)增持。

與此同時(shí),蒙牛收購現(xiàn)代牧業(yè)的背后,也是基于巴氏市場的布局。蒙牛方面對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示,蒙牛利用現(xiàn)代牧業(yè)的原奶供應(yīng)和全國牧場資源,獲得穩(wěn)定的原奶供給保障,支持在低溫酸奶業(yè)務(wù)發(fā)展及低溫鮮奶業(yè)務(wù)布局。

在業(yè)界看來,巴氏奶有望成為中國乳業(yè)“新十年”的主戰(zhàn)場。宋亮表示,巴氏奶是未來行業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì),但從現(xiàn)實(shí)條件來看,必須要循序漸進(jìn)布局。而從蒙牛的表現(xiàn)來看,其顯得非常謹(jǐn)慎。

蒙牛方面認(rèn)為,隨著國內(nèi)主要乳企對(duì)巴士殺菌奶的布局,國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)、冷鏈運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步完善,低溫奶的消費(fèi)需求將進(jìn)一步打開,實(shí)現(xiàn)快速增長。未來將緊跟市場的各種變化來發(fā)展巴氏奶業(yè)務(wù),拓展巴氏奶產(chǎn)業(yè)布局。

“通過與現(xiàn)代牧業(yè)資源整合布局巴氏奶,目前已覆蓋華東、華南、華北、華中等地區(qū)。”蒙牛方面表示,未來將借鑒國外鮮奶發(fā)展成熟市場,有計(jì)劃地進(jìn)行銷售模式創(chuàng)新。

朱丹蓬認(rèn)為,對(duì)蒙牛來說,發(fā)展巴氏奶是一個(gè)中長期戰(zhàn)略,將有助于蒙牛未來五年的發(fā)展。

時(shí)代周報(bào) )
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