近日，國(guó)內(nèi)母嬰巨頭寶寶樹(shù)在港通過(guò)聆訊，IPO擬募資8億美元。招商證券、海通國(guó)際和摩根士丹利為此次IPO的聯(lián)合保薦人。

2018年6月28日，寶寶樹(shù)向港交所提交了上市申請(qǐng)，而在此前一個(gè)月，寶寶樹(shù)剛剛獲得了阿里巴巴2.14億美元的投資，市場(chǎng)估值達(dá)到140億元人民幣。方德證券分析人士表示，寶寶樹(shù)深耕母嬰市場(chǎng)十一年，穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)母嬰市場(chǎng)頭把交椅，更是備受阿里、復(fù)星、好未來(lái)等眾多行業(yè)巨頭在資金與資源上的加持，可以說(shuō)，寶寶樹(shù)不僅贏在了走對(duì)了方向，更勝在其超前的大數(shù)據(jù)庫(kù)與權(quán)威的育兒體系。

母嬰獨(dú)角獸寶寶樹(shù)申請(qǐng)香港上市

那么，最快將于十一月下旬香港上市的母嬰“獨(dú)角獸”寶寶樹(shù)，又將會(huì)有怎樣亮眼的表現(xiàn)呢?寶寶樹(shù)能否引領(lǐng)新一波在線母嬰市場(chǎng)的牛股集中營(yíng)，還是難逃資本寒冬流血上市的結(jié)局，我們拭目以待。

寶寶樹(shù)憑什么傲視萬(wàn)億級(jí)母嬰市場(chǎng)

寶寶樹(shù)創(chuàng)始人王懷南曾是Google亞洲區(qū)市場(chǎng)總監(jiān)，也許是他作為“谷歌之父”的互聯(lián)網(wǎng)意識(shí)，在他創(chuàng)立寶寶樹(shù)的十多年來(lái)，寶寶樹(shù)搭建了強(qiáng)大的母嬰數(shù)據(jù)庫(kù)與權(quán)威育兒經(jīng)，由此形成了它的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

寶寶樹(shù)集團(tuán)作為一家“數(shù)據(jù)公司”，從孕育、陪護(hù)到社交，記錄了一整套中國(guó)新生代寶寶和媽媽們的成長(zhǎng)數(shù)據(jù)，對(duì)用戶有了更具象的分析描述，從而使得寶寶樹(shù)的產(chǎn)品推演與業(yè)務(wù)創(chuàng)新有了更高的客戶黏性。

寶寶樹(shù)擁有目前國(guó)內(nèi)最大、最活躍的母嬰社交平臺(tái)。據(jù)悉，截至2018年5月底，寶寶樹(shù)平臺(tái)總共有33萬(wàn)余個(gè)“圈子”，其中高度活躍的圈子超過(guò)7000個(gè)，并且平均每個(gè)圈子的活躍用戶超過(guò)50000名;此外，平臺(tái)的PGC內(nèi)容庫(kù)擁有大量高質(zhì)量育兒文章、音樂(lè)及視頻，由此帶來(lái)的日活用戶遠(yuǎn)超行業(yè)第二。在此基礎(chǔ)上，公司建立了廣告、“社區(qū)+電商”、知識(shí)付費(fèi)三大高效變現(xiàn)模式，此外，通過(guò)投資與并購(gòu)等手段尋求產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)也是其獲得大量資本加持的原因所在。根據(jù)其IPO招股說(shuō)明書(shū)，在寶寶樹(shù)的盈利來(lái)源中，廣告和電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了絕大多數(shù)份額，其中寶寶樹(shù)廣告業(yè)務(wù)收入3.72億元，占比51%;電商業(yè)務(wù)收入3.32億元，占比45.6%。

在寶寶樹(shù)成長(zhǎng)的十一年內(nèi)，共計(jì)獲得七輪融資。融資額，雖然不是整個(gè)母嬰電商領(lǐng)域最高的，但復(fù)星、阿里等巨頭的加持，不僅是資金的注入，更有戰(zhàn)略意味的增持。D輪融資中，寶寶樹(shù)成功實(shí)現(xiàn)了與復(fù)星集團(tuán)在醫(yī)療健康服務(wù)、健康知識(shí)付費(fèi)等領(lǐng)域的合作;今年六月阿里的加持，則為寶寶樹(shù)注入了一整套電商整體解決思路，彌補(bǔ)了其“社區(qū)+電商”之外的營(yíng)銷短板，增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。

寶寶樹(shù)官網(wǎng)

方德證券分析人士表示，寶寶樹(shù)十一年深耕母嬰在線，打造強(qiáng)大的數(shù)據(jù)與知識(shí)內(nèi)容體系，受到來(lái)自各界大佬的資本加持，雄踞國(guó)內(nèi)母嬰萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模的第一峰，但其面臨的來(lái)自市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)營(yíng)問(wèn)題以及資本寒冬的挑戰(zhàn)不容小視。

群雄逐鹿，寶寶樹(shù)如何留人并變現(xiàn)

二孩政策的放開(kāi)，為中國(guó)母嬰消費(fèi)市場(chǎng)帶來(lái)了無(wú)限的生機(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年中國(guó)母嬰市場(chǎng)規(guī)模有望突破3萬(wàn)億元人民幣。80、90后為主的母嬰消費(fèi)主力擁有更強(qiáng)的消費(fèi)能力，也更看重母嬰消費(fèi)的安全和質(zhì)量。

市場(chǎng)越大，燒錢越兇。

當(dāng)今企業(yè)，不會(huì)燒錢都不好意思說(shuō)自己是搞互聯(lián)網(wǎng)的，寶寶樹(shù)也不例外。據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，過(guò)去三年里寶寶樹(shù)營(yíng)收分別為2億元、5.09億元和7.29億元，伴隨著營(yíng)收激增的同時(shí)，年度虧損也是巨大的，累計(jì)虧損高達(dá)21.31億元。不過(guò)，有分析人士表示，因?yàn)閲?guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的標(biāo)準(zhǔn)不同，寶寶樹(shù)2017年在經(jīng)營(yíng)上已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

巨大的母嬰市場(chǎng)，自然會(huì)誘發(fā)一場(chǎng)群雄逐鹿式的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。就在寶寶樹(shù)申請(qǐng)上市后不久，寶寶樹(shù)的平均每月活躍用戶數(shù)量幾乎腰斬。數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，寶寶樹(shù)月活躍用戶數(shù)量幾乎減半，降至8950萬(wàn)，而上年同期為1.772億;電商業(yè)務(wù)商品交易總額從上半年同期的8.07億元人民幣降至5.77億元;付費(fèi)用戶數(shù)量從360萬(wàn)降至270萬(wàn)。

這一數(shù)據(jù)，對(duì)于以流量為核心競(jìng)爭(zhēng)的寶寶樹(shù)而言，打擊無(wú)疑是巨大的。留住用戶并實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化，這一點(diǎn)寶寶樹(shù)已經(jīng)算是行業(yè)的佼佼者了，而在未來(lái)變現(xiàn)的道路上仍有不少焦慮。

自恒生指數(shù)二月初走跌以來(lái)，全球市場(chǎng)均表現(xiàn)慘淡，不乏“獨(dú)角獸”級(jí)別企業(yè)出現(xiàn)流血上市局面，跌破發(fā)行價(jià)更是普遍。然而，這并不能阻止洶涌而來(lái)的上市潮，在這樣的情況下，找到一家專業(yè)權(quán)威的港美股券商，便成了打新、投資港美股的第一大考量。

方德證券專注于為華人投資者創(chuàng)造特色化的國(guó)際投資體驗(yàn)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域幾乎覆蓋全球各類投資品種，是少數(shù)持有香港券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)券商，在華人投資界內(nèi)享有殊譽(yù)。目前，方德證券持有香港證監(jiān)會(huì)第1類“證券交易”牌照，第4類“就證券提供意見(jiàn)”牌照，是香港交易所參與者及交易權(quán)持有人，也是香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的持牌法團(tuán)。