近日，貝因美公布了2018年年報，在欣喜摘帽的背后是謝宏回歸后的苦心經(jīng)營，削減費用、增加營業(yè)務(wù)收入、打造新的管理層，貝因美的年報中高喊“緊緊圍繞‘六重奏’，上下同心，攻艱克難”，在連續(xù)兩年虧損的背景下，成功扭虧為盈。但就業(yè)務(wù)層面來說，曾經(jīng)逆勢輝煌的貝因美在蒸蒸日上的國產(chǎn)奶粉陣營中已然掉隊。

扣非凈利連續(xù)3年為負(fù)恒天然無奈陷其中

2018年，在將一手好牌打得稀爛之后，貝因美面臨內(nèi)憂外患。謝宏不得已放棄在外的創(chuàng)業(yè)夢想，回到了貝因美的董事會。

四年前，謝宏身為貝因美首席科學(xué)家亮相時稱，不想再出來親自操盤。在謝宏隱退的日子里，謝宏的這位“大女兒”并沒有出落得亭亭玉立，而是狀況百出。2018年11月，謝宏曾對媒體表示，一直以來把貝因美當(dāng)成女兒來養(yǎng)，可能是自己犯的一個錯誤，應(yīng)該把它當(dāng)成兒子養(yǎng)，放手讓它自己去闖，跌得鼻青臉腫也沒事，但女兒舍不得。

曾經(jīng)，在國產(chǎn)奶粉遭遇行業(yè)危機時，貝因美異軍突起成績斐然。謝宏急流勇退讓貝因美即使手牽恒天然還是一步步走入了低谷，即使2018年財年恒天然在中國營收達(dá)到了180億，貝因美給恒天然帶來的失意也難以忽略。以4月3日收盤價計算，恒天然所持有的1.92億股市值僅14.53億元，相較于當(dāng)年34.64億元的要約價相差超20億元。

2018年謝宏回歸了，貝因美迎來扭虧為盈，即將迎來摘帽時刻。但從業(yè)務(wù)角度來說，貝因美的艱難時刻卻并沒有過去。2018年貝因美的扭虧依靠的是非營業(yè)性收入，出售子公司、政府補貼、收到搬遷補償款、資產(chǎn)處置收益讓貝因美實現(xiàn)了微利，給了貝因美更多喘息的時間。但貝因美營收連續(xù)五年下滑、扣非凈利潤連續(xù)三年虧損是不爭的事實。

三費支出大降超6億微利4千萬來得艱辛

隨著貝因美營業(yè)收入的不斷走低，公司的三費支出近年來也呈現(xiàn)出不斷走低的趨勢。即使貝因美三費下降不與營收下降趨勢相左，但2018年的三費支出下降幅度之大不可謂不驚人。

根據(jù)貝因美的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，除了財務(wù)費用上升外，銷售費用、管理費用均出現(xiàn)了下降，銷售費用為9.95億元相較于2017年的15.05億元直降5億元，降幅達(dá)33.89%；同期管理費用3.11億元，同比下降16.84%(同時剔除了研發(fā)費用)；而凸顯公司研發(fā)投入的研發(fā)經(jīng)費僅有1559萬元，較2017年下降61.30%。換言之，費用大幅下降才給了貝因美扭虧為盈的機會。

2018年的貝因美一口氣消減了6.39億元的費用，加上2.91億元的非經(jīng)常性損益收入，勉強使實現(xiàn)2018年4000萬的凈利潤。

2.91億元的非經(jīng)常損益中則包括政府補助1.06億元，廠區(qū)搬遷補償0.71億元，處置子公司收益0.45億元，業(yè)績承諾補償0.28億元。微利的4千萬可謂來得艱辛。

重金從美素佳兒挖人年薪或6倍于原高管

2018年貝因美管理層進(jìn)行了大換血，謝宏對貝因美的管理層進(jìn)行了更替。在謝宏回歸的同時，原董事長王振泰、總經(jīng)理黃燾、副總經(jīng)理張鴻釗、虞江新離開了貝因美的管理層。在隨后的時間里新管理層逐漸搭建。新的高級管理人中，除董秘金志強及副總經(jīng)理鮑晨屬于貝因美的元老級人員外，總經(jīng)理包秀飛、副總經(jīng)理王云芳均來自菲仕蘭的銷售業(yè)務(wù)崗位。

新任總經(jīng)理包秀飛曾在杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司、上海百事食品有限公司、惠氏營養(yǎng)品(中國)有限公司先后任職，加入貝因美公司之前，就職于荷蘭皇家菲仕蘭中國業(yè)務(wù)集團(tuán)任美素佳兒首席銷售官及消費型乳制品總經(jīng)理。3月新上任的副總經(jīng)理王云芳曾先后任職于達(dá)能食品有限公司、美國強生公司下屬上海強生制藥有限公司和強生視力健(上海)有限公司、拜耳醫(yī)藥中國保健消費品部先后負(fù)責(zé)運營管理及內(nèi)部控制，2013年8月至2018年8月就職菲仕蘭。

根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，包秀飛2018年度從貝因美獲取的稅前報酬總額為419.92萬元，而包秀飛于2018年7月才入職貝因美，此薪酬只為半年年薪，若以此數(shù)據(jù)做簡單的乘以2計算，包秀飛的年薪或超800萬。而貝因美2017年年報顯示，高管中薪酬最高的為原董事長王振泰稅前年薪為144.46萬元，以及原總經(jīng)理黃燾稅前年薪為144.62萬元，包秀飛的年薪近6倍于二人的薪酬，不過包秀飛未持有公司股票。

拖國產(chǎn)奶粉增長后腿外來和尚能否念好經(jīng)

謝宏重金請來了“外來的和尚”包秀飛。近年來美素佳兒在中國地區(qū)的品牌知名度始終保持前列，謝宏從菲仕蘭挖來銷售團(tuán)隊的重要人物，可見其重振貝因美業(yè)績的決心。但國內(nèi)外品牌的激烈競爭，貝因美能否順利前行？

相對于十年前，貝因美想要重新崛起并非易事。十年前，“三聚氰胺”事件重創(chuàng)國產(chǎn)乳制品品牌，而國外品牌尚未在國內(nèi)市場占據(jù)較高的市場份額，十年前在這樣的行業(yè)品牌斷層下貝因美得以快速成長。而如今進(jìn)口奶粉已經(jīng)成為市場主流，而國產(chǎn)奶粉同樣也在迅速崛起中，貝因美想要突出重圍并沒有曾經(jīng)那樣容易。

貝因美年報顯示，目前公司擁有51個嬰幼兒奶粉注冊配方，既有國產(chǎn)又有進(jìn)口，涵蓋了大眾、高端、超高端，以及全系列嬰童輔食，構(gòu)筑了堅實的品牌力、產(chǎn)品力。報告期內(nèi)，公司的無乳糖配方奶粉獲得司特殊醫(yī)學(xué)用途嬰兒配方食品的注冊號，另外4個特殊醫(yī)學(xué)用途配方奶粉的產(chǎn)品注冊也在申報過程中。但貝因美2018年的奶粉營收數(shù)據(jù)卻沒有看出好轉(zhuǎn)的趨勢。

在2019年3月，京東奶粉節(jié)媒體報道中，貝因美、伊利、飛鶴、君樂寶、圣元、完達(dá)山6家國產(chǎn)品牌銷售額280億規(guī)模，中國品牌奶粉整體銷售額在450億元的規(guī)模。同時對外公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年飛鶴銷售額116億，伊利奶粉銷售整體超過80億、嬰兒奶粉超過60億，君樂寶奶粉銷售超過50億元，成績斐然。而根據(jù)貝因美2018年年報顯示，貝因美2018年奶粉營收23.36億元，同比2017年的25.12億元下降7.42%。相較于尼爾森對外公布的2018年中國奶粉行業(yè)數(shù)據(jù)，國產(chǎn)奶粉銷售額增速從2017年的14.5%上升至21.1%。以此來看，貝因美2018年狠狠地拖累了國產(chǎn)奶粉的銷售增速。

貝因美新的管理層剛剛打造完成，“父親”謝宏和“外來的和尚”包秀飛2018年完成了貝因美的摘帽。2019年將會有什么動作圍繞著母嬰生態(tài)圈打造貝因美的品牌、產(chǎn)品以及會有哪些資本動作，本網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。