荷蘭合作銀行發(fā)布3季度報告，報告提到盡管全球奶價處于高位，主要乳品出口國家的奶農(nóng)也在努力的提高產(chǎn)量，但是7大乳品出口國二季度的出口量還是同比下降0.05%。

供應(yīng)端增速放緩，全球乳品貿(mào)易放緩，2019年2季度全球乳品貿(mào)易交易量同比增8%，增速低于1季度的18%。

中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時回暖，中國對美國進(jìn)口部分商品實行有限豁免關(guān)稅，緩和了停滯不前的談判，給市場帶來樂觀情緒。

預(yù)期全球需求增長大于產(chǎn)量增長，乳品市場的緊張狀態(tài)將持續(xù)到2020年中。

荷蘭合作銀行認(rèn)為4季度和2020年1季度市場應(yīng)持續(xù)關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)擴(kuò)張、非洲豬瘟、全球經(jīng)濟(jì)放緩、乳品行業(yè)成本上漲盈利壓力增加等問題給奶業(yè)帶來的影響。

全球奶業(yè)展望

全球乳品價格波動幅度較小，市場依然保持緊張狀態(tài)，并且力度不斷攀升，尤其奶酪和奶粉類產(chǎn)品，一直保持在相對高價位。雖然牧場原奶收購價格上漲，但一些特殊情況限制了牛奶產(chǎn)量的增長，炎熱的夏季就是其中一個影響因素，尤其是中國和北歐地區(qū)。

全球乳品進(jìn)口需求保持增長，截止到7月份同比增長8%，其中中國進(jìn)口增長超過預(yù)期，全脂和脫脂奶粉截止到7月份同比增長28%，但這也帶來中國國內(nèi)奶粉庫存的增長。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的凸顯從上期報告的預(yù)測轉(zhuǎn)為現(xiàn)實。中國近期公布2019二季度GDP增速創(chuàng)30年新低，東南亞市場受到影響。歐盟也面臨同樣的問題，德國二季度經(jīng)濟(jì)萎縮，同時英國脫歐帶來的挑戰(zhàn)也令人擔(dān)憂。

雖然全球經(jīng)濟(jì)狀況日趨嚴(yán)峻，3季度全球脫脂奶粉、全脂奶粉和奶酪價格均保持堅挺，但是依然低于2013年來的平均價格，脫脂奶粉2013年來均價為2694美元/噸，全脂奶粉3219美元/噸，奶酪3811美元/噸。近幾年脫脂奶粉和全脂奶粉較低的價格波動導(dǎo)致很多緊急性購買合作轉(zhuǎn)為大宗長期合同購買，這對貿(mào)易商來說是個挑戰(zhàn)，貿(mào)易公司數(shù)量減少。少數(shù)貿(mào)易商在和終端客戶需求量之間預(yù)留一個緩沖空間，尤其是全脂奶粉和脫脂奶粉這兩個產(chǎn)品，這也存在更大的風(fēng)險，如果購買量大幅增長，將導(dǎo)致價格快速飆升，尤其在當(dāng)前產(chǎn)量增速放緩的情況下，反之亦然，如果產(chǎn)量大幅增長，將導(dǎo)致價格明顯下降。

2019到2020市場比之前荷蘭合作銀行預(yù)計的更加緊張，生產(chǎn)商面臨著比預(yù)期更多的限制，全球貿(mào)易爭端和經(jīng)濟(jì)放緩的情況下需求持續(xù)增長。供應(yīng)增長乏力，市場從穩(wěn)定轉(zhuǎn)向價格上行的機(jī)會增加。

2019年4季度預(yù)計7大主要乳品出口國牛奶產(chǎn)量增長0.4%，低于近三年平均增長水平的0.5%，進(jìn)入2020年，預(yù)計產(chǎn)量增長0.8%。盡管牧場價格上漲，高于贏利點，但是供應(yīng)增長在不同地區(qū)依然存在各種挑戰(zhàn)：成本上漲、信心下降、產(chǎn)能限制、環(huán)保法規(guī)等限制牧場發(fā)展，讓市場持續(xù)處于緊缺狀態(tài)。

預(yù)計到2020年中需求將持續(xù)增長，增速與當(dāng)前水平相當(dāng)。中國可能是個例外，2019上半年中國進(jìn)口大幅增長導(dǎo)致庫存積壓，預(yù)計未來幾個月增速放緩。但是2020年春節(jié)可能帶來一些超乎預(yù)期的購買。其他的主要進(jìn)口市場還在觀望，比如菲律賓和阿爾及利亞2季度進(jìn)口量增幅分別為2%和-29%，遲遲沒有回歸市場進(jìn)行買進(jìn)。

全球乳品交易市場近幾年流動性加強，供應(yīng)也更加靈活，貿(mào)易戰(zhàn)依然是一個令人頭疼的問題，雖然未來12個月貿(mào)易戰(zhàn)不太可能對乳品交易平衡產(chǎn)生太大影響。

總體而言，未來半年全球乳品市場保持緊張趨勢，直到供應(yīng)大于需求增長，價格預(yù)計將面臨下行壓力。

主要乳品國家展望

歐盟

夏季干旱影響飼草質(zhì)量和主要奶業(yè)生產(chǎn)地區(qū)牧草供應(yīng)，春季將持續(xù)干旱，限制歐盟牛奶供應(yīng)增長。

美國

8月美國奶牛存欄下降，2019上半年奶價上漲，預(yù)計到2020年存欄將保持穩(wěn)定，牛奶產(chǎn)量預(yù)計未來一年增長1%。

新西蘭

良好的冬季和早春天氣的到來都給2019/20產(chǎn)季的牛奶生產(chǎn)帶來有利條件，但是近期的天氣預(yù)警和任何的惡劣天氣都有可能影響產(chǎn)量。

澳大利亞

盡管有價格上升的強信號，但是新產(chǎn)季澳大利亞牛奶產(chǎn)量依然預(yù)期下降。季節(jié)性風(fēng)險和因為飼料上漲，灌溉成本增加導(dǎo)致的利潤空間壓縮將延緩澳大利亞牛奶產(chǎn)量的恢復(fù)。

南美洲

較差的牧草生長條件和因通脹緊縮帶來的生產(chǎn)成本上漲限制阿根廷和烏拉圭牛奶產(chǎn)量的增長。限于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，2020年牛奶產(chǎn)量增長有限。

中國

產(chǎn)量復(fù)蘇，進(jìn)口增長，消費平穩(wěn)，中國市場庫存正在累積，導(dǎo)致2019下半年進(jìn)口放緩。高奶價拉動下，2020年中國牛奶產(chǎn)量增長，與2019年相比進(jìn)口將下降。