隨著我國(guó)疫情得到有效控制，森馬服飾近期零售業(yè)務(wù)恢復(fù)較快，目前，以巴拉巴拉和森馬為代表的童裝和成人裝店鋪開(kāi)業(yè)比例已接近90%，近幾日的平均零售額已恢復(fù)至正常水平的七成左右，單日大約在正常水平的60%-80%之間波動(dòng)，未來(lái)零售水平將進(jìn)一步恢復(fù)。

森馬服飾按照業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)構(gòu)成劃分，主要業(yè)務(wù)線是休閑裝和童裝。休閑裝市場(chǎng)自2005年開(kāi)始進(jìn)入衰退期，這個(gè)市場(chǎng)在ZARA、UNIQLO、H&M等品牌的進(jìn)攻下，基本進(jìn)入完全的飽和；回看森馬服飾旗下的童裝品牌巴拉巴拉，市場(chǎng)向好，森馬在童裝終端市場(chǎng)擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。

但是前幾日，森馬服飾發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示：2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入193.59億元，同比增長(zhǎng)23.15%；凈利潤(rùn)為15.46億元，同比下降8.72%。

總結(jié)多處券商的分析研報(bào)來(lái)看，森馬營(yíng)收的增長(zhǎng)主要系期內(nèi)收購(gòu)法國(guó)高端童裝品牌Kidiliz帶來(lái)的業(yè)績(jī)并表以及原主業(yè)約10%的增長(zhǎng)；但凈利下滑也起因于Kidiliz品牌，系期內(nèi)門店數(shù)量減少，費(fèi)用居高不下，虧損超預(yù)期，預(yù)計(jì)虧損達(dá)3億元。

森馬發(fā)力高端嬰童裝，向巴拉巴拉借力

森馬服飾童裝業(yè)務(wù)已經(jīng)成為絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，自2017年開(kāi)始，以巴拉巴拉為主導(dǎo)的童裝業(yè)務(wù)占就超過(guò)集團(tuán)總營(yíng)收的50%。但是也應(yīng)該看到，森馬服飾收購(gòu)法國(guó)高端嬰童裝品牌Kidiliz之后，并沒(méi)有給集團(tuán)營(yíng)收、凈利潤(rùn)帶來(lái)顯著增長(zhǎng)，反而拖累了集團(tuán)凈利潤(rùn)。

Kidiliz旗下?lián)碛衖k ks、cati mi、Kenzo kids、absorba等15個(gè)品牌，森馬服飾收購(gòu)Kidiliz意在彌補(bǔ)其在高端嬰童裝市場(chǎng)的空白，進(jìn)一步打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。

首先看這些品牌的基因。從2016年12月1日起，法國(guó)最大童裝集團(tuán)Zannier正式更名為Kidiliz，未來(lái)也將著重發(fā)展國(guó)際市場(chǎng)。是因?yàn)槠鋰?guó)際用戶已經(jīng)遠(yuǎn)超本土用戶數(shù)量，所以Kidiliz下一步將重點(diǎn)發(fā)展出口業(yè)務(wù)，該集團(tuán)2015年的營(yíng)收中52%來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)。綜合來(lái)看，Kidiliz是有國(guó)際運(yùn)作優(yōu)勢(shì)的，擁有比較大的海外市場(chǎng)。

其次，森馬服飾對(duì)Kidiliz旗下品牌的“資源配置”。在2019年7月份，Absorba（愛(ài)之寶）中國(guó)首家門店在溫州開(kāi)業(yè)。Absorba是具有法國(guó)風(fēng)格的高端嬰幼兒服裝，作為法國(guó)的領(lǐng)軍品牌，來(lái)到中國(guó)之后，也需要花費(fèi)時(shí)間和資源適應(yīng)中國(guó)的現(xiàn)狀。

所以森馬服飾在近期的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中稱：關(guān)于海外品牌Absorba，森馬服飾表示會(huì)推動(dòng)聚焦嬰幼兒中高端品牌的發(fā)展。Absorba缺少曝光，森馬服飾會(huì)通過(guò)與巴拉巴拉的跨界導(dǎo)入流量。森馬服飾正在思考將Absorba接入到線上電商平臺(tái)，近期正在將產(chǎn)品接入到巴拉巴拉店鋪中去，補(bǔ)充巴拉巴拉在嬰幼童產(chǎn)品線的欠缺。

森馬服飾明確提出要發(fā)展Absorba，需要尋求巴拉巴拉的幫助，導(dǎo)入流量，接入線上電商平臺(tái)。

目前，巴拉巴拉已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)占有率最高的品牌，童裝品牌巴拉巴拉越發(fā)強(qiáng)勢(shì)。根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)童裝市場(chǎng)市占率第一的品牌是巴拉巴拉，市占率達(dá)到6.9％，遠(yuǎn)超第二名安踏童裝的1.6％。

森馬服飾擁有巴拉巴拉的天然優(yōu)勢(shì)，就目前來(lái)看，巴拉巴拉已經(jīng)扶持了集團(tuán)內(nèi)很多童裝品牌，效果最明顯的是mini balabala，已經(jīng)成為嬰幼童領(lǐng)域的佼佼者，但其實(shí)其他品牌現(xiàn)階段的成果還不明顯。未來(lái)巴拉巴拉扶持國(guó)外高端品牌Absorba能否成功還是未知數(shù)，但國(guó)外品牌進(jìn)駐，需要適應(yīng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)生態(tài)環(huán)境，同時(shí)保留自己的品牌基因，是非常重要的。

森馬服飾如何在應(yīng)對(duì)疫情同時(shí)發(fā)展Absorba

另外，現(xiàn)在不能避開(kāi)的一個(gè)話題是“新冠疫情”，森馬服飾現(xiàn)在選擇推動(dòng)Absorba，聚焦嬰幼兒中高端品牌發(fā)展，還需要直面的一個(gè)問(wèn)題是本集團(tuán)服裝庫(kù)存問(wèn)題。庫(kù)存堆積，直接導(dǎo)致現(xiàn)金流減少，沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流，推動(dòng)一個(gè)品牌發(fā)展是比較困難的。

紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄曾表示，森馬服飾已經(jīng)轉(zhuǎn)型全加盟模式，冬裝的庫(kù)存相對(duì)其他全直營(yíng)的品牌公司而言，壓力不會(huì)太大，最多就是冬季賀歲品類因疫情緣故造成部分加盟商沒(méi)有提貨，但森馬服飾的電商業(yè)務(wù)完全有這個(gè)消化能力。

不過(guò)，程偉雄同時(shí)提到行業(yè)方面，疫情導(dǎo)致19冬貨品、20春、20夏都會(huì)造成不同程度的庫(kù)存壓力，隨著疫情的全球蔓延，不排除也會(huì)對(duì)20秋冬造成壓力。今年因?yàn)橐咔榈膲毫υ斐扇袠I(yè)經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)的加劇，或成為大概率的“雷”。

整體來(lái)看，森馬服飾在發(fā)展Absorba方面是比較謹(jǐn)慎的方式，在應(yīng)對(duì)疫情的前提下，最大可能的借助原有優(yōu)勢(shì)發(fā)展新品牌。