7月8日上午，中國飛鶴遭沽空機構(gòu)BlueOrca狙擊，這是飛鶴上市8個月時間內(nèi)第二次被做空。當(dāng)日，飛鶴很快進行了反駁，并隨即公布半年業(yè)績預(yù)告喜報顯示，中國飛鶴預(yù)計截至2020年6月30日止六個月的收入將大幅增長超過40%，主要得益于高端嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長。

9日清早，飛鶴再次就做空機構(gòu)質(zhì)疑條款進行逐條反擊，列出了十條具體內(nèi)容，對物流公司及收入確認(rèn)、行業(yè)資料、運營費用、資本支出、審計范圍、現(xiàn)金狀況等進行了回應(yīng)。

物流方面

飛鶴表示克東瑞信達物流有限公司（簡稱“瑞信達”）是公司物流服務(wù)供應(yīng)商之一。2017年~2019年，瑞信達向飛鶴提供的物流服務(wù)分別占公司物流總費用的約29.0%、22.6%及19.2%。而這三年間，由工廠倉庫到分倉倉庫間的物流服務(wù)占瑞信達提供的物流服務(wù)總金額的96.6%、97.8%及97.9%，由工廠倉庫到經(jīng)銷商的物流服務(wù)占瑞信達提供的物流服務(wù)總金額的3.4%、2.2%及2.1%。但公司僅對直接送往經(jīng)銷商部分的產(chǎn)品于交貨時確認(rèn)收入，由工廠倉庫往各分倉倉庫之間的物流屬于調(diào)撥，因而不會確認(rèn)收入。

根據(jù)公開信息，屈東持有瑞信達100%股權(quán)，解德河為瑞信達的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。公司確認(rèn)，屈東、解德河及瑞信達均為公司的獨立第三方，除日常物流業(yè)務(wù)外本公司與屈東、解德河及瑞信達無任何其他關(guān)聯(lián)。

根據(jù)公開信息，自2015年10月起至本公告之日，解德河持有齊齊哈爾錦鶴原生態(tài)觀光牧場有限公司（簡稱“錦鶴”）100%股權(quán)，并擔(dān)任錦鶴的法人代表及董事。飛鶴確認(rèn)，錦鶴為公司的獨立第三方。

行業(yè)資料

本公司未向中國商務(wù)部（「商務(wù)部」）申報過運營數(shù)據(jù)，該報告中所謂的商務(wù)部數(shù)據(jù)并未提供明確來源或鏈接，其數(shù)據(jù)可信度成疑；

另外弗若斯特沙利文（「沙利文」）作為獨立行業(yè)顧問，曾出具了行業(yè)報告，報告出，中國國家統(tǒng)計局（「國家統(tǒng)計局」）的數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑于2017年之后發(fā)生了變化，所以嬰配粉零售量數(shù)據(jù)計算方式改變。

其次，尼爾森統(tǒng)計的數(shù)據(jù)可反映行業(yè)發(fā)展趨勢和競爭態(tài)勢，但未必能用于全面反映本公司的實際運營情況；而且根據(jù)廣州尼爾森市場研究有限公司（非為本公司委托）出具的中國嬰幼兒配方奶粉市場2019年1月至2020年4月的報告（「尼爾森報告」），期間飛鶴品牌的市場份額變化如下圖：

運營費用

中國飛鶴表示，截至2019年6月30日，集團共計擁有5422名全職員工，均已依法簽署雇用協(xié)議，報告中所稱的50000多名人員應(yīng)該是包含了集團經(jīng)銷商和終端零售店的所有市場服務(wù)人員所得出的數(shù)字。

另外飛鶴在2018年主要通過央視一套進行電視廣告宣傳；2019年，集團減少了央視一套的廣告投放時間，增加了央視九套和央視十四套的廣告投放時間，由于不同頻道的廣告時長單位成本差異較大，該等調(diào)整有助于集團控制電視廣告的投放成本。除電視廣告投放外，集團亦綜合利用各種媒體和渠道進行廣告宣傳，以期取得更佳的廣告宣傳效果。因此，電視廣告費用不應(yīng)被作為計算集團整體廣告費用的基礎(chǔ)。

飛鶴泰來收入及退稅

雖然泰來工廠尚在建設(shè)中，但早于2016年成立后即開始進行貿(mào)易活動（即銷售本集團的產(chǎn)品），并由此產(chǎn)生收入及稅項。飛鶴泰來自2016年以來的退稅是基于該等貿(mào)易活動（而非基于生產(chǎn)活動）而產(chǎn)生的。

資本支出

主要是克東、金斯頓、吉林等三大工廠的建設(shè)支出，其中招股章程中披露的克東工廠的擴展，是指配方乳粉智能化生產(chǎn)能力的擴展（年乳粉生產(chǎn)能力由12,000噸擴展至52,000噸）。截至本公告之日，克東工廠配方乳粉智能化生產(chǎn)能力的擴展已完成；

招股章程中披露的本公司金斯頓工廠之估計資本開支總額約為330.0百萬加元，用途包括廠房建設(shè)及設(shè)備采購，而Graham集團僅承擔(dān)了金斯頓工廠主體工程的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，僅為上述資本開支總額的一部分；

其次吉林工廠于2019年11月完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，于2020年1月取得生產(chǎn)許可證，于2020年5月通過政府驗收，取得了竣工備案登記證及不動產(chǎn)權(quán)證書。截至2020年6月30日，吉林工廠已發(fā)生人民幣356.4百萬元的開支。

審計范圍

招股章程附錄一中本集團（包括本公司及其所有子公司）2016年、2017年2018年及截至2019年6月30日止六個月的歷史財務(wù)資料均經(jīng)過獨立核數(shù)師安永審計，且安永已對本集團的會計師報告出具無保留意見。于上市之后，安永繼續(xù)作為本公司獨立核數(shù)師對本集團的2019年合并財務(wù)報表進行審計。

現(xiàn)金狀況

飛鶴再一次公開現(xiàn)金狀況，截至6月30日，銀行存款余額約149億元。同時納稅記錄證明，今年上半年納稅總額約19.3億元，較2019年同期增長34%。中國飛鶴稱，已查詢主要合作銀行關(guān)于公司截至2020年6月30日于該等銀行賬戶的銀行存款余額情況，其中銀行存款余額超過人民幣1億元的如下：

納稅記錄

本公司已要求并取得國家稅務(wù)總局齊齊哈爾市稅務(wù)局、哈爾濱市雙城區(qū)稅務(wù)局、北京市密云區(qū)稅務(wù)局及鎮(zhèn)賚縣稅務(wù)局出具的納稅證明（「納稅證明」），證明本公司位于中國境內(nèi)的主要附屬公司按照適用的中國法律法規(guī)于2020年1-6月份的納稅總額（包括增值稅、企業(yè)所得稅等）約為人民幣19.3億元，較2019年同期增長約34%（本公司位于中國境內(nèi)的主要附屬公司按照適用的中國法律法規(guī)于2019年1-6月份的納稅總額（包括增值稅、企業(yè)所得稅等）約為人民幣14.4億元）。

償還貸款

于2020年5月，本公司已償還南洋商業(yè)銀行約383.3百萬美元主要用于支付特別股息的貸款。于2020年6月，本公司已分別償還中國銀行多倫多分行及中國建設(shè)銀行多倫多分行38.5百萬加元及120百萬加元用于金斯頓廠房的貸款。

另外飛鶴表示，有關(guān)本集團與原生態(tài)牧業(yè)有限公司（「原生態(tài)」）的關(guān)系，參見招股章程「風(fēng)險因素」及「業(yè)務(wù)」章節(jié)的披露。

同時飛鶴昨日就已表示，稱董事會堅決否認(rèn)相關(guān)報告中包含的指控，認(rèn)為它們是不準(zhǔn)確和誤導(dǎo)的，并對報告保留包括訴訟在內(nèi)的合法權(quán)利。

下附公告全文：