近日，證監(jiān)會公布了美廬生物科技股份有限公司（簡稱“美廬股份”）的招股說明書。美廬股份董事長陳林曾在今年6月公開表示，美廬上市目的不是圈錢，而是用資金撬動更大的市場，未來有意并購海外奶粉公司和營養(yǎng)品公司，并加強(qiáng)特醫(yī)食品等項(xiàng)目研發(fā)。

作為江西嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)企業(yè)之一，美廬股份近年來發(fā)力羊奶粉、有機(jī)奶粉、特醫(yī)食品等高端品類，并欲將旗下“愛悠若特”系列奶粉打造成“中國羊奶粉第二品牌”。但在競爭激烈、巨頭圍堵的情況下，業(yè)內(nèi)認(rèn)為其實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并非易事。此外，美廬股份自2018年起與法國優(yōu)諾公司陷入“愛優(yōu)諾”商標(biāo)糾紛，拳頭產(chǎn)品“愛悠若特”奶粉實(shí)則由“愛優(yōu)諾”更名而來。

美廬股份總裁周曉法8月18日回應(yīng)新京報(bào)記者稱，“愛優(yōu)諾”更名與商標(biāo)糾紛無關(guān)，成為羊奶粉第二品牌是公司的長期目標(biāo)和愿景，“愛悠若特擅長做品牌”。




董事長稱上市目的不是圈錢


公開資料顯示，美廬股份成立于2001年，是江西為數(shù)不多的嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)企業(yè)之一。此次IPO，美廬股份擬發(fā)行不超過2500萬股，募資約3.83億元，用于年產(chǎn)1萬噸嬰配粉、乳粉及加油乳清配料粉生產(chǎn)線建設(shè)，營養(yǎng)健康研發(fā)中心建設(shè)，品牌推廣及渠道建設(shè)等。

早在2019年7月，江西證監(jiān)局就曾披露，美廬股份上市已接受萬聯(lián)證券輔導(dǎo)，并在江西證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案。

今年6月13日，美廬股份董事長陳林在旗下羊奶粉“愛優(yōu)諾”戰(zhàn)略升級發(fā)布會上表示，美廬股份IPO計(jì)劃已啟動，正準(zhǔn)備申報(bào)材料，并稱美廬股份賬上有3億元儲備資金。上市目的不是圈錢，也非大股東變現(xiàn)。“上市首先是無形的品牌宣傳，可以運(yùn)用資金撬動更大的市場。”陳林說，未來美廬股份將并購一家海外企業(yè)，增加3個系列的進(jìn)口奶粉，既有純羊奶粉，也有有機(jī)奶粉。未來還可能并購營養(yǎng)品公司，彌補(bǔ)短板。“更重要的是，上市后我們將在研發(fā)上加大投入”，做全面配方升級，并進(jìn)軍特醫(yī)食品領(lǐng)域。

目前，美廬股份有2個嬰配粉工廠及6個系列的嬰配粉通過注冊，還有2款特醫(yī)食品通過注冊，并稱已初步完成嬰配粉產(chǎn)品的整體布局，覆蓋牛奶粉、有機(jī)奶粉和羊奶粉。招股書顯示，美廬股份還有9個正在研發(fā)的項(xiàng)目，涉及早產(chǎn)/低體重兒特殊膳食食品、腫瘤人群特定全營養(yǎng)特醫(yī)食品等。

據(jù)美廬股份總裁周曉法在上述發(fā)布會上透露的消息，更嚴(yán)格的第二次配方注冊即將來臨，屆時(shí)市場上預(yù)計(jì)會有1/3的嬰幼兒奶粉品牌消失。其所說的“二次配方注冊”是指在注冊有效期為5年的規(guī)定下，2017年首批通過注冊的產(chǎn)品需在2022年之前重新遞交申請，屆時(shí)注冊審核會更嚴(yán)格。“美廬股份將爭取在二次配方注冊前完成上市。”周曉法說。


拳頭產(chǎn)品“愛優(yōu)諾”卷入商標(biāo)糾紛


純羊奶粉系列產(chǎn)品在美廬股份未來發(fā)展中占有重要位置。周曉法曾在今年6月13日的發(fā)布會上透露，美廬旗下純羊奶粉“愛優(yōu)諾”要更名為“愛悠若特”（AusNuotore），而“愛優(yōu)諾”將作為其特醫(yī)食品專屬品牌。



據(jù)周曉法介紹，AusNuotore品牌創(chuàng)立于2017年，有純羊奶粉和有機(jī)牛奶粉2個系列6個配方，3年業(yè)績超2億元。其中，羊奶粉每年保持70%以上的增長。“愛悠若特”目前還正在申請注冊一款綿羊嬰幼兒奶粉，屆時(shí)該品牌將擁有2個系列6個配方的羊奶粉。

從招股書透露的信息來看，美廬股份“愛優(yōu)諾”正陷入與世界第二大酸奶品牌法國“優(yōu)諾”的商標(biāo)之爭，其更名為“愛悠若特”或另有隱情。

2018年1月，美廬股份以“愛優(yōu)諾”為商品名向原食藥監(jiān)總局申請注冊了2個系列嬰幼兒配方乳粉，并于同年10月獲得國家知識產(chǎn)權(quán)局“愛優(yōu)諾”第5類、第29類商標(biāo)注冊。此后，法國優(yōu)諾公司以“愛優(yōu)諾”商標(biāo)與其申請?jiān)谙鹊?ldquo;優(yōu)諾”“優(yōu)諾YOPLAIT”商標(biāo)高度近似為由，向國家知識產(chǎn)權(quán)局提起美廬股份“愛優(yōu)諾”商標(biāo)無效宣告程序。

2019年9月，國家知識產(chǎn)權(quán)局裁定美廬股份第20104780 號“愛優(yōu)諾”商標(biāo)無效，第20104563號“愛優(yōu)諾”商標(biāo)在嬰兒奶粉等商品上無效，但在醫(yī)用營養(yǎng)品等商品上予以維持。由于對上述裁定不服，美廬股份已向北京知識產(chǎn)權(quán)法院提起訴訟，要求國家知識產(chǎn)權(quán)局撤回對“愛優(yōu)諾”商標(biāo)的無效裁定，截至招股書簽署日尚未開庭。

美廬股份稱，今年3月，美廬股份已向市場監(jiān)管總局申請將“愛優(yōu)諾”商品名變更為“愛悠若特”，并于4月完成配方注冊變更，后續(xù)公司以“愛悠若特”為商品名推廣和銷售旗下羊奶粉、有機(jī)奶粉。

針對“愛優(yōu)諾”更名一事，周曉法8月18日回應(yīng)新京報(bào)記者稱，更名與商標(biāo)糾紛沒有任何關(guān)系，美廬股份早在去年年初就有了更名計(jì)劃，“銷量也沒有受到影響，‘愛悠若特’會更專注于做羊奶。”


做“羊奶粉第二”受質(zhì)疑


招股書顯示，2017年至2019年，“不差錢”的美廬股份營收分別為3.06億元、3.09億元、3.56億元；歸母凈利潤分別為7629.55萬元、4691.46萬元、8265.38萬元。2020年一季度，美廬股份營收為1.01億元，歸母凈利潤為2247.54萬元。從各報(bào)告期內(nèi)的扣非后凈利潤來看，美廬股份呈現(xiàn)出“一年增、一年減”的業(yè)績波動。美廬股份對此表示，公司制定了未來3年業(yè)務(wù)規(guī)劃，以保持發(fā)展態(tài)勢。



周曉法曾在上述發(fā)布會上表示，愛悠若特的目標(biāo)是做“中國羊奶粉第二品牌”，緊隨羊奶粉第一品牌澳優(yōu)“佳貝艾特”。而各報(bào)告期內(nèi)，“愛優(yōu)諾”（愛悠若特更名前所用名稱）嬰配粉銷售收入分別占美廬股份營收的6.68%、22.43%、33.8%、35.4%，占比呈上升趨勢。

乳業(yè)專家宋亮此前接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前中國羊奶粉市場競爭激烈、同質(zhì)化嚴(yán)重，同時(shí)龍頭企業(yè)都在加強(qiáng)布局，市場集中度進(jìn)一步提高，擁有資金和銷售實(shí)力，“很多小品牌都承受不住”。

“就目前羊奶粉格局而言，佳貝艾特、蓓康僖、藍(lán)河、和氏等品牌都走到了前面，愛悠若特怎么走到第二？”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士反問。

美廬股份也在招股書中提示，目前嬰幼兒奶粉市場整體競爭激烈，行業(yè)集中度逐步提升，大中型企業(yè)通過品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢不斷提升市場份額。與大型綜合性乳品企業(yè)、國際乳業(yè)巨頭相比，公司目前知名度相對較低、經(jīng)營規(guī)模較小，如公司在未來不能適應(yīng)市場的快速變化等，存在業(yè)績下降風(fēng)險(xiǎn)。

此外，美廬股份近年業(yè)績增長部分源于自產(chǎn)奶粉品牌提價(jià)和高端產(chǎn)品策略。2018年、2019年，其自產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉平均售價(jià)較上年分別上升了13.8%、14.04%。

“目前，羊奶粉的增長仍是靠渠道驅(qū)動，靠利益推動，還沒有達(dá)到靠品牌驅(qū)動增長的階段。‘愛悠若特’有實(shí)力，也擅長做品牌。”對于如何進(jìn)軍“羊奶粉第二”，周曉法回應(yīng)新京報(bào)記者稱，“做羊奶粉第二品牌不是馬上能實(shí)現(xiàn)的，是我們長期的目標(biāo)和愿景。”為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，將會加大營銷力度，打造“店群營銷矩陣、產(chǎn)品品牌矩陣、直播推廣矩陣”等。