最近，國內(nèi)外多家上市乳企紛紛發(fā)布2020上半年財報。面對各個乳企的財報情況主要以嬰配粉作為核心業(yè)務(wù)的乳企進行了分析，數(shù)據(jù)顯示財報業(yè)績普遍看漲，交出了一份好看的成績單（具體可見《對比飛鶴、伊利、達能、惠氏、健合、澳優(yōu)等多家乳企財報，揭開這幾大行業(yè)發(fā)展趨勢和增長點》）。

但從財報來看，上游乳企上半年并不是很順利，盤點發(fā)現(xiàn)等多家國內(nèi)上游乳企一季度營收、凈利潤受均到不同程度的波及，主要是受到疫情的影響，但值得慶幸的是，二、三季度多數(shù)乳企得到了一定程度的緩解，但區(qū)域乳企在自負(fù)盈虧中徘徊不定，利潤差異明顯，當(dāng)然以細(xì)分產(chǎn)品為主業(yè)的乳企增長更為迅猛。

行業(yè)競爭格局分化，強者恒強

從數(shù)據(jù)來看，超百億的乳品企業(yè)僅有3家，其中伊利以473.44億的營收和37.354億的凈利獨占鰲頭，且在近期公布的2020年“全球乳業(yè)20強”榜單中，排名逆勢上升至第五名，進入全球五強；蒙牛營收375.34億，排名也在上升，目前位列第8名，與第三名的光明相差超250億元。另外蒙牛上半年的營收，相較于包括光明在內(nèi)的其他16家乳企的營收相加，還超出近百億，可見即便在上游乳業(yè)，同樣面臨著行業(yè)集中度越來越高的趨勢，即將進入寡頭競爭階段。

當(dāng)然蒙牛上半年的營收及凈利都是負(fù)增長，蒙牛在財報中表示，主要是由于第一季度集團的額外成本增加，其中包括在疫情期間為保證員工健康安全、正常復(fù)工復(fù)產(chǎn)而投入的額外疫情防控費用、為降低庫存而投入的額外的營銷費用以及向社會捐贈的現(xiàn)金及乳制品。另外蒙牛2019年蒙牛出售君樂寶股權(quán)，后收購澳大利亞有機奶粉企業(yè)貝拉米，其在公告中表示，如不包括這兩個企業(yè)的業(yè)務(wù)收入，該公司上半年可比營業(yè)收入為368.87億元，同比增長9.4%。

而從財報來看，科迪乳業(yè)、天潤乳業(yè)、燕塘乳業(yè)、皇氏集團、騎士乳業(yè)、莊園牧場等區(qū)域性代表乳企利潤差異明顯，科迪、莊園和圣牧的營收均在下滑，且科迪下滑較為嚴(yán)重，對此，科迪乳業(yè)表示，上半年乳業(yè)市場競爭激烈，國內(nèi)經(jīng)濟形勢及金融監(jiān)管政策發(fā)生較大變化，公司融資，面臨外部環(huán)境變動挑戰(zhàn)，在業(yè)務(wù)經(jīng)營上也遭遇更多不確定性。隨著流動性波動加劇，公司融資渠道受阻，資金成本上升，對上半年經(jīng)營產(chǎn)生影響較大。

皇氏雖營收正向增長，但利潤卻下降近100%，其實皇氏集團近幾年來受文化產(chǎn)業(yè)投資失敗影響，其營收逐年下滑，凈利表現(xiàn)也不理想，負(fù)債率也連年走高。

新乳業(yè)的營收及凈利也均在下滑，但新乳業(yè)表示，一季度承壓較大，二季度收入和凈利潤均取得了正增長，拉回了一季度的下滑勢頭。上半年業(yè)績下滑主要是因為受疫情影響，存在商超減少營業(yè)時間、人員流動受限、學(xué)校延期開學(xué)等影響公司業(yè)績的因素。

事實上多個乳企指出，營收或凈利的下滑主要受到疫情的影響，一方面，由于物流受阻，產(chǎn)業(yè)鏈上游奶源跨區(qū)域運輸調(diào)動受限、部分終端網(wǎng)點關(guān)停、學(xué)校延期開學(xué)等導(dǎo)致乳制品終端需求被抑制；另一方面，為復(fù)工員工提供防疫物資、消耗渠道庫存營銷費用以及捐贈物資的額外支出也對營收造成負(fù)面的影響。

可以看出，像伊利等巨頭乳企市場占有率依舊穩(wěn)步上升，而原本屬于巨頭陣營的光明和三元卻連連錯失市場，區(qū)域性乳企更是困難發(fā)展，，盈利能力受限，近年來部分已被頭部乳企收購，可以想見，未來隨著頭部乳企在上游建設(shè)、原奶、液態(tài)奶等方面不斷發(fā)力，中小乳企的生存空間會越來越小、越來越困難。

細(xì)分品類增長明顯

除奶粉行業(yè)外，其它乳制品行業(yè)同樣呈現(xiàn)出高端細(xì)分貢獻增長亮點的趨勢。其中表現(xiàn)最為明顯的是奶酪，從財報上看，國產(chǎn)奶酪第一品牌妙可藍多營收10.83億，同比增長51.74%，凈利增速更是高達727.87%。另外伊利、蒙牛都在財報中指出了奶酪業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，也先后成立奶酪事業(yè)部。而蒙牛對奶酪的發(fā)力更是迅速，不光入股妙可藍多，還與愛氏晨曦合作成立新的奶酪公司。

事實上行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，近年來奶酪滲透率快速提升，行業(yè)爆發(fā)趨勢明顯。據(jù)統(tǒng)計，中國奶酪市場規(guī)模預(yù)計在2023年實現(xiàn)翻倍，兒童成長類需求及西式餐飲增長將成為主要增長驅(qū)動力。光明乳業(yè)、恒天然等企業(yè)也推出了自有品牌的零食奶酪產(chǎn)品。

另外伊利、蒙牛、光明三大頭部乳企均在財報中指出了低溫液態(tài)奶的增長。

蒙牛表示，高端UHT奶、乳飲料、高端鮮奶、奶酪等優(yōu)勢品類和新品類，均實現(xiàn)了遠超預(yù)期的增長，常溫純牛奶、低溫鮮奶、低溫酸奶、奶酪等品類規(guī)模也將進一步擴大，同時旗下高端低溫液態(tài)奶“每日鮮語”實現(xiàn)了三位數(shù)增長，穩(wěn)居高端鮮奶第一品牌。

同時尼爾森數(shù)據(jù)顯示，伊利低溫液態(tài)奶市場零售額份額同比提高了0.3%，另外伊利財報指出，低溫純牛奶和奶酪業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，電商業(yè)務(wù)收入較上年同期增長49%。

而光明指出，今年上半年營收明顯提速主要得益于液態(tài)奶（尤其是低溫奶）、奶酪與境外業(yè)務(wù)的增長。并且光明將光明乳業(yè)將低溫鮮奶業(yè)務(wù)繼續(xù)作為發(fā)力的重點。

另外市場現(xiàn)狀顯示，隨著國內(nèi)常溫奶業(yè)務(wù)增速放緩和冷鏈運輸產(chǎn)業(yè)的成熟，越來越多的乳企加入到這一賽道之中，其中也包括了伊利、蒙牛兩大巨頭，低溫鮮奶幾乎成為大型乳企的標(biāo)配產(chǎn)品。

當(dāng)然疫情催動消費者免疫需求增強，以及政府提倡健康飲食，消費者對乳制品的功能性需求進一步擴展，頭部乳企在有機液態(tài)奶和低溫酸奶等業(yè)務(wù)線上也在加大投入，同時產(chǎn)品趨勢也較為明顯，更加趨于高端化，以滿足消費者的高品質(zhì)生活需求。