如今乳制品供需不平衡，帶動(dòng)原奶價(jià)格進(jìn)入新一輪上漲周期，與此同時(shí)原奶產(chǎn)量也在同步提升。

奶價(jià)上漲為乳企帶來(lái)利好，在股價(jià)和業(yè)績(jī)上也有明顯表現(xiàn)。乳企早已意識(shí)到了上游奶源的重要性，在此基礎(chǔ)下紛紛加大奶源布局、提前占據(jù)主動(dòng)，未來(lái)國(guó)內(nèi)奶牛存欄量將會(huì)進(jìn)一步提高，對(duì)加強(qiáng)奶源自給率和實(shí)現(xiàn)奶類產(chǎn)量目標(biāo)有很大幫助。

奶價(jià)進(jìn)入新一輪上漲周期

上一輪奶價(jià)高峰出現(xiàn)在2013年，當(dāng)時(shí)因?yàn)樾枨笤黾拥坦?yīng)不足，奶價(jià)扶搖直上。之后隨著國(guó)內(nèi)奶牛過剩、低價(jià)大包粉大量進(jìn)口等情況的出現(xiàn)，倒奶殺牛的現(xiàn)象較為普遍，奶價(jià)明顯下降。

而新一輪奶價(jià)上漲周期大約從2019年下半年開始，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2019年5月中旬生鮮乳價(jià)格為3.56元/公斤，到10月中旬已經(jīng)上漲至3.94元/公斤，漲幅達(dá)到10.67%。據(jù)了解，在2019年之前的幾年，奶價(jià)平均在3.2-3.8元/公斤左右。

原本生鮮乳價(jià)格一直呈現(xiàn)良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，卻又遭遇了今年年初的新冠疫情，奶價(jià)出現(xiàn)觸頂回落。但是到了5月中旬后，奶價(jià)再度從3.5元/公斤開始強(qiáng)勢(shì)上漲，截止至12月第一周，奶價(jià)已經(jīng)達(dá)到了4.09元/公斤。

據(jù)了解，此次奶價(jià)上漲的主要原因仍在供給端，主要是因?yàn)槟膛４鏅诹砍掷m(xù)下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)原奶供應(yīng)不足。得益于奶牛單產(chǎn)提升，國(guó)內(nèi)原奶產(chǎn)量才沒有出現(xiàn)大幅度的下滑，而乳制品進(jìn)口量呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也保證了國(guó)內(nèi)的部分供應(yīng)。

除此之外，國(guó)內(nèi)乳制品消費(fèi)需求增加也為奶價(jià)提升奠定了基礎(chǔ)。12月4日，恒天然在披露2021財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)時(shí)宣布提高原奶收購(gòu)價(jià)格，恒天然方表示這是基于中國(guó)買家的需求比較強(qiáng)勁。

乳制品產(chǎn)量同步提升

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2020年1-9月，我國(guó)生鮮乳產(chǎn)量1669.68萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.25%。截止至9月份，液態(tài)乳品累計(jì)銷售總量達(dá)1219萬(wàn)噸。即使面對(duì)疫情，2020年一季度全國(guó)奶牛存欄仍同比增長(zhǎng)了0.4%。

另外有數(shù)據(jù)顯示，從全國(guó)液態(tài)奶產(chǎn)量看，2020年1-3月受疫情影響，液態(tài)奶產(chǎn)量均低于去年同期，但是4月份起產(chǎn)量顯著回升。4-5月液態(tài)奶產(chǎn)奶量均超過2019年產(chǎn)量，1-9月液態(tài)奶產(chǎn)量1905.54萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.60%。

在原奶價(jià)格上漲的同時(shí)，原奶產(chǎn)量也在同步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)整個(gè)乳制品行業(yè)正在向好發(fā)展，但依然要面臨進(jìn)口乳制品的沖擊。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等九部委在2018年聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)奶業(yè)振興的若干意見》中提到，我國(guó)到2025年要力爭(zhēng)全國(guó)奶類產(chǎn)量達(dá)到4500萬(wàn)噸。2020年《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出，國(guó)內(nèi)奶源自給率保持在70%以上。

中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)張智山在2020中國(guó)奶業(yè)20強(qiáng)(D20)峰會(huì)中表示，2019年中國(guó)奶類產(chǎn)量是3297.6萬(wàn)噸，而在今年上半年的疫情壓力之下，仍保持了7.9%的高增速。隨著國(guó)內(nèi)奶業(yè)振興的政策環(huán)境趨穩(wěn)向好，奶類產(chǎn)量還將持續(xù)增加，今年全年有望增產(chǎn)突破200萬(wàn)噸。

按照這一增速再加上國(guó)內(nèi)奶牛存欄量的增長(zhǎng)，對(duì)于這兩個(gè)量化指標(biāo)可以保持樂觀態(tài)度。

利好乳企業(yè)績(jī)和股價(jià)

原奶價(jià)格上漲為乳企股價(jià)和業(yè)績(jī)帶來(lái)利好，同時(shí)乳企或?qū)⒂瓉?lái)高利潤(rùn)時(shí)期。

12月14日，乳業(yè)板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，截至收盤漲3.47%。其中妙可藍(lán)多、均瑤健康均漲停，品渥食品大漲12.2%、熊貓乳品大漲9.5%、燕塘乳業(yè)、光明乳業(yè)漲超7%，新乳業(yè)、科拓生物漲超6%，溫氏股份、大北農(nóng)、新農(nóng)開發(fā)等跟漲。

此外，在生鮮乳供應(yīng)緊張、奶價(jià)上漲、乳業(yè)上游投資并購(gòu)活躍的背景下，騎士乳業(yè)在11月提交了上市材料，也正是看中了未來(lái)良好的市場(chǎng)和政策環(huán)境。

在披露今年前三季度業(yè)績(jī)的乳企中，伊利營(yíng)業(yè)收入為737.7億元、凈利潤(rùn)為60.2億元，分別同比增加7.42%、6.99%。新乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入為46.6億元、凈利潤(rùn)為1.85億元，分別同比增加10.32%、3.70%。西部牧業(yè)營(yíng)業(yè)收入為5.84億元、凈利潤(rùn)為637萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)11.3%、413.4%。

而在半年報(bào)中，不少牧業(yè)公司業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，賽科星、現(xiàn)代牧業(yè)、中地乳業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、中國(guó)圣牧凈利增幅分別達(dá)到58.5%、76.7%、109.5%、266.2%、294.5%，而凈利潤(rùn)增加的原因大多與生鮮乳價(jià)格上漲有關(guān)。

對(duì)于乳企業(yè)績(jī)，分析人士判斷，在原奶供應(yīng)緊張、奶價(jià)上漲后，乳企大概率降低活動(dòng)促銷力度、提升商品均價(jià)，乳企將迎來(lái)高利潤(rùn)時(shí)期。

乳企加碼上游布局

在原奶價(jià)格持續(xù)上漲之下，加強(qiáng)對(duì)上游奶源的控制則成為了乳企占據(jù)主動(dòng)地位的關(guān)鍵。無(wú)論是通過入股、收購(gòu)牧業(yè)公司，還是興建大型牧場(chǎng)，都是乳企加碼上游布局的表現(xiàn)。

今年以來(lái)，伊利、蒙牛、新乳業(yè)、君樂寶、光明等大型乳企都在加快奶源基地建設(shè)。據(jù)中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示，目前前20強(qiáng)乳企的自控自建牧場(chǎng)的存欄數(shù)已經(jīng)占到國(guó)內(nèi)總奶牛存欄數(shù)的50%。

伊利已在內(nèi)蒙古、寧夏、河南、河北等多地建設(shè)產(chǎn)業(yè)集群項(xiàng)目，近期又與江蘇農(nóng)墾集團(tuán)簽約，將聯(lián)手打造華東地區(qū)最大的優(yōu)質(zhì)奶源基地，實(shí)現(xiàn)奶牛存欄10萬(wàn)頭以上。伊利如今手上已經(jīng)掌握了3家大型牧場(chǎng)企業(yè)，即中地乳業(yè)、優(yōu)然牧業(yè)和賽科星。

蒙牛的中國(guó)乳業(yè)產(chǎn)業(yè)園30萬(wàn)頭奶源基地建設(shè)項(xiàng)目相繼在巴彥淖爾市、通遼市和呼和浩特市開工奠基，蒙牛還是中國(guó)圣牧、現(xiàn)代牧業(yè)第一大股東。

君樂寶今年在河北石家莊、邯鄲、唐山、威縣等地的奶源基地、加工工廠建設(shè)項(xiàng)目正在緊鑼密鼓地進(jìn)行。

光明在近日的第六屆董事會(huì)第五十一次會(huì)議中，決定增加江蘇銀寶光明牧業(yè)有限公司注冊(cè)資本、投資新建阜南奶牛場(chǎng)項(xiàng)目、擴(kuò)建富裕縣哈川牧場(chǎng)項(xiàng)目、投資新建中衛(wèi)奶牛場(chǎng)項(xiàng)目。

近幾年奶牛存欄量持續(xù)下降已是事實(shí)，短期內(nèi)想要擴(kuò)大牛奶產(chǎn)量顯然并不現(xiàn)實(shí)。因此在乳企加大上游建設(shè)的同時(shí)，可能仍然需要依靠進(jìn)口乳制品，但未來(lái)隨著奶價(jià)的上漲，奶牛存欄量也將進(jìn)一步增長(zhǎng)。 畢竟，有了足夠的奶牛，國(guó)內(nèi)乳業(yè)才能一直牛。