面對(duì)疫情陰霾， a2 Milk Company（下稱：a2牛奶）的高層依然表示，對(duì)業(yè)務(wù)基本面仍“充滿信心”。今天上午，這家新西蘭奶粉公司公布的2021財(cái)年半年報(bào)（截至2020年12月31日的6個(gè)月）顯示，期內(nèi)總收入為6.774億新西蘭元（約合人民幣32.53億元），同比下降16.0％，稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)為1.785億新西蘭元（約合人民幣8.57億元），同比下降32.2％。

和諸如達(dá)能、美贊臣等國(guó)外同行一樣，a2牛奶在分析業(yè)績(jī)時(shí)提到，挑戰(zhàn)來(lái)自疫情導(dǎo)致的代購(gòu)/經(jīng)銷商渠道中斷，以及對(duì)跨境電商渠道的影響。不過(guò)，該公司已制定好重新激活這些渠道的計(jì)劃。

小食代留意到，在中國(guó)市場(chǎng)，a2牛奶表現(xiàn)仍有可圈可點(diǎn)之處，其中文標(biāo)簽嬰幼兒配方奶粉“a2至初”和鮮奶業(yè)務(wù)期內(nèi)均取得了大幅增長(zhǎng)。下面，我們來(lái)一起看看。

中國(guó)業(yè)務(wù)

據(jù)a2牛奶公告顯示，報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)及其他亞洲市場(chǎng)的收入為3.26億新西蘭元（約合人民幣15.65億元），增長(zhǎng)2.8％；稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)則下滑至9440萬(wàn)新西蘭元（約合人民幣4.53億元）。我們?cè)賮?lái)詳細(xì)看看中國(guó)市場(chǎng)情況。在嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)品板塊，公告顯示，該公司中文標(biāo)簽嬰幼兒配方奶粉“a2至初”期內(nèi)的銷售額為2.131億新西蘭元（約合人民幣10.23億元），較上年同期增長(zhǎng)45.2％。a2牛奶引用尼爾森數(shù)據(jù)稱，截至去年12月底，該公司在母嬰店渠道的市場(chǎng)價(jià)值份額為2.4％，比去年同期增長(zhǎng)了0.7％。此外，該公司進(jìn)駐的母嬰店數(shù)量也增加到了2.2萬(wàn)家。“考慮到（母嬰店）渠道的戰(zhàn)略重要性和規(guī)模，以及日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)，這一表現(xiàn)令人滿意。”該公司表示，“鑒于品牌與消費(fèi)者之間的強(qiáng)烈共鳴，我們將繼續(xù)有機(jī)會(huì)獲得市場(chǎng)份額。”a2牛奶表示，跨境電商和代購(gòu)/經(jīng)銷商渠道之間存在相互依賴，并與跨境電商表現(xiàn)有關(guān)。小食代留意到，由于旅行限制等原因，該公司的代購(gòu)業(yè)務(wù)也受到了較大影響。今天，對(duì)于如何復(fù)蘇上述重要渠道，a2牛奶也給出了最新思路。“考慮到這種相互聯(lián)系，公司正積極調(diào)整（跨境電商）渠道中的庫(kù)存，并繼續(xù)完善其促銷方法。”該公司稱，此外，其還將針對(duì)代購(gòu)/經(jīng)銷商所在渠道推出多個(gè)激活方案，包括重新平衡庫(kù)存水平并提升渠道可追溯性；為代購(gòu)/經(jīng)銷商提供臨時(shí)支持；與企業(yè)代購(gòu)合作，推動(dòng)分銷創(chuàng)新。

“這反映了對(duì)能力的持續(xù)投資以及較低的毛利率。中國(guó)和其他亞洲市場(chǎng)也發(fā)生了一定比例的庫(kù)存撥備。”公告稱。

另外，在與中國(guó)市場(chǎng)密切相關(guān)的跨境電商渠道，a2牛奶稱，a2 Platinum英文及其他標(biāo)簽的嬰兒營(yíng)養(yǎng)品銷售額下降至1.035億新西蘭元（約合人民幣4.97億元）。談及下滑原因，該公司稱是非正式社交電商渠道和交易商的銷售量較低等。

回顧去年的中國(guó)嬰兒奶粉市場(chǎng)，a2牛奶在公告中指出，受到去庫(kù)存、疫情導(dǎo)致的中斷（如渠道）及出生率影響，中國(guó)嬰兒營(yíng)養(yǎng)品市場(chǎng)整體的銷量增長(zhǎng)基本持平?？傮w而言，這一市場(chǎng)正表現(xiàn)出溫和的價(jià)值增長(zhǎng)，由持續(xù)高端化拉動(dòng)。與此同時(shí)，因?yàn)楸就翉S家繼續(xù)與傳統(tǒng)外資品牌爭(zhēng)奪份額，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。此外，在鮮奶板塊，a2牛奶公告顯示，中國(guó)市場(chǎng)期內(nèi)的鮮奶銷售為370萬(wàn)新西蘭元（約合人民幣1776.78萬(wàn)元），同比增長(zhǎng)達(dá)到107%。

充滿信心

展望2021財(cái)年，a2牛奶稱，由于疫情，全球市場(chǎng)的不確定性和波動(dòng)性仍處于前所未有的水平。不過(guò)，該公司對(duì)業(yè)務(wù)基本面“仍然充滿信心”，并將繼續(xù)投資于該品牌及推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的能力。例如在產(chǎn)能投資上，該公司就正在推進(jìn)收購(gòu)馬陶拉乳粉工廠。小食代介紹過(guò)，該公司已宣布擬收購(gòu)中牧集團(tuán)位于新西蘭的馬陶拉奶粉工廠，以約2.7億新西蘭元（約合人民幣12.97億元）的總對(duì)價(jià)收購(gòu)后者75.1％的股份。該交易預(yù)計(jì)在2021年5月底左右完成。值得留意的是，a2牛奶今天在公告中披露稱，隨著時(shí)間推移，上述擬議收購(gòu)將提供制造利潤(rùn)的途徑，并為產(chǎn)品供應(yīng)提供更大的靈活性。這些可能性包括尋求注冊(cè)額外的中文標(biāo)簽產(chǎn)品和更多創(chuàng)新機(jī)會(huì)。

馬陶拉乳粉工廠

根據(jù)a2牛奶最新提供的指引顯示，預(yù)計(jì)2021財(cái)年集團(tuán)收入約為14億新西蘭元（約合人民幣67.23億元），稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)率為24％至26％（不包括馬陶拉乳業(yè)收購(gòu)成本）。“這一指引假設(shè)了為重新激活代購(gòu)/經(jīng)銷商渠道采取行動(dòng)，且將顯著改善21財(cái)年第三季度到21財(cái)年第四季度期間的季度環(huán)比增長(zhǎng)。”該公司稱。