上市10年，連虧兩年，近些天來貝因美迷之驚人的業(yè)績引起了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。從預(yù)計(jì)盈利的保守估算到虧損超3億元，貝因美或再面臨退市預(yù)警。4月12日晚間，貝因美發(fā)布修正2020年度業(yè)績預(yù)告顯示，修正后業(yè)績由原預(yù)計(jì)盈利5400萬-8000萬元變?yōu)樘潛p3.28億元。

按照修正后的業(yè)績，這已經(jīng)是貝因美連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，奶粉行業(yè)競爭已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，存有產(chǎn)品創(chuàng)新不足等問題的貝因美在市場競爭中難言樂觀，不要說新增份額，能否守住原有市場份額都成問題。在凈資產(chǎn)逐漸減少、隨著恒天然持續(xù)減持帶來的資金壓力持續(xù)加大的背景下，貝因美還能靠什么扭轉(zhuǎn)業(yè)績成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。

業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧

一紙修正業(yè)績公告，貝因美由盈轉(zhuǎn)虧。貝因美將業(yè)績大幅下修原因歸結(jié)為，在業(yè)績預(yù)告披露后，公司發(fā)現(xiàn)部分庫存基粉存在減值跡象，公司與年審會計(jì)師對庫存基粉進(jìn)行了減值測試，預(yù)計(jì)對本期凈利潤影響約7800萬元。此外，公司會同年審會計(jì)師對部分客戶進(jìn)行了走訪及評估，對該部分客戶應(yīng)收賬款壞賬以及因疫情反復(fù)及人口出生率下降等影響產(chǎn)生的銷售費(fèi)用支持準(zhǔn)備進(jìn)行計(jì)提，預(yù)計(jì)對本期凈利潤影響分別約為1.24億元和1.44億元。

而對于業(yè)績虧損情況，貝因美方面認(rèn)為主要是因?yàn)樵谛律鷥撼錾鷶?shù)持續(xù)下降、嬰兒配方奶粉行業(yè)的市場增長趨緩的背景下，加之市場中品牌競爭加劇，導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)一定下滑。此外，由于持續(xù)推進(jìn)營銷轉(zhuǎn)型，加大了市場費(fèi)用投入，導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用較上年同期增加。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，自身產(chǎn)品缺乏競爭力、投入產(chǎn)出失衡致使主營業(yè)績不振可能是貝因美業(yè)績大幅下滑的主要原因。“近幾年，貝因美的運(yùn)營非常艱難，一方面奶粉行業(yè)競爭已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，對于貝因美來說，不要說搶食新的市場份額，能否保住現(xiàn)有市場份額都成為問題；另一方面，自身產(chǎn)品創(chuàng)新力不足，難以吸引消費(fèi)者是貝因美近年來在市場中難有競爭優(yōu)勢的重要原因。”

奶粉市場份額逐年下滑

上市十周年，貝因美面臨的不僅是如何解決因連續(xù)虧損再次被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”帶來的風(fēng)險(xiǎn)，奶粉市場份額逐漸下滑甚至跌出前十名也成為其急需解決的問題。

按最新業(yè)績預(yù)告計(jì)算，貝因美已連續(xù)虧損兩年。數(shù)據(jù)顯示，2019年貝因美虧損1.03億元，加上2020年的3.28億元，貝因美連續(xù)兩年累計(jì)虧損共4.31億元。

“作為上市公司，貝因美連續(xù)虧損兩年或面臨被實(shí)施‘退市風(fēng)險(xiǎn)警示’的特別處理。股票也會被戴上‘*ST’的帽子。”香頌資本董事沈萌表示，按照規(guī)定，上市公司若被*ST后再虧損一年則將被暫停上市，被*ST后再虧損兩年則直接退市。如果被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，這將是貝因美上市十年來，第二次游走在退市的邊緣。