2021年6月10日，IPO進(jìn)程停滯了半年的維尼健康(深圳)股份有限公司(以下簡稱“維尼健康”）重新遞交了招股書和問詢回復(fù)。

維尼健康首次公開發(fā)行股票招股說明書，還是在2020年12月25日。由于2021年04月維尼健康IPO申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，所以需要進(jìn)行補充提交。

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疫情期間業(yè)績暴漲

消毒濕巾營收大增322%

據(jù)公開資料，維尼健康是一家從事濕巾產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的專業(yè)制造商，主要采用 ODM/OEM 模式為全棉時代、GAMA、MUNCHKIN、婦炎潔、名創(chuàng)優(yōu)品、舒客寶貝、比亞迪等國內(nèi)外知名品牌客戶提供差異化、高品質(zhì)的濕巾產(chǎn)品與服務(wù)。

招股書顯示，公司濕巾產(chǎn)品可分為醫(yī)用及消毒類、嬰兒類、日用清潔類等系列，其中以醫(yī)用及消毒類濕巾和嬰兒類濕巾為核心產(chǎn)品，重點面向醫(yī)用專業(yè)市場和嬰兒高端消費市場。

從細(xì)分類目看，2020 年公司醫(yī)用及消毒類產(chǎn)品銷售大幅增加，受疫情影響，實現(xiàn)銷售收入20091.67 萬元，較去年同期增長322.02%。

大幅提升的不僅是消毒濕巾這一細(xì)分類目，維尼健康的整體營收也在2020年實現(xiàn)猛漲。2018年-2020 年公司維尼健康營業(yè)收入分別為25729.84 萬元、13738.61萬元、12625.44萬元，其中2020年營收同比增長87.28%。

02

增長與風(fēng)險并存

招股書數(shù)據(jù)“打架”

疫情給維尼健康帶來的不僅是總體收入增長，也改變了公司的收入結(jié)構(gòu)。

招股書顯示，2019年，公司核心產(chǎn)品嬰兒類濕巾的收入占比為57.54%，醫(yī)用及消毒類濕巾的收入占比為34.81%；但到了2020年，醫(yī)用及消毒類濕巾的收入占比高達(dá)81.11%。

對于2020年營收爆發(fā)式增長，維尼健康也坦言，隨著疫情防控形勢趨穩(wěn)、市場防疫物資產(chǎn)品產(chǎn)能和競爭增加，公司銷售是否能繼續(xù)保持大幅度增長存在一定不確定性，短期內(nèi)凈利潤增速存在不可持續(xù)的風(fēng)險。

另外，主要客戶的脫離也維尼健康的隱患之一。招股書顯示，2020年維尼健康的前五大客戶分別是GAMA、穩(wěn)健醫(yī)療、Munchkin Inc、江門中順紙業(yè)有限公司、麥迪康醫(yī)療用品貿(mào)易（上海）有限公司。

而在2017年-2019年及之間，穩(wěn)健醫(yī)療一直是維尼健康的第一大客戶，直至2020年穩(wěn)健醫(yī)療降為第二大客戶。

據(jù)悉，2018年，維尼健康主營業(yè)務(wù)毛利率下降2.88個百分點，主要系穩(wěn)健醫(yī)療旗下品牌全棉時代訂單量下降。同時，毛利率較高的嬰兒類濕巾收入占比由74.15%下降至59.06%。

值得注意的一點是，從2020年上市的穩(wěn)健醫(yī)療招股書看，兩家公司數(shù)據(jù)出現(xiàn)了矛盾。穩(wěn)健醫(yī)療招股書顯示，2018年和2019年，穩(wěn)健醫(yī)療向維尼健康的采購金額分別為3932萬元、4522.73萬元。

而維尼健康的招股書所披露的2018年、2019年交易金額為7875.65萬元、7292.08萬元，其中存在不小的差距。

再度沖刺IPO的維尼護(hù)理需要面臨的挑戰(zhàn)諸多，這家企業(yè)最終能否上市成功，讓我們拭目以待。