6月29日A股三大股指開盤漲跌不一，滬指持續(xù)走弱，而創(chuàng)業(yè)板指盤初一度拉高，隨后又快速下挫，跟隨滬指下探，整體股指維持震蕩格局。從盤面上來看，輕指數(shù)重個股行情延續(xù)，三胎概念、紡織服裝、稀土永磁、醫(yī)美等板塊表現(xiàn)突出，局部賺錢效應(yīng)仍存。

中銀證券指出，盈利韌性支撐，做多窗口延續(xù)。全球基本面復(fù)蘇進(jìn)程持續(xù)，流動性緊縮預(yù)期階段性緩和以及市場風(fēng)險偏好的觸底回升有望帶來新一輪做多窗口。1)盈利方面，海外復(fù)蘇持續(xù)，基建及外需支撐下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性有望超預(yù)期。2)流動性方面，海外緊縮預(yù)期開始出現(xiàn)分化，國內(nèi)通脹壓力有限，流動性環(huán)境仍將以穩(wěn)為主。3)風(fēng)險偏好方面，盈利韌性強(qiáng)于海外緊縮預(yù)期，市場風(fēng)險偏好逐步走強(qiáng)。

主題：三胎概念

中金公司指出，母嬰市場迎來政策紅利，高端化、線上化、本土品牌崛起趨勢明顯。把握“三胎放開”在母嬰用品、服務(wù)、渠道領(lǐng)域的投資機(jī)會。

①用品：三胎放開帶來新生兒增量疊加消費升級趨勢，有望催化母嬰用品市場擴(kuò)容，建議關(guān)注嬰童尿片(19年市場規(guī)模567億元，下同)、服飾(2191億元)、玩具(760億元)等市場增長，及優(yōu)質(zhì)國貨品牌持續(xù)崛起機(jī)會；②服務(wù)：據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，19年中國月子中心市場規(guī)模140億元，我們預(yù)計母嬰消費升級趨勢有望催化月子中心、親子活動等服務(wù)市場成長機(jī)遇；③渠道：兼具體驗與服務(wù)屬性的母嬰渠道作為產(chǎn)業(yè)鏈終端環(huán)節(jié)，有望承接母嬰市場增長紅利。

開源證券表示，“三胎”政策放開及未來配套政策落地完善，有望帶來新生兒數(shù)量增加，對零售消費領(lǐng)域中與生育消費場景相關(guān)細(xì)分行業(yè)將有明顯促進(jìn)。首先產(chǎn)品端，新生兒出生將提振母嬰消費品的市場需求，涉及嬰幼兒衣食住行的各類品牌商將顯著受益，如奶粉、紙尿褲、童裝領(lǐng)域，包括布局嬰童洗護(hù)用品的部分化妝品公司(貝泰妮、上海家化)；其次渠道端，除電商外，增長最快的是線下的母嬰連鎖店業(yè)態(tài)；再看服務(wù)端，醫(yī)療服務(wù)(輔助生殖等)、母嬰服務(wù)(月子中心、幼教托育)行業(yè)也將顯著受益行業(yè)景氣度整體提升。

開源證券進(jìn)一步提到，“產(chǎn)品+服務(wù)”構(gòu)筑母嬰消費萬億市場，其中母嬰連鎖零售模式憑借對母嬰消費上下游(品牌商、消費者)的渠道價值，核心競爭力突出；愛嬰室、孩子王等頭部企業(yè)目前均已開啟全國擴(kuò)張，品牌和規(guī)模優(yōu)勢將深筑護(hù)城河。

(文章來源：東方財富研究中心)