7月20日晚間，《中共中央國務(wù)院關(guān)于優(yōu)化生育政策促進(jìn)人口長期均衡發(fā)展的決定》正式公布。文件就促進(jìn)人口長期均衡發(fā)展，優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對夫妻可以生育三個子女政策，并取消社會撫養(yǎng)費(fèi)等制約措施、清理和廢止相關(guān)處罰等作出規(guī)定。將入戶、入學(xué)、入職等與個人生育情況全面脫鉤。

01

生育政策升級

多項(xiàng)三孩支持措施頒布

在此基礎(chǔ)上，《決定》提出：“實(shí)施三孩生育政策及配套支持措施，促進(jìn)生育政策與相關(guān)經(jīng)濟(jì)社會政策同向發(fā)力，有利于滿足更多家庭的生育意愿，有利于提振生育水平。”

北京大學(xué)光華學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授梁建章表示，以往那種因?yàn)槎嗌⒆佣庥鎏幜P的局面一去不復(fù)返，“一票否決制”這道緊箍咒被徹底解除。上述規(guī)定意味著，計劃生育政策已經(jīng)實(shí)際上剝離了限制生育的內(nèi)涵，國家不僅允許一對夫婦生育三個孩子，而且會鼓勵一對夫婦生育三個孩子，同時也完全接受生育更多孩子的情況。用最簡單的一句話來概括就是，生育政策已經(jīng)從“最多三孩”升級為”最好三孩”。這是一個巨大的轉(zhuǎn)變，實(shí)行了四十多年的限制生育政策，終于正式轉(zhuǎn)向鼓勵生育的政策。這個逆轉(zhuǎn)意義非同尋常，將對中國和世界產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

《決定》還提到多項(xiàng)鼓勵生育具體政策，涉及研究推動將3歲以下嬰幼兒照護(hù)費(fèi)用納入個人所得稅專項(xiàng)附加扣除、平衡家庭和學(xué)校教育負(fù)擔(dān)、嚴(yán)格規(guī)范校外培訓(xùn)、定期開展女職工生育權(quán)益保障專項(xiàng)督查、加強(qiáng)人類輔助生殖技術(shù)服務(wù)監(jiān)管等，覆蓋從蓋幼托配套、教育減負(fù)、稅收減免、住房優(yōu)惠、產(chǎn)假、女性就業(yè)平權(quán)到輔助生育的各個相關(guān)方面。

對此華泰證券表示，政治局會議指出將優(yōu)化生育政策、全面放開三胎。21世紀(jì)10年代初以來，我國生育政策呈循序漸進(jìn)式放寬，但出生率中樞仍逐步降低。中長期來看，三胎政策影響三大方面：經(jīng)濟(jì)潛在增長率、人口老齡化壓力、消費(fèi)多極化趨勢；對應(yīng)的，影響股票市場中長期盈利預(yù)期、長期風(fēng)險溢價中樞或下移。回溯單獨(dú)二胎、全面二胎主題投資，持續(xù)時長0.5-3個月，當(dāng)前流動性環(huán)境優(yōu)于前兩輪，本輪三胎主題表現(xiàn)或好于前兩輪。

02

好孩子國際漲超6%

三胎概念股拉升回暖

7月21日，豪悅護(hù)理、百亞股份、可靠護(hù)理等紙尿褲概念股紛紛報漲，其中豪悅護(hù)理漲幅達(dá)4.56%，百亞股份為2.19%，而紙尿褲丙烯一體化產(chǎn)業(yè)鏈公司衛(wèi)星石化也有1.92%的漲勢。

同一天內(nèi)，三胎概念股集體走高，好孩子國際漲超6%，貝康醫(yī)療漲超8%，錦欣生殖、愛帝宮、中國飛鶴等均大幅走高。

另外，輔助生殖版塊也紛紛飄紅，凱普生物、仙琚制藥、麗珠集團(tuán)等實(shí)力強(qiáng)勁的相關(guān)概念股表現(xiàn)優(yōu)秀。

有相關(guān)機(jī)構(gòu)指出，母嬰生活用品等7條三胎主題線條都將在短期內(nèi)受到關(guān)注：1、母嬰生活用品，如母嬰連鎖店、紙尿褲及上游（SAP、ES纖維等）；2、母嬰醫(yī)療保健，如胎監(jiān)及護(hù)理儀器、輔助生殖、兒童用藥等；3、奶制品，如奶粉等；4、嬰幼兒教育；5、母嬰服飾；6、玩具、少兒動漫等；7、MPV產(chǎn)品占比高的汽車等。由此，挖掘與消費(fèi)“多極化”崛起和“第二次”下沉相關(guān)的機(jī)會。