近日，B.Duck（小黃鴨）母公司——德盈控股國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱：德盈）再次向香港聯(lián)合交易所遞交招股書，準(zhǔn)備在香港上市，由光大證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

作為中國(guó)第二大國(guó)內(nèi)角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)公司，德盈主要從事角色授權(quán)業(yè)務(wù)、電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)。跨多個(gè)渠道創(chuàng)建、設(shè)計(jì)及授權(quán)自創(chuàng)角色，并進(jìn)行品牌管理及營(yíng)銷。2020年角色授權(quán)收益在中國(guó)排名第五，市場(chǎng)份額2.4%。

▌上半年?duì)I收1.2億港元

德盈是一家以B.Duck（小黃鴨）家族為主導(dǎo)的IP運(yùn)營(yíng)公司。自2005年發(fā)展至今，德盈一直以B.Duck家族這一角色為主導(dǎo)，并通過該家族角色進(jìn)行品牌管理而在多渠道進(jìn)行營(yíng)銷。除B.Duck外，公司還先后推出了Buffy、B.Duck Baby、Dong Duck、Bath’N Duck等家族角色形象，形成了如今的單一角色的多元化運(yùn)營(yíng)格局。此外，公司還計(jì)劃在未來推出Buffy朋友Butter、Mocha、Cream、Moses及DaDa等其他的新儲(chǔ)備角色，推動(dòng)公司角色組合正式向多元化轉(zhuǎn)型。

招股書顯示，2018年、2019年和2020年，德盈的收入分別為2.01億港元、2.43億港元和2.34億港元，凈利潤(rùn)分別為1397.4萬港元、3285.6萬港元和5983.6萬港元。2020年的收入下降，主要因疫情影響了線上和線下產(chǎn)品銷售。2021年上半年，德盈營(yíng)收超1.2億港元（合計(jì)約1億元人民幣）。

▌授權(quán)收益近5成

德盈角色授權(quán)業(yè)務(wù)的收入占比逐年增加。2018年、2019年和2020年，該板塊收入分別為6382.7萬港元、8163.0萬港元和9803.9萬港元，占總收入的比例分別為31.8%、33.6%和42.0%。2021年上半年，角色授權(quán)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已接近5成。

德盈的角色授權(quán)業(yè)務(wù)有5大服務(wù)種類：商品授權(quán)、實(shí)景娛樂授權(quán)、內(nèi)容及媒體授權(quán)、推廣授權(quán)和設(shè)計(jì)咨詢。在這5大類中，商品授權(quán)收益占比最高，為67.2%，成為收益和盈利的主要來源。

角色授權(quán)業(yè)務(wù)按知識(shí)產(chǎn)權(quán)角色劃分，B.Duck（小黃鴨）在2018年至2020年的收入貢獻(xiàn)達(dá)到八成，小黃鴨對(duì)應(yīng)的角色授權(quán)收入分別為5.39億元、6.16億元、7.50億元，占比分別為84.4%、75.4%、76.5%，依賴性明顯。

▌授權(quán)商品 服飾、玩具收益高

被授權(quán)的第三方產(chǎn)品大致可分為家居生活用品、服裝及配飾、玩具及嬰幼兒個(gè)人護(hù)理、鞋履、消費(fèi)電子產(chǎn)品、其他等6大類。2021年上半年，被授權(quán)的第三方產(chǎn)品中，收益排名前3的分別是：服裝及配飾（36.1%）、玩具及嬰幼兒個(gè)人護(hù)理（26.4%）、家居生活用品（24.5%）。

▌實(shí)景娛樂、內(nèi)容媒體機(jī)會(huì)多

實(shí)景娛樂授權(quán)，是德盈除商品授權(quán)之外第二大授權(quán)收入來源。使用德盈角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為主題公園及景點(diǎn)、餐飲、推廣及營(yíng)銷活動(dòng)等場(chǎng)所的設(shè)計(jì)特色。其中，與南京華僑城合作開設(shè)的以B.Duck為主題的游樂園，在2020年開幕，一年間就已經(jīng)接待游客超過4200萬人次。

另外，德盈還與游樂場(chǎng)發(fā)展商合作開設(shè)了15間室內(nèi)娛樂中心，包括B.Duck主題兒童游樂場(chǎng)、零售店及餐廳。地點(diǎn)分布在長(zhǎng)沙、三亞、南京、青島、成都及杭州等。

順應(yīng)不斷增長(zhǎng)的數(shù)碼內(nèi)容及媒體趨勢(shì)，德盈通過將線下內(nèi)容（如兒童讀物及信用卡）的角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)授予不同數(shù)碼娛樂及媒體形式（如表情符號(hào)、手機(jī)游戲等）延伸至內(nèi)容及媒體授權(quán)業(yè)務(wù)。例如，德盈與中國(guó)光大銀行合作，發(fā)行以B.Duck為特色的信用卡；在流行通訊平臺(tái)上使用B.Duck家族角色創(chuàng)作及設(shè)計(jì)收費(fèi)表情符號(hào)等。

▌電商市場(chǎng)將持續(xù)向好

在德盈控股的商業(yè)模式中，除對(duì)外進(jìn)行角色授權(quán)外，公司也通過設(shè)計(jì)、開發(fā)及采購(gòu)而展開自營(yíng)B.Duck家族角色零售產(chǎn)品的電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)。

德盈的電子商務(wù)業(yè)務(wù)中，天貓、唯品會(huì)是其兩大電商銷售主陣地。其中，天貓占比69.3%，唯品會(huì)占比21.8%。

值得一提的是，中國(guó)內(nèi)地整體的知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)商品電子商務(wù)市場(chǎng)由2016年的171億港元增加至2020年的303億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.4%。2020年，角色知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)商品預(yù)計(jì)將占中國(guó)內(nèi)地總市場(chǎng)成交額約54.1%。預(yù)計(jì)未來5年，中國(guó)內(nèi)地知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)商品電子商務(wù)市場(chǎng)會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。

▌募資主要用在什么地方？

內(nèi)部角色設(shè)計(jì)能力扎實(shí)、原創(chuàng)角色眾多、高品牌知名度、授權(quán)網(wǎng)絡(luò)龐大、業(yè)務(wù)成熟、銷售渠道完善……強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，讓德盈收獲了斐然成績(jī)。

中外IP授權(quán)（ctoy-IP）獲悉，德盈此次募資將主要用在幾方面：

其一是在上海建立旗艦店：綜合考慮上海的地理優(yōu)勢(shì)，公司擬在2022年底前于上海的核心商業(yè)區(qū)設(shè)立第一個(gè)以B.Duck家族角色的自營(yíng)旗艦店，建筑面約1500平方米。

其二是與其他流行品牌展開知識(shí)產(chǎn)權(quán)合作。公司預(yù)期2022下半年或2023上半年開展合作，預(yù)期與合作伙伴共同開發(fā)約45個(gè)SKU，涵蓋多個(gè)種類產(chǎn)品（如服裝、袋及行李箱以及生活用品），預(yù)計(jì)將產(chǎn)生的最低保證金總額為約1500萬港元。

另外，公司將投資在海外市場(chǎng)建立辦事處。由于大量的粉絲來自東南亞地區(qū)，公司相信該區(qū)域有很大擴(kuò)張潛力，將在印尼、馬來西亞及泰國(guó)建立辦事處。

同時(shí)，公司將建立粉絲平臺(tái)，公司擬以微信小程序的形成推出粉絲平臺(tái)，至少吸引4000萬名粉絲注冊(cè)。