近日，大莊園肉業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大莊園”）更新了招股書。此次IPO大莊園擬募資14.75億元，除了3.83億元將用于大莊園中央廚房精深加工項(xiàng)目外，其余資金將用于大莊園（國(guó)際）優(yōu)質(zhì)動(dòng)物蛋白智慧產(chǎn)業(yè)園等項(xiàng)目。

大莊園是一家專門從事牛羊屠宰、肉類加工、自有品牌連鎖專賣和國(guó)際貿(mào)易的現(xiàn)代化食品企業(yè)，包括海底撈、永輝、百勝等知名企業(yè)都是大莊園的客戶。此外，大莊園還邀請(qǐng)了明星賈乃亮為其品牌代言人。具體來看，大莊園的收入主要來自羊肉產(chǎn)品，營(yíng)收占比近6成，其次是牛肉產(chǎn)品。

需要指出的是，大莊園是一家典型的家族企業(yè)，陳希濱、陳姣姣、陳金父女三人為公司的實(shí)際控制人，三人合計(jì)直接持有公司81.11%的股份，此外通過伊禾投資、泳灃投資、煦沃投資、奧石投資合計(jì)間接持有公司2.16%的股份。

在大莊園IPO之前，還有一位“新貴股東”突擊入股的情況。2020年12月，大莊園第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，陳希濱將9.26%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了冷友斌，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2億元，冷友斌一躍成為大莊園的第二大股東。值得注意的是，冷友斌是中國(guó)飛鶴有限公司（6186.HK）董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。

財(cái)務(wù)方面，2018至2021年上半年，大莊園的營(yíng)業(yè)收入分別為35.17億元、40.27億元、46.67億元和21.84億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.98億元、1.69億元、1.61億元和2.09億元。對(duì)于僅2021年上半年公司利潤(rùn)就超過了去年全年，大莊園解釋稱由于公司的采購(gòu)和銷售存在一定的時(shí)間間隔，在2021年1-6月國(guó)際市場(chǎng)羊原料價(jià)格及我國(guó)羊原料和產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲區(qū)間內(nèi)，客觀上公司出現(xiàn)了較為明顯的“低買高賣”情形，故該期間營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年同期提升超過100%。

此外，大莊園通過與大型供應(yīng)商合作進(jìn)行牛羊肉原料和產(chǎn)品的進(jìn)口采購(gòu)，主要供應(yīng)商包括新西蘭阿蘭茨集團(tuán)、巴西JBS集團(tuán)等。2018至2021年上半年，大莊園前五大供應(yīng)商采購(gòu)額占比分別達(dá)到76.20%、68.25%、78.18%和84.91%，其中，對(duì)新西蘭阿蘭茨集團(tuán)的采購(gòu)額占比分別為49.93%、41.61%、57.04%和60.35%，供應(yīng)商集中度較高。

事實(shí)上，大莊園的銷售收入近6成是通過貿(mào)易商帶來的，而公司的大客戶中也并沒有大眾所熟知的大型超市。值得注意的是，2018年和2019年還只是公司的第二大客戶的海底撈系，在2020年已成為了大莊園的第一大客戶，不過銷售金額為1.21億元，僅占營(yíng)收的2.59%。

需要指出的是，大莊園近年的產(chǎn)能利用率不穩(wěn)定且不飽和。2018至2021年上半年，公司牛產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為68.2%、77.95%、69.13%和70.79%，而同期羊產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為56.7%、81.84%、70.19%和66.02%?？杉幢闳绱耍舜未笄f園卻用超一半的募資款去擴(kuò)展牛羊肉初、深加工產(chǎn)品的產(chǎn)能。

值得一提的是，大莊園肉業(yè)的三款食品分別于2021年8月、9月、10月被檢測(cè)出食品不合格，出現(xiàn)在黑龍江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局關(guān)于第9批次食品不合格的通告上。