3月24日，沉寂已久的新消費行業(yè)傳來一則消息：簡愛酸奶完成C輪融資，由德弘資本（DCP）領(lǐng)投，QY Capital、行知資本、廣州金控基金、璞瑞資本等新老股東跟投，高鵠資本擔任本輪融資的財務(wù)顧問。

一次融資并不稀奇。早在去年3月簡愛8億元的B輪融資中，德弘資本（以下簡稱：德弘）便作為新股東之一進入。此番繼續(xù)押注甚至領(lǐng)投看似順理成章，但有趣的是，簡愛C輪投資從啟動到結(jié)束恰好發(fā)生在去年下半年新消費投資急速遇冷的檔口。

就在火焰降溫時，一位在中國從事近30年投資、經(jīng)歷過數(shù)次風口輪轉(zhuǎn)的投資人對于新消費的行動或許更具觀察意義。

近日，在德弘資本北京辦公室，36氪再次見到了德弘資本董事長劉海峰。

1993年前后，在中國還很少有人知道PE為何物時，劉海峰早已在摩根士丹利開啟了他的PE生涯。在摩根士丹利，劉海峰開創(chuàng)了一系列中國PE界的經(jīng)典案例，包括中國平安、蒙牛乳業(yè)、南孚電池、恒安集團、百麗國際等。2006年，劉海峰轉(zhuǎn)戰(zhàn)KKR，成為這家老牌PE機構(gòu)在中國的拓荒者和領(lǐng)軍人物，并又成功投出青島海爾、現(xiàn)代牧業(yè)、遠東宏信、圣農(nóng)發(fā)展、聯(lián)合環(huán)境等諸多經(jīng)典案例。劉海峰和老搭檔華裕能于2017年宣布自立門戶成立德弘資本。

回望過去五年，德弘投資邏輯內(nèi)核未變，打法有延續(xù)亦有更新。延續(xù)體現(xiàn)在，仍然劃定消費、醫(yī)療、工業(yè)、企業(yè)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)和金融六個大賽道中尋找最優(yōu)質(zhì)的賽手，堅持尋找更具確定性的投資機會；而更新則在于，在投資新經(jīng)濟公司方面更為大膽：比如出手認養(yǎng)一頭牛、簡愛以及落子新基建數(shù)據(jù)服務(wù)商浩云長盛。

但究其投資內(nèi)核，德弘始終看的是這門生意的本質(zhì)——按劉海峰的話來說，即“商業(yè)模式是否站得住腳，估值是不是合理，這與賽道的外部冷熱無關(guān)。”

簡愛酸奶和認養(yǎng)一頭牛則是典型代表。簡愛酸奶作為中國首家無添加劑低溫酸奶品牌，已成功在消費者心中打造出無添加劑、原料安全、品質(zhì)出眾的品牌形象。也因此，其占據(jù)了多個高端線下渠道及線上渠道的低溫品類頭部地位。截至2021年12月，簡愛酸奶的收入年復(fù)合增長率超過了100%。2021年，即使是受疫情影響整體酸奶市場出現(xiàn)下滑，簡愛酸奶依舊保持著穩(wěn)定的增長，收入年增達到了48%。

同樣邏輯下，德弘在2021年投資了另一家乳業(yè)公司認養(yǎng)一頭牛。經(jīng)過長期的耕耘，認養(yǎng)一頭牛團隊打造出了從奶牛養(yǎng)殖、牧草種植、飼料加工到乳制品加工銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，真正實現(xiàn)了從“牧場”到“餐桌”的理念。同時，認養(yǎng)一頭牛有著強大的線上銷售運營能力，通過社交媒體等線上渠道，能夠精準直接觸達客戶。在團隊的不懈努力下與匠心堅持下，在過去四年間，認養(yǎng)一頭牛實現(xiàn)收入年復(fù)合增長率超90%，在新消費品牌中表現(xiàn)亮眼。

在風險投資的故事里，絕大多數(shù)基金很難穿越漫長的周期，因此不斷追逐風口和市場熱點就成為大部分投資人既定的“劇本”。而德弘則有所不同，在過去十幾年狼奔豕突的一級市場中，德弘是少數(shù)真正的穩(wěn)健派。劉海峰講到，“當你經(jīng)歷過周期見過非常慘烈的時候，風險意識就會堅固很多。”

潮起潮落的經(jīng)驗，讓劉海峰與德弘團隊對基金回報有著獨特的執(zhí)念：跨越周期、穩(wěn)定地達到一個理想回報是一切考量與決策的前提。也正因此，當2020年國內(nèi)外PE/Growth Fund紛紛殺入VC成為潮流時，德弘依然保持初心。