3月29日，三胎概念板塊早盤(pán)一度高開(kāi)，隨后盤(pán)中有所回落，個(gè)股方面，截止收盤(pán)，貴州三力、愛(ài)嬰室、美吉姆、南極電商、創(chuàng)新醫(yī)療漲停，萬(wàn)孚生物漲幅超7%，長(zhǎng)江健康、泰慕士、康芝藥業(yè)等股漲幅居前。注：三胎概念股今日表現(xiàn)(截止3月29日收盤(pán))

生育鼓勵(lì)政策落地，母嬰行業(yè)迎來(lái)發(fā)展

消息面，近日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于設(shè)立3歲以下嬰幼兒照護(hù)個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)附加扣除的通知，納稅人照護(hù)3歲以下嬰幼兒子女的相關(guān)支出，按照每個(gè)嬰幼兒每月1000元的標(biāo)準(zhǔn)定額扣除，扣除自2022年1月1日起實(shí)施。分析指出，此次個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)附加扣除將是之前生育鼓勵(lì)政策的完善與延申，有助于進(jìn)一步降低居民生育成本，從而提升生育意愿，疊加之前“雙減”、住房保障等組合拳，中長(zhǎng)期維度來(lái)看我國(guó)出生率有望恢復(fù)至較高水平。

近年來(lái)，我國(guó)的生育鼓勵(lì)政策持續(xù)推進(jìn)，在2022年兩會(huì)期間，鼓勵(lì)生育也成為重點(diǎn)論題。其中，政府工作報(bào)告中明確指出，要完善三孩生育政策配套措施，將3歲以下嬰幼兒照護(hù)費(fèi)用納入個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)附加扣除，發(fā)展普惠托育服務(wù)，減輕家庭養(yǎng)育負(fù)擔(dān)。同時(shí)在兩會(huì)期間，有關(guān)鼓勵(lì)生育的提案和建議數(shù)量比去年成倍增加，體現(xiàn)社會(huì)各界對(duì)生育民生問(wèn)題的普遍關(guān)注。

國(guó)信證券指出，伴隨三胎政策后續(xù)配套政策的出臺(tái)和積極落實(shí)，我國(guó)母嬰行業(yè)市場(chǎng)有望迎來(lái)發(fā)展。盡管市場(chǎng)普遍對(duì)出生率下滑有所擔(dān)憂(yōu)，但是伴隨政策出現(xiàn)前所未有的重大變革對(duì)生育進(jìn)行支持，疊加消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)，將對(duì)母嬰相關(guān)行業(yè)起到促進(jìn)作用。同時(shí)消費(fèi)升級(jí)也在帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展。過(guò)去10年間我國(guó)居民人均可支配收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，21年已突破3.5萬(wàn)元。在收入提升以及家庭對(duì)于育兒的重視程度不斷提升下，母嬰用品消費(fèi)頻次及單價(jià)持續(xù)提升。

母嬰市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性提升，關(guān)注相關(guān)細(xì)分賽道龍頭

受政策面利好，多只三胎概念股今日封板漲停，其中，老人氣股美吉姆近日連續(xù)走強(qiáng)，截止今日(3月29日)收盤(pán)，近10個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)23.2%。母嬰用品和服務(wù)連鎖零售商愛(ài)嬰室今日也強(qiáng)勢(shì)漲停，此前，公司表示其托育中心目前已正式投入運(yùn)營(yíng)并順利完成了初期的招生工作，其余漲停的個(gè)股中，創(chuàng)新醫(yī)療、悅心健康、貴州三力等股則涵蓋母嬰相關(guān)醫(yī)療或服務(wù)領(lǐng)域。

國(guó)信證券指出，在持續(xù)政策催化以及消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)母嬰市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)仍有望實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性提升，相關(guān)細(xì)分母嬰賽道龍頭有望進(jìn)一步受益。1)在母嬰零售領(lǐng)域，建議關(guān)注具備渠道擴(kuò)張能力，數(shù)字化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)及會(huì)員體系建設(shè)的孩子王和愛(ài)嬰室；2)在母嬰日化領(lǐng)域，建議關(guān)注基于自身研發(fā)能力，品牌力及多渠道運(yùn)營(yíng)能力延伸打造母嬰洗護(hù)品牌的龍頭日化企業(yè)，如貝泰妮，上海家化等。

此外，對(duì)于其他有望聯(lián)動(dòng)受益的賽道，國(guó)金證券認(rèn)為，生育政策持續(xù)松綁，我國(guó)多胎生育需求將得到釋放，短期有望直接受益的為嬰幼兒相關(guān)產(chǎn)品，其中快消品獲益程度將強(qiáng)于耐用消費(fèi)品(耐用品可由多胎共用)、如嬰幼兒奶粉、護(hù)膚品等，其次為嬰幼兒服裝等，同時(shí)也將帶動(dòng)相關(guān)零售商提速發(fā)展(如線下連鎖嬰童用品零售商及跨境電商母嬰板塊等)、對(duì)大戶(hù)型住房的改善型需求亦將增多。中長(zhǎng)期隨著新生兒年齡增長(zhǎng)，兒童及青少年人口相應(yīng)增多，兒童玩具、年輕消費(fèi)者娛樂(lè)性消費(fèi)等亦將獲益。