3月29日，三胎概念板塊早盤一度高開，隨后盤中有所回落，個股方面，截止收盤，貴州三力、愛嬰室、美吉姆、南極電商、創(chuàng)新醫(yī)療漲停，萬孚生物漲幅超7%，長江健康、泰慕士、康芝藥業(yè)等股漲幅居前。注：三胎概念股今日表現(xiàn)(截止3月29日收盤)

生育鼓勵政策落地，母嬰行業(yè)迎來發(fā)展

消息面，近日，國務院發(fā)布關于設立3歲以下嬰幼兒照護個人所得稅專項附加扣除的通知，納稅人照護3歲以下嬰幼兒子女的相關支出，按照每個嬰幼兒每月1000元的標準定額扣除，扣除自2022年1月1日起實施。分析指出，此次個人所得稅專項附加扣除將是之前生育鼓勵政策的完善與延申，有助于進一步降低居民生育成本，從而提升生育意愿，疊加之前“雙減”、住房保障等組合拳，中長期維度來看我國出生率有望恢復至較高水平。

近年來，我國的生育鼓勵政策持續(xù)推進，在2022年兩會期間，鼓勵生育也成為重點論題。其中，政府工作報告中明確指出，要完善三孩生育政策配套措施，將3歲以下嬰幼兒照護費用納入個人所得稅專項附加扣除，發(fā)展普惠托育服務，減輕家庭養(yǎng)育負擔。同時在兩會期間，有關鼓勵生育的提案和建議數量比去年成倍增加，體現(xiàn)社會各界對生育民生問題的普遍關注。

國信證券指出，伴隨三胎政策后續(xù)配套政策的出臺和積極落實，我國母嬰行業(yè)市場有望迎來發(fā)展。盡管市場普遍對出生率下滑有所擔憂，但是伴隨政策出現(xiàn)前所未有的重大變革對生育進行支持，疊加消費升級大趨勢，將對母嬰相關行業(yè)起到促進作用。同時消費升級也在帶動行業(yè)發(fā)展。過去10年間我國居民人均可支配收入規(guī)模不斷擴大，21年已突破3.5萬元。在收入提升以及家庭對于育兒的重視程度不斷提升下，母嬰用品消費頻次及單價持續(xù)提升。

母嬰市場結構性提升，關注相關細分賽道龍頭

受政策面利好，多只三胎概念股今日封板漲停，其中，老人氣股美吉姆近日連續(xù)走強，截止今日(3月29日)收盤，近10個交易日累計漲幅達23.2%。母嬰用品和服務連鎖零售商愛嬰室今日也強勢漲停，此前，公司表示其托育中心目前已正式投入運營并順利完成了初期的招生工作，其余漲停的個股中，創(chuàng)新醫(yī)療、悅心健康、貴州三力等股則涵蓋母嬰相關醫(yī)療或服務領域。

國信證券指出，在持續(xù)政策催化以及消費升級大趨勢下，預計母嬰市場規(guī)模未來仍有望實現(xiàn)結構性提升，相關細分母嬰賽道龍頭有望進一步受益。1)在母嬰零售領域，建議關注具備渠道擴張能力，數字化運營優(yōu)勢及會員體系建設的孩子王和愛嬰室；2)在母嬰日化領域，建議關注基于自身研發(fā)能力，品牌力及多渠道運營能力延伸打造母嬰洗護品牌的龍頭日化企業(yè)，如貝泰妮，上海家化等。

此外，對于其他有望聯(lián)動受益的賽道，國金證券認為，生育政策持續(xù)松綁，我國多胎生育需求將得到釋放，短期有望直接受益的為嬰幼兒相關產品，其中快消品獲益程度將強于耐用消費品(耐用品可由多胎共用)、如嬰幼兒奶粉、護膚品等，其次為嬰幼兒服裝等，同時也將帶動相關零售商提速發(fā)展(如線下連鎖嬰童用品零售商及跨境電商母嬰板塊等)、對大戶型住房的改善型需求亦將增多。中長期隨著新生兒年齡增長，兒童及青少年人口相應增多，兒童玩具、年輕消費者娛樂性消費等亦將獲益。