近年來，區(qū)域乳制品企業(yè)以及含乳飲料公司紛紛敲開了資本市場的大門，但是，即使有了資本的加持，也并未對其業(yè)績形成“正向作用”。

日前，李子園披露了2022年第一季度報告，收入僅維持了低個位數(shù)增長，凈利則呈現(xiàn)雙位數(shù)下滑態(tài)勢，就連喜歡“唱贊歌”的券商都直言不及預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，李子園實現(xiàn)營業(yè)收入不到3.42億元，同比增長3.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4083萬元，同比下滑23.59%左右；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為3434萬元，同比降幅在33.6%左右。

對于凈利潤下滑，李子園方面表示，主要系本報告期內(nèi)原材料、能源價格的上漲所致；而主業(yè)利潤萎縮，則主要系本報告期內(nèi)原材料、能源價格的上漲以及收到計入非經(jīng)常性損益的政府補助款比上年同期增加所致。

浙商證券則在研報中指出，2022年第一季度，李子園的凈利潤表現(xiàn)不及預(yù)期，主要原因是疫情影響疊加成本承壓；收入增速放緩則是疫情對李子園的經(jīng)營存在影響，主要體現(xiàn)在終端動銷及物流運輸?shù)确矫妗?/p>

資料顯示，含乳飲料是以乳或乳制品為原料，加入水及適量輔料經(jīng)配制或發(fā)酵而成的飲料制品，根據(jù)不同含乳飲料之間的風(fēng)味特點，含乳飲料可以分為中性含乳飲料和酸性乳飲料，其中酸性乳飲料又分為發(fā)酵型含乳飲料和調(diào)配型乳飲料，而李子園的產(chǎn)品為調(diào)配型乳飲料（中性）產(chǎn)品。

自1994年成立以來，李子園一直致力于甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，以“年輕消費群體和青春休閑、營養(yǎng)便利”為品牌市場定位和導(dǎo)向，以14-35歲等廣大年輕消費群體為目標(biāo)客戶，主要產(chǎn)品包括配制型含乳飲料、發(fā)酵型含乳飲料、復(fù)合蛋白飲料、乳味風(fēng)味飲料等，其中甜牛奶乳飲料系列具有特殊的甜味產(chǎn)品口感、豐富的產(chǎn)品口味、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量、適中的產(chǎn)品定價，贏得了目標(biāo)消費群體的青睞，是李子園暢銷20多年的經(jīng)典產(chǎn)品。

以2021年為例，李子園旗下含乳飲料貢獻營業(yè)收入約為14.27億元，同比增長36.64%，但毛利率則下滑了1.49個百分點。

經(jīng)過二十多年的市場耕耘，“李子園”品牌的知名度不斷提升，奠定了公司在“甜牛奶乳飲料”市場的優(yōu)勢地位。

近兩年，李子園向市場推出了“零脂肪乳酸菌飲品、榴蓮牛奶、果蔬酸奶飲品、咖啡牛奶飲品、椰汁牛奶飲品、果蔬乳酸菌乳飲品、0 糖 0 卡電解質(zhì)水”等新產(chǎn)品。

值得關(guān)注的是，雖然含乳飲料成分中含有“乳”，不過，中國醫(yī)師協(xié)會兒童健康專業(yè)委員會主任丁宗一提醒，無論含乳飲料當(dāng)中加了什么，其性質(zhì)都是飲料，從營養(yǎng)的角度來看，只是不同口味的水。

乳業(yè)資深專家王丁棉則表示，含乳飲料的營養(yǎng)價值只有牛奶的1/3，民眾還是應(yīng)該直接飲用真正的乳制品，比如鮮奶、酸奶，才能起到補充營養(yǎng)的作用。

王丁棉作出上述判斷是有規(guī)可依的。根據(jù)國標(biāo)規(guī)定，純牛奶、純酸奶的蛋白質(zhì)含量均不得低于2.9%；乳飲料、乳酸菌乳飲料蛋白質(zhì)含量不得低于1%；乳酸飲料、乳酸菌飲料蛋白質(zhì)不得低于0.7%。由此可見他們之間的營養(yǎng)價值有明顯的差異，后兩種營養(yǎng)價值相對較低。