深耕個護 20 余年，從川渝走向全國。百亞股份 1993 年創(chuàng)建于重慶，主要布局婦嬰衛(wèi)生用品及成人失禁用品，成立以來持續(xù)加強中高端衛(wèi)生巾品牌定位，線下渠道基礎(chǔ)夯實，線上渠道改革成效顯現(xiàn)，全國拓展進程順利，市占率穩(wěn)步提升。2015-2021年公司總收入從 6.91 億元提升至 14.63 億元，CAGR 為 13.3%；歸母凈利潤從 0.68 億元提升至 2.28 億元，CAGR 為 22.4%，增速靚麗。

線上渠道增速靚麗，天然輕薄蔚然成風(fēng)。從商業(yè)模式看，現(xiàn)有品牌憑借高營銷投入+規(guī)模效應(yīng)拓寬客群并建立護城河；從市場規(guī)?？?，2007-2021 年零售規(guī)模由 329 億元增至 987.1 億元，CAGR 為 8.2%；未來行業(yè)驅(qū)動主要源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化、天然化、功能化升級導(dǎo)致的價升，適齡群體擴張&使 用頻率增加導(dǎo)致量增亦或貢獻部分增量；從渠道發(fā)展看，電商渠道成為營收 新增長點，2016-2021 年占比從 12%提升至 27%；從競爭格局看，我國 CR10 僅為 41.4%，相比日本、美國仍有較大提升空間；頭部企業(yè)中蘇菲、高潔絲、 ABC、百亞近年份額穩(wěn)步提升。

復(fù)盤海外龍頭，研發(fā)佳營銷新是關(guān)鍵?；厮輾v史，蘇菲護舒寶均通過解決用戶痛點創(chuàng)新產(chǎn)品后來居上，并及時出海新興市場因地制宜收獲全球影響力； 而在營銷端也運用電視廣告、KOL、綜藝冠名等多平臺模式組合宣傳，并在 內(nèi)容上以價值營銷直擊痛點收獲共鳴。

產(chǎn)品定位清晰，渠道拓展有序。從產(chǎn)品看，百亞與時俱進，推出安睡褲、有機純棉等多系列擴充產(chǎn)品矩陣，高端化產(chǎn)品占比持續(xù)提升；而常規(guī)系列相比 其他頭部更優(yōu)惠的價格使得其客群進一步外拓，價升量增下望營收市占率持續(xù)走高；從營銷看，百亞內(nèi)容上亦倡導(dǎo)女性無畏社會偏見，勇敢做自己，渠道上充分調(diào)動“兩微一抖多平臺”的輻射效應(yīng)進行針對性內(nèi)容分發(fā)，線上擴散、線下引爆、線上發(fā)酵，形成傳播閉環(huán)，與目標受眾深度雙向溝通；從渠 道看，經(jīng)銷&KA&電商并舉，社區(qū)團購、O2O 亦積極開拓，其中電商占比 （14.35%）相比恒安（23.1%）、維達（41%）仍具提升空間；預(yù)計隨公 司不斷加大比較優(yōu)勢平臺抖音的投入，電商持續(xù)放量帶動全國拓展加速。