名創(chuàng)優(yōu)品香港上市獲批。6月23日，據(jù)彭博社報(bào)道，在美國(guó)上市的名創(chuàng)優(yōu)品（NYSE:MNSO）正尋求在聆訊中獲得香港交易所雙重主要上市批準(zhǔn)，該公司正考慮最早下周啟動(dòng)香港上市，擬籌集約1億美元。

根據(jù)招股書(shū)顯示，受疫情影響，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)營(yíng)收入約89.79億元，相較于2019年同期的93.95億元有所回落，2021年?duì)I收90.71億元，基本與2020年上半年持平。2020年和2021年下半年，名創(chuàng)優(yōu)品收入分別為43.7億元和53.27億元。

而在利潤(rùn)方面，截至2019年、2020年及2021年6月30日止財(cái)政年度，名創(chuàng)優(yōu)品年內(nèi)利潤(rùn)分別虧損2.94億元、2.60億元和14.29億元。盡管名創(chuàng)優(yōu)品在2021年下半年扭虧為盈，但累計(jì)虧損仍達(dá)16億元左右。

根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品披截至2022年3月31日的財(cái)年一季度業(yè)績(jī)顯示，集團(tuán)總營(yíng)收達(dá)23.4億元，同比增長(zhǎng)5%，其中海外營(yíng)收5.2億元，同比增長(zhǎng)17.4%，國(guó)內(nèi)營(yíng)收18.23億元，同比增長(zhǎng)1.9%，主要來(lái)自TOP TOY品牌收入增加。TOP TOY品牌的收入為1.11億元，同比增加377%。

但經(jīng)調(diào)整，集團(tuán)一季度凈利潤(rùn)率卻從6.7%減少至4.7%。此前，名創(chuàng)優(yōu)品上市第一年調(diào)整后凈利率為-50.55%。

潮流玩具TOPTOY被寄予厚望？

目前，名創(chuàng)優(yōu)品主要成功孵化了兩個(gè)品牌，分別是名創(chuàng)優(yōu)品和TOPTOY。2020年12月，名創(chuàng)優(yōu)品推出新品牌TOPTOY，致力于打造全球最大、最全面的潮流玩具平臺(tái)之一。

公開(kāi)資料顯示，潮流玩具TOPTOY擁有超4000個(gè)SKU，匯集漫威、迪士尼、Hello Kitty、DC、火影忍者等大熱IP及潮玩品牌。TOP TOY自成立以來(lái)，不斷釋放出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。值得一提的是，在品類(lèi)方面，TOP TOY今年正式將積木調(diào)整為T(mén)OP 1的戰(zhàn)略品類(lèi)，意在以新潮載體講好中國(guó)故事、傳承中華文化。今年以來(lái)，TOP TOY已推出“復(fù)古系列”、“版畫(huà)系列”、“城市系列”等中國(guó)積木原創(chuàng)新品。

招股書(shū)顯示，TOPTOY 2021年全年GMV為3.74億元，按GMV計(jì)在中國(guó)潮玩市場(chǎng)品牌線下門(mén)店中名列前三。

不過(guò)，由于潮玩行業(yè)主要吸引年輕客群，TOPTOY裝修、加盟費(fèi)用也相對(duì)較高。從加盟費(fèi)用明細(xì)單顯示，名創(chuàng)優(yōu)品MINSO地級(jí)市門(mén)店的總投資金額在100萬(wàn)-120萬(wàn)元，TOPTOY的總投資預(yù)算在200萬(wàn)元以上。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院國(guó)情調(diào)查與大數(shù)據(jù)研究中心發(fā)布的《2021中國(guó)潮流玩具市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》顯示，2015年我國(guó)潮玩產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到63億元人民幣，2015年-2020年復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)36%。預(yù)計(jì)2022年中國(guó)整個(gè)潮流玩具零售市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到478億元人民幣。

市場(chǎng)在高速發(fā)展的同時(shí)，TOPTOY也面臨著更多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，尤其是在主流線上渠道，據(jù)天貓618潮玩店鋪銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，排名前20的潮玩店鋪分別為：泡泡瑪特、尋找獨(dú)角獸、偶像夢(mèng)幻祭、原神、萬(wàn)代官方、mihoyo、疊紙、光與夜之戀、bilibili、toptoy、塑唐、變形金剛、52toys、明日方舟、linefriends、萬(wàn)代瑞華行、三麗鷗、?？?、空格動(dòng)漫、hottoys。可以看到，TOPTOY排名在第十位。

另外，原創(chuàng)潮玩品牌不斷崛起也在給TOPTOY施壓。排名第二位的尋找獨(dú)角獸營(yíng)銷(xiāo)中心負(fù)責(zé)人羅琳表示，在今年天貓618中，尋找獨(dú)角獸多個(gè)單品銷(xiāo)售破千萬(wàn)，日總銷(xiāo)售額峰值最高值突破兩千萬(wàn)，總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)30%。

國(guó)元證券研報(bào)顯示，2021年10月，TOPTOY整體毛利率約45%，其中自有IP產(chǎn)品由于沒(méi)有固定授權(quán)費(fèi)用和浮動(dòng)的銷(xiāo)售分成，毛利率穩(wěn)定在60%以上。對(duì)比來(lái)看，泡泡瑪特在2021年的整體毛利率已經(jīng)達(dá)到61.4%。

凌飛宇表示，TOPTOY自己設(shè)計(jì)的比例較低是其毛利率低于行業(yè)的原因，預(yù)計(jì)名創(chuàng)優(yōu)品成功在港二次上市后，會(huì)加大對(duì)自研發(fā)的支出。TOPTOY創(chuàng)始人孫元文曾公開(kāi)表示，TOPTOY品牌外采和原創(chuàng)產(chǎn)品的比例約為7:3。 目前TOP TOY原創(chuàng)IP包括Twinkle、Tammy、BUZZ、YoYo等，整體知名度仍有待提高。

對(duì)于TOPTOY來(lái)說(shuō)，盡管中國(guó)潮玩市場(chǎng)整體規(guī)模還在不斷擴(kuò)大。但由于潮玩市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)火爆了兩年多，未來(lái)如果沒(méi)有新的IP刺激的話(huà)，火爆程度將會(huì)有所“降溫”。