7月5日下午，森馬服飾（SZ002563，收盤價(jià)6.06元，市值163.26億元）宣布，擬向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持上海小河滿信息科技有限公司（以下簡稱小河滿）100%的股份。小河滿主要運(yùn)營母嬰用品平臺(tái)“請(qǐng)貝”。2019年，森馬服飾高調(diào)投資“請(qǐng)貝”，意欲拓展母嬰新零售業(yè)務(wù)。

事實(shí)上，小河滿成立后業(yè)績表現(xiàn)不佳。過去幾年，母嬰垂直電商倒下一大片，就在7月1日，蜜芽在其官網(wǎng)宣布蜜芽APP將在9月中旬停止服務(wù)。

擬轉(zhuǎn)讓“請(qǐng)貝”母公司100%股權(quán)

據(jù)森馬服飾公告，公司董事會(huì)審議通過議案，同意全資子公司上海森馬與浙江禾麗夢(mèng)家紡科技有限公司（以下簡稱禾麗夢(mèng)）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓上海森馬持有的小河滿100%的股份。交易價(jià)格為270.39萬元。禾麗夢(mèng)為森馬服飾股東森馬集團(tuán)（持有森馬服飾12.47%股權(quán)）下屬公司，屬于上市公司關(guān)聯(lián)方。

小河滿成立于2019年11月，注冊(cè)資本為4150萬元，公司主要運(yùn)營母嬰用品平臺(tái)“請(qǐng)貝”。

回顧歷史，“請(qǐng)貝”于2019年8月正式對(duì)外發(fā)布，并宣稱獲得森馬服飾的投資。“請(qǐng)貝”定位的核心消費(fèi)人群為25歲～35歲年輕媽媽，目標(biāo)服務(wù)人群為0歲～6歲嬰幼兒兒童。在此之前，“請(qǐng)貝”app已上線測(cè)試，APP內(nèi)提供包括實(shí)物類及服務(wù)類產(chǎn)品的銷售、母嬰育兒內(nèi)容知識(shí)等。據(jù)悉，品牌創(chuàng)始人施明樂曾在森馬服飾負(fù)責(zé)過十余年的線下直營、加盟等運(yùn)營和渠道管理工作，后曾入職過天貓新零售部門。據(jù)電商行業(yè)服務(wù)平臺(tái)億邦動(dòng)力彼時(shí)報(bào)道，施明樂在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)介紹道：“森馬服飾旗下有1萬家店，年觸達(dá)人次達(dá)9.5億，分別垂直（分布）在中國2～5線的大眾市場(chǎng)。”未來兩年，包括森馬服飾、巴拉巴拉在內(nèi)的線下1萬家門店，共計(jì)超過10萬員工的資源將全部注入“請(qǐng)貝”平臺(tái)中。

當(dāng)時(shí)外界認(rèn)為，投資“請(qǐng)貝”是森馬服飾對(duì)于母嬰人群及下沉市場(chǎng)覆蓋的一次重要嘗試。森馬服飾對(duì)這筆投資應(yīng)該也較為重視，公司董事長邱光和親自出席了“請(qǐng)貝”的發(fā)布會(huì)。

啟信寶信息顯示，小河滿成立后，其注冊(cè)資本曾在2020年、2021年兩度增加。2021年12月29日，施明樂“卸任”公司法定代表人。

時(shí)隔兩年多，森馬服飾緣何要?jiǎng)冸x“請(qǐng)貝”？上市公司表示，“請(qǐng)貝”主要與品牌方協(xié)同合作，以買斷入庫、一件代發(fā)等模式運(yùn)營。新品牌、新平臺(tái)的前期投入成本較大且一直未能實(shí)現(xiàn)可觀的現(xiàn)金流入，小河滿已于2021年末停止運(yùn)營相關(guān)業(yè)務(wù)。

7月5日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過華為應(yīng)用市場(chǎng)和蘋果APP商城上搜索“請(qǐng)貝”，均無搜索結(jié)果。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，小河滿2021年度的營業(yè)收入為155.20萬元，凈利潤虧損981.73萬元。截至今年3月末，小河滿的凈資產(chǎn)為270.39萬元。“本次關(guān)聯(lián)交易將產(chǎn)生投資收益0.90萬元。”森馬服飾稱。

線下母嬰市場(chǎng)成主戰(zhàn)場(chǎng)？

數(shù)據(jù)顯示，近年來我國母嬰市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長。

艾瑞咨詢發(fā)布的研究報(bào)告稱，盡管近年來人口出生率不為樂觀，但隨著人均可支配收入增加，以及母嬰童家庭消費(fèi)能力提升，中國母嬰市場(chǎng)持續(xù)增長，2021年中國母嬰消費(fèi)規(guī)模達(dá)34591億元。艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，未來中國母嬰市場(chǎng)仍保持穩(wěn)定增長趨勢(shì)，到2025年中國母嬰市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到46797億元。

另據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，我國母嬰電商行業(yè)的用戶規(guī)模保持高速增長態(tài)勢(shì)，2015年～2020年，增速均在20%以上。2020年，中國母嬰電商行業(yè)用戶規(guī)模已達(dá)2.45億人。2020年，我國母嬰電商行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模突破1萬億元；2021年，母嬰電商市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1.1萬億元。

盡管市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，一些母嬰垂直電商平臺(tái)的發(fā)展卻頗為不順。

2016年，母嬰電商平臺(tái)“荷花親子”在其官方微信賬號(hào)上發(fā)布聲明，正式宣布關(guān)閉。此外，母嬰之家從成功掛牌新三板，到最后連續(xù)虧損，黯然摘牌；貝貝網(wǎng)則陷入資金鏈斷裂，已被下架。

而就在今年7月1日，蜜芽官網(wǎng)發(fā)布公告稱：“隨著用戶購物習(xí)慣的改變，我們決定將于2022年9月10日停止蜜芽APP的服務(wù)。”

艾瑞咨詢認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)增長紅利時(shí)代已逐漸過去，電商平臺(tái)間競(jìng)爭日益白熱化，業(yè)績?cè)鲩L達(dá)到瓶頸期。在其看來，對(duì)于母嬰行業(yè)而言，線下才是零售的主戰(zhàn)場(chǎng)，線上平臺(tái)需借助自身的供應(yīng)鏈資源，尋求更多的線下發(fā)展機(jī)會(huì)。通過線下開店，渠道商能離消費(fèi)者更近，才能打通消費(fèi)者購買渠道的最后一公里。