第三次沖擊IPO

事實上，這已經(jīng)是菊樂食品第三次謀求上市。這家來自天府之國的區(qū)域乳企，此前曾兩度向資本市場發(fā)起沖擊。

早在2017年12月，菊樂食品便進行了首次預披露，擬在深交所中小板上市。但次年3月，公司就向證監(jiān)會申請撤回了IPO材料。

2019年8月，菊樂食品第二次預披露，擬登陸深交所主板。然而在2020年4月，因分公司出納挪用巨額資金未披露、貨幣資金披露不實、內控制度存在重大缺陷、返利計提不準確等問題，菊樂食品被證監(jiān)會出具警示函。隨后，菊樂食品更新了招股說明書，對相關問題進行了解釋，但最終仍未能獲得上會機會。

兩次失敗之后，菊樂食品并未放棄上市的打算。從此次披露的招股說明書來看，公司擬公開發(fā)行新股不超過3082.7614萬股，公司股東不公開發(fā)售股份，公開發(fā)行的股份占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，實際募集資金扣除發(fā)行費用后，全部用于主營業(yè)務相關的投資項目：

其中，古浪縣菊樂牧業(yè)奶牛養(yǎng)殖項目擬分兩期建設，本次發(fā)行擬募集資金約3.39億元用于第一期建設；年產12萬噸乳品生產基地項目擬分兩期建設，本次發(fā)行募集資金約1.72億元用于第二期建設，該項目的第一期建設公司已使用自有資金及自籌資金陸續(xù)投入。

二、超七成收入來自四川

公開資料顯示，菊樂食品的主營業(yè)務為含乳飲料及乳制品的研發(fā)、生產和銷售，主要產品包括含乳飲料、發(fā)酵乳、巴氏殺菌乳及滅菌乳等，能夠滿足不同群體、 不同場景對含乳飲料及乳制品的消費需求。

其中，含乳飲料占據(jù)了公司營收的大頭，特別是1996年推出的酸樂奶，占據(jù)了核心市場的領先地位。2019年-2021年，菊樂食品含乳飲料銷售收入在主營業(yè)務收入中的占比分別為73.91%、65.31%、51.68%；以嚼酸奶及打酸奶為主的發(fā)酵乳產品則呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。

與其他區(qū)域乳企一樣，菊樂食品也存在區(qū)域性過強的問題。據(jù)招股說明書中披露的財務數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，菊樂食品實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為8.29億元、9.94億元、14.21億元，其中四川省占比分別為98.07%、91.53%、74.72%。

為了解決這一問題，菊樂食品也在積極開拓新的市場。2020年，菊樂股份收購黑龍江惠豐乳品有限公司（以下簡稱“惠豐乳品”），以彌補東北區(qū)域、華東區(qū)域等地的銷售渠道?；葚S乳品主營業(yè)務為乳制品的生產與銷售，主要產品為嚼酸奶、俄羅斯風味炭燒酸奶等特色產品。

三、打造全國性特色乳品生產企業(yè)

在招股說明書中，菊樂食品表示，公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標，是成為集奶牛養(yǎng)殖、乳品研發(fā)、生產及銷售全產業(yè)鏈的全國性特色乳品生產企業(yè)。

一方面，公司將持續(xù)擴展特色產品廣度和產業(yè)鏈布局深度，打造具有可持續(xù)性的發(fā)展主線。

繼續(xù)深耕含乳飲料、發(fā)酵乳、巴氏殺菌乳以及滅菌乳產品，關注核心主力產品的市場營銷布局，深化銷售渠道網(wǎng)絡建設，以“穩(wěn)西南、拓東北、擴全國” 作為公司銷售戰(zhàn)略核心，挖掘公司盈利增長極；貫徹“差異化、大單品”的產品競爭策略，加大對創(chuàng)新型產品的研發(fā)投入力度，不斷進行產品創(chuàng)新和轉型，優(yōu)化產品結構；加強對上游生鮮乳產業(yè)鏈布局力度，持續(xù)打造與北方規(guī)模化牧場的戰(zhàn)略伙伴關系，聚焦自有牧場以及參控股牧場的建設和實施，鞏固優(yōu)質生鮮乳資源，提高生鮮乳自給率，依靠產業(yè)鏈上游反哺市場布局，增強公司綜合競爭能力。

另一方面，公司還將加快推進生產線智能化技術改造和智能工廠的建設，通過對現(xiàn)有工廠設備智能化、自動化技術改造，提高單位生產效率，有效緩解公司產能瓶頸，加大先進設備的引進，優(yōu)化生產流程及質量控制，鞏固和提升公司產品的質量可靠性。

采用“外部引進+內部培養(yǎng)”的人才管理策略，逐步實現(xiàn)公司中高層管理團隊年輕化，遵循扁平化、模塊化的原則優(yōu)化組織結構，縮小利潤核算單元，提高人員配置效率，發(fā)揮各部門間的協(xié)同效應，提高運營效率和盈利能力。著力構建出滿足公司長期發(fā)展的組織體系、管理體系、市場體系、產品體系以及創(chuàng)新體系，將“菊樂”品牌打造為集奶牛養(yǎng)殖、乳品研發(fā)、生產及銷售全產業(yè)鏈的全國性龍頭乳企。