第三次沖擊IPO

事實(shí)上，這已經(jīng)是菊樂(lè)食品第三次謀求上市。這家來(lái)自天府之國(guó)的區(qū)域乳企，此前曾兩度向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

早在2017年12月，菊樂(lè)食品便進(jìn)行了首次預(yù)披露，擬在深交所中小板上市。但次年3月，公司就向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回了IPO材料。

2019年8月，菊樂(lè)食品第二次預(yù)披露，擬登陸深交所主板。然而在2020年4月，因分公司出納挪用巨額資金未披露、貨幣資金披露不實(shí)、內(nèi)控制度存在重大缺陷、返利計(jì)提不準(zhǔn)確等問(wèn)題，菊樂(lè)食品被證監(jiān)會(huì)出具警示函。隨后，菊樂(lè)食品更新了招股說(shuō)明書(shū)，對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了解釋，但最終仍未能獲得上會(huì)機(jī)會(huì)。

兩次失敗之后，菊樂(lè)食品并未放棄上市的打算。從此次披露的招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，公司擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)3082.7614萬(wàn)股，公司股東不公開(kāi)發(fā)售股份，公開(kāi)發(fā)行的股份占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，實(shí)際募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的投資項(xiàng)目：

其中，古浪縣菊樂(lè)牧業(yè)奶牛養(yǎng)殖項(xiàng)目擬分兩期建設(shè)，本次發(fā)行擬募集資金約3.39億元用于第一期建設(shè)；年產(chǎn)12萬(wàn)噸乳品生產(chǎn)基地項(xiàng)目擬分兩期建設(shè)，本次發(fā)行募集資金約1.72億元用于第二期建設(shè)，該項(xiàng)目的第一期建設(shè)公司已使用自有資金及自籌資金陸續(xù)投入。

二、超七成收入來(lái)自四川

公開(kāi)資料顯示，菊樂(lè)食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)為含乳飲料及乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括含乳飲料、發(fā)酵乳、巴氏殺菌乳及滅菌乳等，能夠滿足不同群體、 不同場(chǎng)景對(duì)含乳飲料及乳制品的消費(fèi)需求。

其中，含乳飲料占據(jù)了公司營(yíng)收的大頭，特別是1996年推出的酸樂(lè)奶，占據(jù)了核心市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。2019年-2021年，菊樂(lè)食品含乳飲料銷售收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比分別為73.91%、65.31%、51.68%；以嚼酸奶及打酸奶為主的發(fā)酵乳產(chǎn)品則呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)。

與其他區(qū)域乳企一樣，菊樂(lè)食品也存在區(qū)域性過(guò)強(qiáng)的問(wèn)題。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)中披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，菊樂(lè)食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為8.29億元、9.94億元、14.21億元，其中四川省占比分別為98.07%、91.53%、74.72%。

為了解決這一問(wèn)題，菊樂(lè)食品也在積極開(kāi)拓新的市場(chǎng)。2020年，菊樂(lè)股份收購(gòu)黑龍江惠豐乳品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“惠豐乳品”），以彌補(bǔ)東北區(qū)域、華東區(qū)域等地的銷售渠道。惠豐乳品主營(yíng)業(yè)務(wù)為乳制品的生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為嚼酸奶、俄羅斯風(fēng)味炭燒酸奶等特色產(chǎn)品。

三、打造全國(guó)性特色乳品生產(chǎn)企業(yè)

在招股說(shuō)明書(shū)中，菊樂(lè)食品表示，公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，是成為集奶牛養(yǎng)殖、乳品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售全產(chǎn)業(yè)鏈的全國(guó)性特色乳品生產(chǎn)企業(yè)。

一方面，公司將持續(xù)擴(kuò)展特色產(chǎn)品廣度和產(chǎn)業(yè)鏈布局深度，打造具有可持續(xù)性的發(fā)展主線。

繼續(xù)深耕含乳飲料、發(fā)酵乳、巴氏殺菌乳以及滅菌乳產(chǎn)品，關(guān)注核心主力產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷布局，深化銷售渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以“穩(wěn)西南、拓東北、擴(kuò)全國(guó)” 作為公司銷售戰(zhàn)略核心，挖掘公司盈利增長(zhǎng)極；貫徹“差異化、大單品”的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)策略，加大對(duì)創(chuàng)新型產(chǎn)品的研發(fā)投入力度，不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)對(duì)上游生鮮乳產(chǎn)業(yè)鏈布局力度，持續(xù)打造與北方規(guī)?；翀?chǎng)的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，聚焦自有牧場(chǎng)以及參控股牧場(chǎng)的建設(shè)和實(shí)施，鞏固優(yōu)質(zhì)生鮮乳資源，提高生鮮乳自給率，依靠產(chǎn)業(yè)鏈上游反哺市場(chǎng)布局，增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。

另一方面，公司還將加快推進(jìn)生產(chǎn)線智能化技術(shù)改造和智能工廠的建設(shè)，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有工廠設(shè)備智能化、自動(dòng)化技術(shù)改造，提高單位生產(chǎn)效率，有效緩解公司產(chǎn)能瓶頸，加大先進(jìn)設(shè)備的引進(jìn)，優(yōu)化生產(chǎn)流程及質(zhì)量控制，鞏固和提升公司產(chǎn)品的質(zhì)量可靠性。

采用“外部引進(jìn)+內(nèi)部培養(yǎng)”的人才管理策略，逐步實(shí)現(xiàn)公司中高層管理團(tuán)隊(duì)年輕化，遵循扁平化、模塊化的原則優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，縮小利潤(rùn)核算單元，提高人員配置效率，發(fā)揮各部門(mén)間的協(xié)同效應(yīng)，提高運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。著力構(gòu)建出滿足公司長(zhǎng)期發(fā)展的組織體系、管理體系、市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系以及創(chuàng)新體系，將“菊樂(lè)”品牌打造為集奶牛養(yǎng)殖、乳品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售全產(chǎn)業(yè)鏈的全國(guó)性龍頭乳企。