國(guó)內(nèi)衛(wèi)生用品廠商業(yè)績(jī)走勢(shì)分化，出口代工企業(yè)回暖勢(shì)頭較猛，內(nèi)銷(xiāo)自主品牌仍處于修復(fù)階段。得益 Q2 海外需求大增，出口代工商依依股份（001206.SZ）上半年業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，公司對(duì)下半年海外需求預(yù)期樂(lè)觀。主營(yíng)自主品牌內(nèi)銷(xiāo)，百亞股份（003006.SZ）Q2 業(yè)績(jī)明顯受創(chuàng)，上半年凈利潤(rùn)同比下滑超四成。

展望后市，財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份致電依依股份了解到，受制于原料成本壓力，公司于今年 Q1 啟動(dòng)了價(jià)格調(diào)整，Q2 部分產(chǎn)品價(jià)格落地，利潤(rùn)得以改善，隨著價(jià)格調(diào)整全面落地，下半年利潤(rùn)仍有一定改善空間。

百亞股份將營(yíng)收同比下滑歸咎于公司應(yīng)對(duì)不及時(shí)，未能對(duì)疫情反復(fù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化、渠道結(jié)構(gòu)變化進(jìn)行及時(shí)調(diào)整，公司管理層在電話會(huì)議中表示， 7 月線下客流和終端表現(xiàn)已開(kāi)始恢復(fù)。

出口企業(yè)率先回暖

作為代工企業(yè)，依依股份等廠商近年持續(xù)受到大宗漲價(jià)、運(yùn)費(fèi)上漲、匯率上升等不利因素沖擊，疊加成本傳導(dǎo)較慢，利潤(rùn)侵蝕嚴(yán)重。依依股份從 2021 年 Q2 開(kāi)始連續(xù)多個(gè)季度凈利潤(rùn)下滑，直至今年 Q2 才實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。

值得注意的是，代工模式具有調(diào)價(jià)慢的特性，在原料價(jià)格下行周期中也有望發(fā)揮一定優(yōu)勢(shì)。

依依股份半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為 7.31 億元、6500 萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng) 27.58% 、8.19%。分季度看，公司 Q1 開(kāi)局不利，歸母凈利潤(rùn)同比降幅超四成，但進(jìn)入 Q2 業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)反彈，最終上半年業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。據(jù)悉，公司主營(yíng)寵物衛(wèi)生用品 ODM/OEM，超 95% 營(yíng)收來(lái)自海外。

海關(guān)出口數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了衛(wèi)生用品行業(yè)出口廠商的業(yè)績(jī)反彈。今年上半年，吸收性衛(wèi)生用品出口量、出口額和出口平均價(jià)格都延續(xù)了 2021 年同期的增長(zhǎng)趨勢(shì)，分別增長(zhǎng) 12.40%、16.84% 和 3.95%。

另外，同樣主營(yíng)衛(wèi)生用品，豪悅護(hù)理（605009.SH）和可靠股份（301009.SZ）尚未公布半年報(bào)，從過(guò)往營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，前者海外營(yíng)收占比約 11%，后者該項(xiàng)占比接近 50%。

不僅是衛(wèi)生用品，其他輕工產(chǎn)品 Q2 出口景氣度也明顯走高。家居領(lǐng)域，匠心家居（301061.SH）、顧家家居（603816.SH）等憑借出口業(yè)務(wù)拉動(dòng)，上半年業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。顧家家居人士受訪表示，上半年海外市場(chǎng)需求超過(guò)此前預(yù)期，但下半年保持高增速或面臨一定壓力。

內(nèi)銷(xiāo)行情待逐步修復(fù)

不同于代工廠商，百亞股份憑借 " 自主品牌 " 和 " 內(nèi)銷(xiāo) " 雙重優(yōu)勢(shì)，2021 年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，但受疫情沖擊和內(nèi)需疲軟制約，今年公司連續(xù)兩個(gè)季度凈利潤(rùn)同比下滑。

百亞股份半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 7.39 億元，同比下滑 2.86%，歸母凈利潤(rùn)約 7800 萬(wàn)元，同比縮水約四成。分季度看，公司 Q2 營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別下滑 13.65%、55.64%，環(huán)比 Q1 亦大幅走低。

在電話會(huì)議中，百亞股份管理層提到電商渠道仍保持快速增長(zhǎng)，但線下渠道持續(xù)承壓，而且疫情等因素沖擊下，渠道份額有所分化，表現(xiàn)在：線下賣(mài)場(chǎng)門(mén)店客流減少，而區(qū)便利店、O2O 等渠道銷(xiāo)售保持增長(zhǎng)，公司因賣(mài)場(chǎng)門(mén)店收入占比高受到較大影響，后續(xù)將側(cè)重投入線上渠道和 O2O 渠道。

展望下半年，百亞股份管理層提到 7 月線下客流和終端表現(xiàn)已開(kāi)始恢復(fù)，多家消費(fèi)類(lèi)公司也釋放了類(lèi)似積極信號(hào)，但整體而言，對(duì)下半年國(guó)內(nèi)需求，前述公司普遍保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀預(yù)期，對(duì)恢復(fù)目標(biāo)也未給出明確指引。財(cái)聯(lián)社記者注意到，消費(fèi)需求萎縮也使得國(guó)內(nèi)消費(fèi)品成本傳導(dǎo)難度加大，百亞股份管理層坦言，正常情況下公司產(chǎn)品片單價(jià)每年都會(huì)提升三到五個(gè)點(diǎn)左右，今年基于競(jìng)爭(zhēng)和疫情影響公司產(chǎn)品片單價(jià)大概持平。

來(lái)源： 財(cái)聯(lián)社