近日，國內眾多乳企陸續(xù)遞交出了最新的成績單。其中，貝因美作為國產乳企佼佼者，2022年上半年財報表現(xiàn)可謂亮眼，技術研發(fā)、產品創(chuàng)新、新零售轉型等多項策略布局獲得顯著成效，不僅經營性現(xiàn)金流得到改善，營收利潤更是雙雙實現(xiàn)高增長。

面對當下充滿不確定性的市場環(huán)境，貝因美的底層增長邏輯究竟是什么，傲人成績背后又有哪些亮點與看點？針對2022下半年乃至未來長期發(fā)展又有著怎樣的前瞻思考與計劃策略？

營收凈利創(chuàng)新高，多個財報亮點凸顯企業(yè)增長信心

聚焦中國奶粉市場發(fā)展現(xiàn)狀，疫情反復、出生率下滑、價格戰(zhàn)持續(xù)不斷等不利因素洗禮下，最后留在牌桌博弈的都是專業(yè)型選手，品牌之間的存量競爭進一步加劇，企業(yè)每一分增長都是實力的具象體現(xiàn)。從今年眾多乳企財報看，營收或利潤呈現(xiàn)下滑趨勢的并不在少數(shù)，而貝因美頗為難得的實現(xiàn)了持續(xù)且穩(wěn)定的業(yè)績增長，上半財年也呈現(xiàn)多個增長亮點。

首先從企業(yè)營收及利潤看，貝因美2022上半年營業(yè)收入達16.14億元，與去年同期相比增長43.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤則為4291.5萬元，與去年同期相比增長28.01%。值得關注的是，貝因美營收與利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)大幅增長的同時，更是創(chuàng)下6年來的同期歷史新高，清晰的增長走勢背后公司未來創(chuàng)收及盈利能力值得看好。

其次在營收利潤雙雙增長以外，貝因美的抗風險能力也得到大幅提升，公司2022上半年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額達1.86億元，與去年同期相比增長412.18%，主要系本期銷售回款較上年同期增加的幅度大于采購付現(xiàn)較上年同期增加的幅度所致。母嬰行業(yè)內憂外患之下，現(xiàn)金流的重要性可以說是不言而喻，而貝因美的充盈的現(xiàn)金流足以彰顯公司造血能力強勁，依然保持著增長活力。

再者從銷售模式出發(fā)，貝因美主要通過經銷商、電子商務、直供客戶等渠道進行銷售，前兩者實現(xiàn)較大幅度增長。財報數(shù)據(jù)顯示，2022上半年貝因美經銷商業(yè)務收入為4.9億元，與去年同期相比增長16.24%；電子商務業(yè)務收入為7115.31萬元，與去年同期相比增長12.48%，可見公司渠道滲透率實現(xiàn)進一步增長。

更值得一提的是，從營業(yè)收入構成看，貝因美奶粉板塊表現(xiàn)尤為突出，2022上半年奶粉產品銷售額為11.9億元，同比增長18.2%，占據(jù)主營業(yè)務的73.74%。據(jù)AC尼爾森數(shù)據(jù)，2022年1-4月嬰配粉行業(yè)整體銷售額水平按年下降4.4%，市場整體需求處于下降水平。在嬰配粉市場上半年整體面臨增長壓力背景下，貝因美表示公司奶粉類產品生產量及銷量較上年同期均上升30%以上，主要系公司積極拓展業(yè)務，OBM、ODM、OEM銷量較上年同期均有所增加所致。

業(yè)績增長背后，貝因美如何全方位變革與發(fā)力？

業(yè)績得以實現(xiàn)強勢增長背后，其實離不開貝因美在渠道端、產品端、研發(fā)端長久以來的耕耘積累，以及近年來的全方位變革與發(fā)力。尤其是隨著中報披露，一系列議案同時上路，體現(xiàn)了謝宏對貝因美未來的精到布局，也顯示貝因美早已決心錨定長期主義，并做好全面戰(zhàn)略布局規(guī)劃迎接新征程。

堅持研發(fā)投入與產品創(chuàng)新，給予消費者更多前沿優(yōu)質選擇。自公司成立以來，貝因美始終重視全品類、全人群、全場景的覆蓋，從嬰配粉、兒童粉、特配粉乃至成人粉進行全方位的產品研發(fā)打造。今年上半年更是圍繞“愛加”系列推出愛加有機A2、愛加保護蓋等差異化新品，持續(xù)滿足消費者需求變化，很好穩(wěn)固了自身在奶粉高端市場的領先地位。據(jù)悉，公司現(xiàn)擁有發(fā)明專利21項，嬰幼兒配方乳粉注冊配方產品60個，特殊醫(yī)學用途配方食品注冊配方4個，軟件著作權20項。

線上線下齊發(fā)力，新零售模式轉型優(yōu)勢凸顯。在母嬰行業(yè)觀察實地走訪過程中，很多經銷商、渠道上都表示近兩年行業(yè)環(huán)境的跌宕起伏為其帶來較大壓力，渠道整合與重建對于品牌方而言可謂勢在必行。貝因美深諳此道，近兩年來毫不松懈于新零售轉型戰(zhàn)略的實施，緊緊抓住近年來銷售市場的發(fā)展趨勢，建立了線下、線上相結合的營銷體系，在全國擁有完善的分支機構，輻射數(shù)萬個零售終端。 在2021年業(yè)績說明會上，貝因美創(chuàng)始人謝宏也曾公開表示，貝因美正在渠道重建、體系重構，目前已取得“明顯成效”。

股權激勵與回購效果顯著，彰顯公司發(fā)展信心。半年報公布的同時，貝因美對公司股票進行回購措施，并將回購股份用于最新的期權激勵計劃，激勵對象均為公司業(yè)務骨干和有特別貢獻人員?；刭徆煞菡蔑@公司對發(fā)展充滿信心的同時，也顯示了公司推動長效激勵機制的決心，員工利益與公司利益高度一致背景下，將為公司吸引行業(yè)優(yōu)秀人才、打造一流團隊奠定堅實基礎，為公司三年經營目標的實現(xiàn)提供了強有力的組織保障。

站在行業(yè)角度，隨著新國標等政策加速市場格局變化，愈發(fā)考驗企業(yè)的綜合實力與市場應變能力，從產品差異化創(chuàng)新、新零售轉型先發(fā)優(yōu)勢，再到領先的研發(fā)能力和品牌力，貝因美在行業(yè)困境中的逆勢增長似乎有跡可循，相信未來也將抓住更多機遇，迎來下一個良性增長階段。