8月24日，孩子王發(fā)布上半年財(cái)報(bào)，2022年1-6月，孩子王實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 43.7億元，同比下降1.44%；歸屬凈利潤(rùn)6694.33萬(wàn)元，同比下降 58.09%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3.9億元，同比去年上半年增長(zhǎng)268.77%。其中，第二季度歸屬凈利潤(rùn)9889.03萬(wàn)元。整體來(lái)看，在大環(huán)境艱難的當(dāng)下，上半年孩子王營(yíng)收規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，單季度凈利潤(rùn)逐步改善。

二季度業(yè)績(jī)大幅改善，這幾大核心是發(fā)展關(guān)鍵

今年上半年同比去年上半年，孩子王營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑，財(cái)報(bào)中談及，主要原因系“疫情反復(fù)導(dǎo)致的部分門店暫停營(yíng)業(yè)或縮短營(yíng)業(yè)時(shí)間，以及伴隨門店數(shù)量增加，運(yùn)營(yíng)成本增加，新增門店收入和盈利提升需要一定時(shí)間”所致，但是分單季度來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)孩子王經(jīng)營(yíng)狀況有所提升。

從營(yíng)收來(lái)看，今年一季度，孩子王實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.09億元，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.64億元，環(huán)比微增7.3%。而從歸屬凈利潤(rùn)來(lái)看，去年第四季度和今年一季度，孩子王分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)-3517萬(wàn)和-3244萬(wàn)，而今年二季度歸屬凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，大幅增長(zhǎng)，達(dá)9938萬(wàn)。

對(duì)于二季度業(yè)績(jī)的大幅改善，參考財(cái)報(bào)中提到的孩子王采取的核心措施，可謂是其發(fā)展的亮眼所在，圍繞自有品牌、線上線下一體化、單客經(jīng)濟(jì)、供應(yīng)鏈體系、同城服務(wù)等，孩子王正全方位發(fā)力。

（1）大力發(fā)展差異化供應(yīng)鏈+本地化生活服務(wù)，孩子王自有品牌收入快速提升。數(shù)據(jù)顯示，上半年孩子王自有品牌商品收入為1.18億元，同比增長(zhǎng)22.49%。據(jù)悉，目前孩子王已擁有7大自有品牌，包括初衣萌、慧殿堂、柚咪柚、貝特倍護(hù)、植物王國(guó)等，并打造專屬IP，建立自有品牌護(hù)城河。

（2）持續(xù)強(qiáng)化全渠道融合，孩子王大力推進(jìn)同城數(shù)字化即時(shí)零售，母嬰商品線上營(yíng)收占比不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，孩子王2019年母嬰商品線上銷售收入占比16.5%，2020年線上收入占比30.8%，再到2021年線上收入占比44.6%，今年上半年線上收入占比達(dá)到48.61%。疫情之下，孩子王線上發(fā)展速度進(jìn)一步提升。

（3）深耕單客經(jīng)濟(jì)，孩子王黑金會(huì)員數(shù)量逐步增加。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月，孩子王注冊(cè)會(huì)員總量突破5300萬(wàn)，最近一年的活躍用戶近1000萬(wàn)人，企業(yè)微信私域運(yùn)營(yíng)用戶近1000萬(wàn)，會(huì)員貢獻(xiàn)收入占公司全部母嬰商品銷售收入的96%以上。其中黑金會(huì)員數(shù)量達(dá)到81.7萬(wàn)人，據(jù)悉，上半年孩子王黑金PLUS會(huì)員單客產(chǎn)值為普通會(huì)員的11倍，可見(jiàn)會(huì)員體系的重要性。

（4）進(jìn)一步完善倉(cāng)儲(chǔ)物流布局，孩子王實(shí)現(xiàn)線上線下快速高效配送。截至2022年6月，孩子王已在南京自建了1個(gè)全自動(dòng)化中央倉(cāng)；在武漢、成都、天津、佛山等地設(shè)有4個(gè)核心區(qū)域倉(cāng)，主要覆蓋華中、華北、華南和西南區(qū)域；在鹽城、常州、鄭州等地設(shè)有12個(gè)城市中心倉(cāng)，以加強(qiáng)用戶消費(fèi)體驗(yàn)。

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總之，從孩子王布局發(fā)力的重點(diǎn)和其所取得的成效，也不難看出母嬰連鎖的發(fā)展方向和路徑，當(dāng)然這其中每一項(xiàng)都是對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈體系和綜合實(shí)力的全方位考驗(yàn)。

奶粉營(yíng)收增長(zhǎng)，占比進(jìn)一步提升至52.17%

再來(lái)看一看具體的商品銷售情況，據(jù)孩子王財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，上半年，孩子王實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入43.7億元，其中母嬰商品營(yíng)收38.43億，供應(yīng)商服務(wù)收入2.815億，母嬰服務(wù)收入1.199億，平臺(tái)服務(wù)、廣告收入和招商收入分別為5081萬(wàn)、4257萬(wàn)、3493萬(wàn)。

而在各母嬰商品中，上半年孩子王奶粉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.82億元，同比去年1-6月增長(zhǎng)2.22%，占總營(yíng)收的比例為52.17%，相比去年年底占比50.94%，奶粉對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)進(jìn)一步提升。紙尿褲實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.676億元，占總營(yíng)收的比例為10.69%，零食輔食實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.018億元，占總營(yíng)收的比例為6.9%，洗護(hù)用品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.95億元，占總營(yíng)收的比例為6.74%。

不過(guò)，相比紙尿褲的毛利率增長(zhǎng)至21.51%，孩子王奶粉毛利率同比去年上半年微降0.32%，為17.46%。結(jié)合上周愛(ài)嬰室發(fā)布的半年報(bào)，愛(ài)嬰室上半年奶粉占總營(yíng)收的比例提升至60.69%，毛利率下滑至18.58%，不難看出當(dāng)下奶粉在門店的重要地位以及所面臨的增收不增利的問(wèn)題。

持續(xù)擴(kuò)張優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，直營(yíng)門店數(shù)達(dá)500家

作為大型綜合母嬰連鎖代表，即使是在逆勢(shì)之下，孩子王的擴(kuò)張步伐仍在繼續(xù)，直營(yíng)門店數(shù)量及經(jīng)營(yíng)面積持續(xù)增加，財(cái)報(bào)顯示，上半年孩子王共新增門店7家，關(guān)閉門店2家，截至目前已有直營(yíng)門店達(dá)500 家，覆蓋城市達(dá)200個(gè)。

而在未來(lái)3年，孩子王還計(jì)劃通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金，在江蘇、安徽、浙江、四川、湖南、山東等22個(gè)?。ㄊ校┬陆ㄩT店169家，進(jìn)一步完善終端布局。

這里需要強(qiáng)調(diào)的是，孩子王一直以來(lái)深耕商場(chǎng)大店模式，平均面積都超3000平，最大面積甚至超過(guò)7500平。毫無(wú)疑問(wèn)，大店能夠?yàn)橄M(fèi)者提供更豐富的服務(wù)和更多元的場(chǎng)景，但在降本增效的當(dāng)下，大店的坪效問(wèn)題也一直是企業(yè)經(jīng)營(yíng)關(guān)注的重點(diǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，孩子王門店店面平均坪效為3299.19元/平方米，同比下滑5.62%，其中西南地區(qū)門店坪效最高，為3859.26元/平方米。

不過(guò)，孩子王也在進(jìn)一步提高效率，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，據(jù)孩子王官方數(shù)據(jù)，隨著門店數(shù)字化能力進(jìn)一步提升，門店人效提升21%。今年一季度和二季度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為54.50、51.94，運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)一步提升。

專業(yè)化、規(guī)模化、連鎖化、服務(wù)化、線上線下一體化。從孩子王的財(cái)報(bào)，可以看到其正全方位踐行其“從量到質(zhì)、超越競(jìng)爭(zhēng)、效率閉環(huán)”的經(jīng)營(yíng)策略，從產(chǎn)品品牌、數(shù)字化建設(shè)、育兒顧問(wèn)打造、會(huì)員服務(wù)、供應(yīng)鏈體系、運(yùn)營(yíng)模式等牢固護(hù)城河、加大競(jìng)爭(zhēng)力。

在母嬰行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、大環(huán)境不樂(lè)觀的當(dāng)下，在大家思考如何活下去？又如何活得好的時(shí)候，一定要清楚自己的護(hù)城河在哪里？未來(lái)的趨勢(shì)又在哪里？