作為“潮玩第一股”，泡泡瑪特正在經(jīng)歷陣痛。近日，泡泡瑪特發(fā)布2022年上半年財(cái)報(bào)，凈利潤首次迎來負(fù)增長，出現(xiàn)增收不增利的情況。報(bào)告期間，泡泡瑪特上半年實(shí)現(xiàn)營收23.59億元，同比增長33.1%；公司持有人應(yīng)占盈利3.33億元，同比減少7.2%。

從上半年財(cái)報(bào)營收構(gòu)成上來看，泡泡瑪特三大IP：SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO在2022年上半年分別實(shí)現(xiàn)收入4.62億元、4.04億元和2.98億元，同比分別增長了152.3%、98.3%和45.6%。

據(jù)了解，報(bào)告期內(nèi),泡泡瑪特深耕潮流玩具業(yè)務(wù),以藝術(shù)家發(fā)掘、IP運(yùn)營、消費(fèi)者觸達(dá)、潮玩文化推廣及創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化為主要業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

不過，泡泡瑪特登陸港股，市值一度高達(dá)1500億港幣。將潮玩這門小眾生意拓寬為想象力無限的賽道后，泡泡瑪特受到資本和消費(fèi)者的追捧，如今情況正在發(fā)生變化。一方面，盲盒業(yè)務(wù)模式受挫，市值縮水。另一方面，多次被曝出退貨難、霸王條款以及質(zhì)量不過關(guān)等問題。

以泡泡瑪特的Dimoo太空旅行系列為例，泡泡瑪特官方小程序“泡泡瑪特抽盒機(jī)”顯示，該系列定價(jià)為59元，整套有12個(gè)常規(guī)款盲盒，此外還有一個(gè)隱藏款，隱藏款的抽中概率為1：144。

值得關(guān)注的是，去年該系列常規(guī)款去年在二手市場(chǎng)上有所溢價(jià)，其中熱門款能在二手市場(chǎng)賣到80元，隱藏款則在400元左右，而目前該系列常規(guī)款大多在25-60元，隱藏款的價(jià)格多在240-300元，隱藏款溢價(jià)有所回落，常規(guī)款的價(jià)格則跌落原價(jià)。

即使抽到的盲盒大概率會(huì)跌價(jià)，還是有很多人樂此不疲。財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，泡泡瑪特的SKULLPANDA、Molly和Dimoo分別實(shí)現(xiàn)收入4.62億元、4.04億元和2.98億元，同比分別增長了152.3%、98.3%和45.6%；2022年1月份推出的SKULLPANDA第五個(gè)系列夜之城，截至2022年6月30日單系列銷售收入達(dá)到1.79億元。泡泡瑪特內(nèi)部設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)推出的小甜豆，2022年上半年實(shí)現(xiàn)收入8120萬元，同比增長27.5%。

炒到10萬元的“娃”，價(jià)格腰斬

一消費(fèi)者最近花了6萬多從別的玩家手里買來泡泡瑪特MEGA珍藏系列MOLLY宇航員地球的女兒1000%，她同時(shí)也對(duì)價(jià)格表示疑惑，“不知道為什么它價(jià)格就起飛了。”

據(jù)了解，泡泡瑪特MEGA珍藏系列是泡泡瑪特的高端線產(chǎn)品，包括400%和1000%兩種尺寸的超大號(hào)手辦，定價(jià)從799元至5999元不等。

地球的女兒1000%發(fā)售價(jià)是4999元，限量3000體，其100%尺寸同款為隱藏款。地球的女兒1000%二手市場(chǎng)價(jià)格在3至6萬元，溢價(jià)10倍左右。不過，這已經(jīng)不是它的高光時(shí)刻了，去年8月，該款在二手市場(chǎng)交易價(jià)曾達(dá)到10萬元，溢價(jià)達(dá)20倍。

值得注意的是，閑魚上MEGA珍藏系列1000%的其他款價(jià)格基本保持在原價(jià)，有些甚至低于原價(jià)，“可口可樂”就是其中之一。

“問了幾個(gè)群沒人要。”泡泡瑪特玩家金雄(化名)最近在泡泡瑪特小程序上抽中了MEGA珍藏系列1000%SPACE MOLLY可口可樂的購買資格。“本以為很多人想要，結(jié)果問了幾個(gè)群都沒人要。”金雄最終放棄了購買資格。

據(jù)了解，1000%SPACE MOLLY可口可樂的發(fā)售價(jià)為5999元，有媒體報(bào)道，這款產(chǎn)品發(fā)售時(shí)曾被炒過萬元，如今在二手市場(chǎng)報(bào)價(jià)落回原價(jià)附近。

根據(jù)財(cái)報(bào)，上半年泡泡瑪特的高端產(chǎn)品線MEGA珍藏系列實(shí)現(xiàn)收入1.93億元，超過2021年全年收入。泡泡瑪特高管在7月管理層業(yè)績會(huì)上表示，MEGA下半年有調(diào)整，從5月份開始就開始陸續(xù)地調(diào)，今年不會(huì)像之前預(yù)期那么高，他們會(huì)下調(diào)下半年的發(fā)售節(jié)奏。全年看，他們依然覺得今年MEGA系列是去年2-3倍的銷售收入。

出海會(huì)成新的增長曲線嗎？

不過，目前“大娃”還撐不起資本對(duì)泡泡瑪特新增長的信心，而對(duì)于更多新故事，泡泡瑪特早在去年年初就擬定了“大綱”。彼時(shí)泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧接受采訪時(shí)表示，他為泡泡瑪特的未來設(shè)定了兩個(gè)方向：縱向，把潮玩規(guī)模做大，開店，推更多IP；橫向，圍繞IP拓展更多產(chǎn)品，比如做動(dòng)畫，推出主題樂園等。

泡泡瑪特選擇了出海。在今年年初，泡泡瑪特副總裁、泡泡瑪特國際業(yè)務(wù)總裁文德一就對(duì)全天候科技表示，公司將2022年定義為“潮玩出海元年”，并表示：“在未來10年，國際業(yè)務(wù)將是泡泡瑪特最為重要的發(fā)力點(diǎn)之一。”

半年過后，泡泡瑪特的半年報(bào)顯示，上半年泡泡瑪特海外市場(chǎng)收入1.57億元，同比增長161.7%。收入占比由2021年上半年的3.4%快速提升至6.6%。截至報(bào)告期末，泡泡瑪特在美國、英國、加拿大、新西蘭、日本等國家均開設(shè)了線下零售店，已進(jìn)駐全球23個(gè)國家和地區(qū)。在業(yè)績溝通會(huì)上，文德一透露，到年底泡泡瑪特在海外的門店將達(dá)到40家。

事實(shí)上，隨著海外部分地區(qū)市場(chǎng)的恢復(fù)，不僅是泡泡瑪特，52Toys、TOP TOY等頭部潮玩品牌也紛紛加重出海業(yè)務(wù)的投入，將其列為自身2022年的發(fā)展重點(diǎn)。但哪一條路徑會(huì)是泡泡瑪特的第二曲線，還需要繼續(xù)關(guān)注。