9月9日，童裝品牌嘉曼股份成功登陸A股。嘉曼服飾是國內(nèi)較早從事專業(yè)化童裝品牌運(yùn)營的企業(yè)，其自有品牌“水孩兒”創(chuàng)立于1995年。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面來看，近年來嘉曼服飾經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長，線上線下雙渠道同時經(jīng)營。此次上市，嘉曼服飾將發(fā)行2700萬股，發(fā)行價格為40.66元/股，其募集資金主要用于營銷渠道的擴(kuò)張。

值得一提的是，嘉曼服飾在上市首日便跌破發(fā)行價。9月9日，嘉曼服飾的開盤價為34.01元/股，盤中最低跌至33.90元/股。截至收盤，嘉曼服飾的股價報(bào)收34.03元/股，跌幅為16.31%。

按收盤價計(jì)算，嘉曼服飾的總市值約為36.75億元。相比之下，嘉曼服飾在按IPO發(fā)行價計(jì)算的市值則達(dá)到43.92億元。這代表著，嘉曼服飾的市值在上市首日相對蒸發(fā)約7億元，可謂“上市即巔峰”。

去年?duì)I收12億

嘉曼服飾作為一家中高端童裝運(yùn)營企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋童裝的研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌運(yùn)營與推廣、直營與加盟銷售等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。主要產(chǎn)品包括自有品牌水孩兒、授權(quán)品牌暇步士和哈吉斯、國際零售代理品牌EMPORIOARMANI、HUGOBOSS等的童裝產(chǎn)品，覆蓋0-16歲（主要為2-14歲）各品牌男女兒童外套（禮服、套裝、羽絨服、風(fēng)衣、夾克等）、上衣（T恤、襯衣、馬夾、背心、秋衣、毛衣等）、褲類、裙類及內(nèi)衣襪子等相關(guān)附屬產(chǎn)品。

其中，公司自有品牌水孩兒定位于中端大眾休閑、暇步士定位于中高端美式休閑、哈吉斯定位于中高端英倫校園風(fēng)格，各個品牌之間形成協(xié)同發(fā)展效應(yīng)和差異化競爭優(yōu)勢。

招股書顯示，嘉曼服飾2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為8.97億元、10.43億元、12.14億元；凈利分別為8948.38萬元、1.19億元、1.95億元；扣非后凈利分別為7602萬元、1.07億元、1.75億元。

報(bào)告期內(nèi)，嘉曼服飾在天貓平臺存在少量“買家秀”非真實(shí)下單（刷單）情形，涉及的訂單金額分別為4.04萬、0.12萬、0萬元；同時報(bào)告期內(nèi)為防止電商活動期間出現(xiàn)“超售”及保證信息系統(tǒng)有效運(yùn)行而存在“占庫存”和“測試單”的非真實(shí)下單情形，涉及的訂單金額合計(jì)分別為4.84萬元、16.97萬元、8.14萬元。

公司持有暇步士童裝和哈吉斯童裝兩個授權(quán)品牌，報(bào)告期內(nèi)，授權(quán)經(jīng)營品牌的營業(yè)收入分別為5.07億元、6.2億元和7.74億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為56.53%、59.42%和63.75%。

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價值分別為2.71億元、3.4億元和3.82億元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為33.87%、32.43%和31.23%。

嘉曼服飾2022年上半營收為4.98億元，較上年同期下降7.15%，歸屬于母公司股東的凈利潤為7430.5萬元，較上年同期下降15.46%；扣非凈利潤為6382.9萬元，較上年同期下降17.82%。

嘉曼服飾稱，2022年上半年凈利潤、扣非后凈利潤較上年同期下降分別為 15.46%、17.82%，主要是由于2022 年1-6 月在天津、長春、沈陽、深圳、上海、北京等多區(qū)域存在疫情反復(fù)的情況，采取不同程度的管控（封控）等措施，在管控（封控）期間百貨商場、物流運(yùn)輸?shù)却蠖嗵幱跁和顟B(tài)，給公司線上、線下經(jīng)營均造成一定的不利影響，導(dǎo)致2022 年 1-6 月營業(yè)收入下降；

管控（封控）區(qū)域的線下店鋪在收入下降或者為零的同時，人員薪酬及部分直營自營店鋪?zhàn)饨鸬裙潭ㄙM(fèi)用仍需正常支付，因此在營業(yè)收入下降的同時銷售費(fèi)用并未同比例下降，綜合導(dǎo)致2022年1-6月凈利潤及扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤的下降幅度大于營業(yè)收入下降幅度。

未來繼續(xù)加碼電商運(yùn)營

從渠道層面看，嘉曼服飾線上+線下、直營+加盟的多元化全渠道銷售模式已經(jīng)成功搭建。線下布局上，截至2021年末，嘉曼服飾在線下的全國門店數(shù)量為594家，其中直營門店數(shù)量為189家，加盟門店數(shù)量為405家。

而在線上電商渠道，嘉曼服飾自2013年開始，就極具前瞻性地積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)務(wù)，通過、天貓、等知名電子商務(wù)平臺建立了線上直營銷售渠道。2019年-2021年，嘉曼服飾的線上銷售收入分別為4.74億元、6.42億元和7.92億元，占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為52.91%、61.59%和65.23%，線上銷售收入金額及占比均呈快速增長趨勢。

童裝賽道依舊充滿著想象空間。根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，2020年，我國童裝市場的前五大品牌市場占有率僅為12.90%，而日本、法國、德國、美國童裝市場前五大品牌市場占有率為 28.70%、40.30%、42.00%、32.90%，相比之下，我國的童裝品牌集中度仍有較大的提升空間，同時也說明，國內(nèi)童裝市場的發(fā)展還處于成長階段，未來集中度將繼續(xù)提升。

與此同時，未來一段時期，童裝市場主要面向“80后”、“90后”以及“00后”的年輕父母，這一代品牌意識更強(qiáng)，同時愿意在孩子身上投入更多，這將推動童裝購買量和價格同時步入持續(xù)提升的過程。

在未來很長一段時間內(nèi)，在依舊充滿增長前景的賽道中，嘉曼服飾意圖加速發(fā)力的意味明顯。

招股書顯示，此次嘉曼服飾擬募資5.12億元，其中1.05億元用于營銷體系建設(shè)項(xiàng)目，3.13億元用于電商運(yùn)營中心建設(shè)項(xiàng)目，2334萬元用于企業(yè)管理信息化項(xiàng)目，8000萬元用于補(bǔ)充流動資金。

對于嘉曼而言，上市只是起點(diǎn)，基于過去在童裝市場的浸潤，嘉曼服飾需要不斷創(chuàng)新，進(jìn)一步適應(yīng)消費(fèi)主力的變遷以及市場的變化，打開更廣闊的市場。