作為我國乳業(yè)龍頭，伊利的一舉一動備受行業(yè)關(guān)注。在近日舉辦的2022年上海證券交易所國際投資者大會期間，伊利投資者關(guān)系部總經(jīng)理趙琳、證券事務(wù)代表劉雅男就投資者主要關(guān)注的問題與參會者進(jìn)行了互動交流，包括四季度業(yè)績展望、費(fèi)用率等。

公司保持較好的渠道力，多方面因素利于拉動四季度業(yè)績

前三季度，各地散發(fā)的疫情對消費(fèi)場景和消費(fèi)信心仍然有一定影響，整個消費(fèi)行業(yè)都呈現(xiàn)出弱復(fù)蘇的趨勢。

但是，公司在疫情期間還保持著較好的渠道力，經(jīng)銷商庫存水平都很健康，我們會盡力尋求與渠道商利益的共贏。進(jìn)入到10月，在行業(yè)弱復(fù)蘇的背景下，可以逐漸看到向好的趨勢和跡象，各地的防疫政策也出現(xiàn)了一些有利的變化。在三季度公司維持較強(qiáng)渠道掌控力和較低渠道庫存水平的基礎(chǔ)上，進(jìn)入四季度后，經(jīng)銷商開始準(zhǔn)備備戰(zhàn)春節(jié)旺季。這些都有利于對四季度業(yè)績的拉動，我們爭取在四季度有更好的表現(xiàn)。

預(yù)計全年費(fèi)用率水平基本平穩(wěn)，爭取更高投入產(chǎn)出

對于三季度而言，液奶的動銷有所減弱，使得相關(guān)的銷售費(fèi)用率發(fā)生了被動提升。從各個事業(yè)部來看，除了液奶事業(yè)部費(fèi)用率被動提升，其他事業(yè)部的銷售費(fèi)用率還都是穩(wěn)定的。同時，因為奶粉、奶酪等費(fèi)用率相對較高的業(yè)務(wù)的占比提升，也從結(jié)構(gòu)上拉升了公司整體的費(fèi)用率水平。另一方面，公司的銷售費(fèi)用都是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行會計處理。由于疫情原因，一些本來要在上半年播出的綜藝節(jié)目沒有辦法錄制和播出，所以推遲到了三季度，因此費(fèi)用在報表上體現(xiàn)也相對多一些。

從四季度來看，由于大額的一次性費(fèi)用相對較少，同時收入會有一定的恢復(fù)，也會更好體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，因此銷售費(fèi)用率方面預(yù)計會有一定的下降。從全年來看，各個事業(yè)部的費(fèi)用率水平是基本平穩(wěn)的，只是由于結(jié)構(gòu)原因，綜合起來會略有提升。未來，我們也會綜合考慮疫情、消費(fèi)者渠道偏好和投入轉(zhuǎn)化等因素，爭取獲得更高的投入產(chǎn)出。

消費(fèi)降級不明顯，關(guān)注白奶量的增長

疫情之下，食品飲料行業(yè)的消費(fèi)降級相對沒有那么明顯，更多的是消費(fèi)分化。

一部分消費(fèi)者在犒賞自己方面肯花錢，對新品類、新產(chǎn)品喜歡嘗試。為此，我們上市了金典有機(jī)娟姍、金典有機(jī)A2牛奶等，給追求高品質(zhì)生活的消費(fèi)者帶來更高端的營養(yǎng)和更新鮮的消費(fèi)體驗。同時，一部分消費(fèi)者追求更高的性價比，基于他們的需求，我們對基礎(chǔ)產(chǎn)品不斷升級，在電商渠道上市了多種規(guī)格的白奶大包裝產(chǎn)品。

目前，人均居民水平仍有很大提升空間，我們堅定看好中國消費(fèi)品市場，消費(fèi)者的消費(fèi)能力以及購買健康食品的意愿仍有很大的增長潛力。隨著國內(nèi)消費(fèi)力、消費(fèi)信心和消費(fèi)場景的逐步恢復(fù)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍然有改善的空間。大家可以繼續(xù)關(guān)注白奶量的增長，未來也是行業(yè)增長的重要驅(qū)動因素。公司會積極把握多元化的消費(fèi)趨勢，繼續(xù)推出滿足消費(fèi)者需求的產(chǎn)品。