2月9日晚，貝因美發(fā)布公告稱，公司控股股東貝因美集團、實際控制人謝宏及其關(guān)聯(lián)方于近日收到杭州市中級人民法院出具的《執(zhí)行通知書》，要求貝因美集團、謝宏及袁芳向申請執(zhí)行人長城國融投資管理有限公司（下稱“長城國融”）共計支付款項3.16億元。

對此，深交所也在當(dāng)晚下發(fā)關(guān)注函，要求貝因美說明貝因美集團被凍結(jié)、質(zhì)押股份是否存在強制平倉風(fēng)險，是否可能導(dǎo)致貝因美控制權(quán)發(fā)生變更等情況。

控股股東陷入債務(wù)漩渦，貝因美的業(yè)績也再一次“變臉”。業(yè)績預(yù)告顯示，2022年，貝因美預(yù)計凈利潤虧損1.2億元～1.8億元，而2021年，這一數(shù)字為盈利8116.03萬元。

貝因美集團的違約，源自多年前的一筆借款。2018年12月，貝因美集團將持有的4800萬股貝因美股份質(zhì)押給中航信托用于融資，融資金額為2.33億元，約定的質(zhì)押到期日為2022年1月10日。貝因美集團實控人謝宏及時任法定代表人袁芳為該融資事項的保證人。

2018年，貝因美成功扭虧，退市危機解除。不過，第二年貝因美再度陷入虧損，貝因美集團所持貝因美的股權(quán)也一直處于高比例質(zhì)押狀態(tài)。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月，貝因美集團總資產(chǎn)為22.78億元，總負債15.92億元，資產(chǎn)負債率69.91%，借款總余額11.99億元，未來半年內(nèi)需償付的債務(wù)金額3.91億元，未來一年內(nèi)需償付的債務(wù)金額為5.25億元。

身處流動性危機，貝因美集團仍在想方設(shè)法保持對貝因美的控制權(quán)。今年2月7日，貝因美集團與海南金桔投資合伙企業(yè)(有限合伙)簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》，將其持有的前期已質(zhì)押的4800萬股股票相對應(yīng)的表決權(quán)委托予金桔投資，委托期限自協(xié)議生效之日起不超過2年。

截至2月9日，貝因美集團持有的上市公司股份質(zhì)押比例高達96.68%。沈萌表示，一旦發(fā)生強制平倉或其他以質(zhì)押股權(quán)為標的的司法處置，都可能造成貝因美控股結(jié)構(gòu)的變化。

內(nèi)外危機下，貝因美仍在舉債紓困，今年1月12日，貝因美發(fā)布公告表示，2023年擬將自有土地、房屋、建筑物以及子公司所持土地、廠房、建筑物、在建工程以及機器設(shè)備等資產(chǎn)進行抵押貸款。上述資產(chǎn)賬面價值合計10.43億元，約占總資產(chǎn)25.63%，約占歸母凈資產(chǎn)58.2%。

與此同時，貝因美還計劃向銀行申請借款、承兌匯票等總計不超過26.30億元的綜合授信額度。

5個月之前，在發(fā)布的《第二期股票期權(quán)激勵計劃實施考核辦法》中，貝因美還為自己制定了一個宏大的營收目標，計劃2024年突破百億大關(guān)。

但眼下的奶粉市場早已今非昔比，疊加奶粉注冊制等因素，市場已進入寡頭時代，中小乳企受到巨頭們的強勢擠壓。

“整個行業(yè)競爭激烈，價格戰(zhàn)不斷，同時企業(yè)經(jīng)營成本又在不斷提高，這造成了貝因美毛利率的下滑。此外，貝因美產(chǎn)品當(dāng)中有一部分給企業(yè)以及給其他品牌做代工，而代工業(yè)務(wù)的毛利率本來就偏低，且市場競爭非常激烈，價盤不穩(wěn)。”乳業(yè)分析師宋亮表示。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2021年，國內(nèi)新生兒數(shù)量下降到1062萬，出生人口連續(xù)5年減少。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，我國嬰幼兒奶粉銷售額同比下降%，行業(yè)市場整體需求處于下降趨勢，奶粉市場進入存量競爭時代。

宋亮認為，目前整個行業(yè)已處在內(nèi)卷階段，而貝因美又面臨著嚴重的資金危機，現(xiàn)在的當(dāng)務(wù)之急，是要盡可能地降本增效，嘗試引入新的投資者，保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定，同時穩(wěn)定渠道信心 。