中國嬰幼兒配方奶粉下滑的行情下，澳優(yōu)羊奶粉的逆勢增長值得關(guān)注。近日，羊奶粉龍頭澳優(yōu)公布的業(yè)績預(yù)告顯示：自家羊奶粉收入約35.85億元至36.35億元，同比增加7.1%至8.6%。

根據(jù)公開信息，國內(nèi)羊奶粉市場占有率第一的品牌仍為澳優(yōu)旗下的佳貝艾特，但這一市場份額正被諸多乳企分羹搶食。

搜狐財經(jīng)盤點發(fā)現(xiàn)，除了伊利通過投資澳優(yōu)入局羊奶粉外，飛鶴、君樂寶等乳企也早已加碼布局。除佳貝艾特占領(lǐng)三分之一市場外，蓓康僖、藍(lán)河等地方品牌也在不斷搶占份額。

澳優(yōu)羊奶粉這塊“香餑餑”已面臨更多的壓力。

根據(jù)財報，澳優(yōu)旗下羊奶粉收入增速，已由2017年的60.19%降至2021年的7.8%，2022年增速為7.1%至8.6%。

“羊奶粉市場增速放緩，除人口出生率下滑外，行業(yè)混戰(zhàn)下的價格戰(zhàn)也導(dǎo)致了整個羊奶粉市場價格偏低。”高級乳業(yè)分析師宋亮表示，“未來羊奶粉除加強(qiáng)消費者教育、品牌建設(shè)和渠道管理外，從中長期來看，也要加快品類結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)嬰幼兒配方奶粉向?qū)I(yè)、全家精準(zhǔn)營養(yǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。”

在乳業(yè)專家王丁棉看來，羊奶粉市場的消費培育是一個長期的過程。同時，在更多實力乳企入局后，羊奶粉市場產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，如何實現(xiàn)產(chǎn)品差異化也是不得不思考的問題。

01

澳優(yōu)羊奶粉逆勢增長，飛鶴、君樂寶等加速入局

在奶粉新國標(biāo)正式實施后，羊奶粉龍頭澳優(yōu)首先公布了業(yè)績預(yù)告。

據(jù)業(yè)績預(yù)告顯示，2022年，澳優(yōu)實現(xiàn)營收77.8億元至78.5億元，同比減少11.5%至12.3%。凈利潤實現(xiàn)4.55億元至5.15億元，同比減少50.5%至56.3%。

中國嬰幼兒配方奶粉行業(yè)整體正面臨較大的挑戰(zhàn)。

澳優(yōu)在公告中強(qiáng)調(diào)，2022財政年度全年，中國嬰幼兒配方奶粉行業(yè)因出生率下跌及受全球疫情的不利影響而面對激烈競爭。

根據(jù)AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2022財政年度行業(yè)整體銷售同比減少中單位數(shù)百分點。澳優(yōu)表示，集團(tuán)未能獨善其身，整體銷售表現(xiàn)受壓。

復(fù)雜外部環(huán)境之下，澳優(yōu)羊奶粉業(yè)務(wù)仍實現(xiàn)增長。

根據(jù)披露，2022年，澳優(yōu)自家品牌配方牛奶粉實現(xiàn)收入29億元至29.5億元，同比減少33.2%至34.3%；自家品牌配方羊奶粉收入35.85億元至36.35億元，同比增長7.1%至8.6%。

澳優(yōu)牛奶粉業(yè)務(wù)除大幅下滑外，分銷渠道還面臨庫存壓力和價格管控。澳優(yōu)已從2021財政年度年底起開始調(diào)整，疊加海外原奶價格持續(xù)高企以及歐洲高通脹推高原材料成本，澳優(yōu)毛利率同時受壓，利潤預(yù)期同比下降。

羊奶粉業(yè)務(wù)方面，澳優(yōu)的表述“積極”了許多。除品牌換新、產(chǎn)品升級、迭代渠道外，澳優(yōu)還將產(chǎn)品線拓展至兒童成長、中老年領(lǐng)域，以及推出有機(jī)羊奶粉等高端產(chǎn)品。

據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2022年以實際終端銷售數(shù)據(jù)計算，佳貝艾特在中國嬰幼兒羊奶粉市場份額進(jìn)一步提升逾5個百分點。

羊奶粉市場前景也早已不斷吸引實力雄厚的行業(yè)巨頭布局。

除飛鶴、伊利、君樂寶、澳優(yōu)等頭部乳企外，完達(dá)山、和氏乳業(yè)、宜品乳業(yè)等區(qū)域乳企均在爭相加速羊奶粉賽道；此外，達(dá)能等外資品牌也將羊奶粉作為自身的“增量”。

從目前市場份額來看，澳優(yōu)就分走了近三分之一的份額，紅星美羚、藍(lán)河、宜品乳業(yè)等也在羊奶粉市場中占據(jù)著重要位置。

公開信息顯示，2020年，澳優(yōu)羊奶粉銷售額為31.06億元；宜品乳業(yè)銷售額約20億元，其中蓓康僖羊奶粉占比高達(dá)60%以上，約合12億元。

剩下的市場中，雅士利、飛鶴、伊利也早已聚集。

據(jù)公開信息顯示，飛鶴曾在2014年收購關(guān)山乳業(yè)，試圖實現(xiàn)“牛羊并舉”；2021年，飛鶴收購“陜西小羊妙可”后，接連推出小羊妙可、加愛等羊奶粉品牌。而伊利在入主澳優(yōu)之前，也于2019年推出“悠滋小羊”，加碼羊奶粉賽道。

君樂寶也于去年7月高調(diào)進(jìn)軍羊奶粉賽道，推出其高端羊奶粉品牌“臻唯愛”，并喊出了“要做就做領(lǐng)頭羊”口號。

國內(nèi)乳企在持續(xù)布局羊奶粉市場的同時，國外品牌也通過收并購來補(bǔ)其產(chǎn)品品類。

2022年，美贊臣中國通過收購美可高特，擠進(jìn)了羊奶粉賽道；達(dá)能則在去年3月出資2.8億元收購湖南歐比佳95%股權(quán)，而湖南歐比佳旗下?lián)碛?ldquo;羊滋滋”品牌羊奶粉。公開信息顯示，羊滋滋的年銷售額在3億元左右。

此外，惠氏旗下啟賦蘊悠、合生元可貝思、菲仕蘭美素佳兒等外資品牌紛紛涌入國內(nèi)市場，羊奶粉賽道愈發(fā)擁擠。

今年2月22日奶粉新國標(biāo)正式實施后，各大乳企品牌又開始新一輪的競爭。

搜狐財經(jīng)從國家監(jiān)督總局管理平臺搜索發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有37家乳企旗下的158個品牌、448個配方通過了奶粉新國標(biāo)注冊。

而目前通過新國標(biāo)注冊的產(chǎn)品仍以牛奶粉為主，羊奶粉產(chǎn)品為少數(shù)。根據(jù)“羊奶粉智庫”統(tǒng)計，已通過注冊的羊奶粉品牌有25個，乳企共14家。

（部分通過奶粉新國標(biāo)注冊的品牌 / 制圖：搜狐財經(jīng)）

不過，從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，乳企雖在羊奶粉市場中比拼得“火藥味十足”，但羊奶粉在整個嬰配粉行業(yè)中的占比仍然較小。

根據(jù)華西證券(7.970, 0.06, 0.76%)研報，2018年，我國羊奶粉銷售額就已達(dá)到80億元，但僅占同期嬰配方奶粉銷售額的4.9%。

02

行業(yè)內(nèi)卷掀價格戰(zhàn)，羊奶粉市場增速放緩

巨頭的加入引發(fā)了行業(yè)的價格戰(zhàn)，澳優(yōu)羊奶粉的增速也開始放緩。

（部分羊奶粉產(chǎn)品售價 / 數(shù)據(jù)來源：京東、天貓旗艦店 / 制圖：搜狐財經(jīng)）

搜狐財經(jīng)盤點發(fā)現(xiàn)，以2段產(chǎn)品價格對比，目前澳優(yōu)佳貝艾特的價格處于居中的位置。

以2段羊奶粉產(chǎn)品為例，在君樂寶京東旗艦店內(nèi)，臻唯愛2段羊奶粉售價為340元/800g；而佳貝艾特悅白2段（規(guī)格含量800g）的產(chǎn)品定價在290元；同規(guī)格的藍(lán)河綿羊奶2段、羚恩貝貝2段的售價分別為307元、298元。

此外，規(guī)格為700g的小羊妙可2段、悠滋小羊2段的售價分別為254元、334元。

若統(tǒng)一換算800g規(guī)格，小羊妙可、悠滋小羊產(chǎn)品的價格分別為290元、332元，均低于君樂寶臻唯愛羊奶粉售價。

羊奶粉市場增速也面臨放緩的趨勢。

“近年來羊奶粉市場整體上保持增長態(tài)勢，但是增幅明顯放緩了”，宋亮表示。

（中國羊奶粉市場規(guī)模及增速 / 圖片來源：浦銀國際研報）

根據(jù)浦銀國際研究數(shù)據(jù)，我國羊奶粉市場規(guī)模由2016年的64.4億元增至2020年104億元，羊奶粉市場在2016年至2018年迎來爆發(fā)式增長后，迅速回落。

宋亮告訴搜狐財經(jīng)，羊奶粉市場在2017年、2018年迎來行業(yè)最好時期。但近兩年在疫情、出生率下滑等各種因素影響之下，羊奶粉行業(yè)呈現(xiàn)出增速放緩的跡象，去年羊奶粉行業(yè)的增速大概也在2%到3%左右。

羊奶粉市場“降速”從行業(yè)龍頭佳貝艾特身上便可窺見。

根據(jù)澳優(yōu)財報，2017年至2021年，澳優(yōu)自家品牌配方的羊奶粉（主要為佳貝艾特）收入由12.80億元增至33.48億元，同比增速則由60.19%驟降至7.8%。

同時，羊奶粉在澳優(yōu)總營收中的占比也在逐年下滑。

澳優(yōu)財報顯示，2017年至2019年，羊奶粉在澳優(yōu)總營收中占比由32.6%增至42.4%，隨后回落至2021年的37.8%。

（2017年至2021年澳優(yōu)牛羊奶粉收入與增速 / 數(shù)據(jù)來源：財報/ 制圖：搜狐財經(jīng)）

從2020年開始，澳優(yōu)乳業(yè)旗下羊奶粉銷售額的增速已落后于牛奶粉的銷售額增速。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，澳優(yōu)羊奶粉收入增速分別錄得60.19%、58.90%、40.50%，均高于牛奶粉55.30%、49.60%、33.80%的營收增速。

2020年至2021年，澳優(yōu)的羊奶粉收入增速已放緩至8.8%、7.8%，而同期，牛奶粉收入增速分別為20.60%、15.50%。

至2022年上半年，澳優(yōu)的羊奶粉業(yè)務(wù)帶來16.72億元營收，同比下滑1.5%；佳貝艾特海外銷售額微降至8900萬元，主要源于俄烏戰(zhàn)爭為物流帶來的暫時性挑戰(zhàn)。

區(qū)域乳企的處境亦不樂觀。此前欲沖擊“羊奶第一股”的紅星美羚，也面臨著業(yè)績放緩的困境。

公開信息顯示，紅星美羚成立于1998年，其所在地陜西富平縣，被稱為“奶山羊基地”。得益于奶源優(yōu)勢，紅星美羚主要經(jīng)營羊奶粉業(yè)務(wù)，產(chǎn)品線涵蓋嬰配方奶粉、兒童及成人乳粉等，旗下羊奶粉品牌包括“羚恩貝貝”、“富羊羊”等。

據(jù)招股書顯示，2019年至2021年，紅星美羚營收分別為3.42億元、3.63億元和3.78億元，凈利潤分別錄得0.45億元、0.55億元和0.53億元。

除營收幾乎原地踏步外，上述報告期內(nèi)，紅星美羚的嬰配方乳粉業(yè)務(wù)也增長緩慢，收入分別為2.02億元、2.32億元和2.27億元，2021年營收甚至不升反降。

“羊奶粉市場增速放緩，除人口出生率下滑外，行業(yè)混戰(zhàn)下的價格戰(zhàn)也導(dǎo)致了整個羊奶粉市場價格偏低；此外，羊奶粉畢竟是小眾產(chǎn)品，因此在消費者的引導(dǎo)方面還需要很長的時間”，宋亮補(bǔ)充到。

（2021年澳優(yōu)伊利等市場占有率 / 數(shù)據(jù)來源：浦銀國際研報 / 制圖：搜狐財經(jīng)）

根據(jù)浦銀國際證券研報，2021年，飛鶴以21.7%的市占率位居國內(nèi)奶粉第一品牌；而澳優(yōu)被伊利收購后，二者合計占據(jù)12.5%的市場份額，僅次于飛鶴。此外，雀巢、達(dá)能分別占有11.7%、10.3%的份額。

“伊利收購澳優(yōu)后，確實對整個羊奶粉的市場格局影響較大。但無論是飛鶴，君樂寶、還是伊利入局羊奶粉，從市場現(xiàn)有表現(xiàn)來看，增量并不大。羊奶粉的市場份額還是更多掌握在澳優(yōu)、宜品、藍(lán)河等乳企手中”，宋亮表示。

03

區(qū)域羊乳企業(yè)份額或被擠壓，羊奶粉增長難題何解？

在嬰幼兒羊奶粉市場中互相博弈后，澳優(yōu)、伊利、蒙牛等也相繼殺入成人羊奶粉市場。

宋亮也表示，“從羊奶粉的細(xì)分品類來看，目前成人粉增勢較好，而嬰兒粉整體上出現(xiàn)了萎縮的跡象。”

“羊奶粉在成人營養(yǎng)中的應(yīng)用也十分廣泛，未來前景可期”，宋亮告訴搜狐財經(jīng)。

目前，成人羊奶粉品牌中，除佳貝艾特營嘉、伊利倍暢、蒙牛悠瑞等頭部品牌，也不乏貝特佳頤選、銀橋、美羚、雅泰朵恩等陜西羊奶粉品牌。

根據(jù)新京報報道，目前陜西共有34家乳企生產(chǎn)羊奶粉相關(guān)產(chǎn)品，其中19家涉足嬰配粉業(yè)務(wù)，其余基本為生產(chǎn)成人羊奶粉的企業(yè)。若以銷售額計，成人羊奶粉占比在40%左右。

搜狐財經(jīng)也在上文提到，目前通過奶粉新國標(biāo)注冊的羊奶粉生產(chǎn)企業(yè)共15家，其中來自陜西的生產(chǎn)企業(yè)分別為飛鶴（陜西）乳品、雅泰乳業(yè)、和氏乳業(yè)、秦龍乳業(yè)等五家，占比三分之一。

（2021年國產(chǎn)羊乳制品企業(yè)20強(qiáng) / 圖片來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）

“陜西富平是奶山羊之都，目前奶山羊存欄82萬只，有著極強(qiáng)的羊奶奶源優(yōu)勢”，乳業(yè)專家王丁棉表示。

奶源優(yōu)勢也聚集了多家地方性羊乳制品企業(yè)。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年，陜西和氏乳業(yè)以13.60億元的羊乳制品銷售，位居全國第一位；其次為陜西秦龍乳業(yè)、陜西優(yōu)利士乳業(yè)與陜西金牛乳業(yè)。

近年來，乳企巨頭也在搶灘上游奶源。

2021年，原生態(tài)牧業(yè)收購陜西綠能生態(tài)牧業(yè)，代價約為1.31億元。而原生態(tài)牧業(yè)也承認(rèn)，其看重的是綠能生態(tài)牧優(yōu)質(zhì)的奶山羊及養(yǎng)殖設(shè)施。

而彼時，原生態(tài)牧業(yè)被飛鶴持有71.26%股權(quán)；因此，原生態(tài)牧業(yè)這一舉動，也被外界視為飛鶴在羊奶粉賽道的又一布局。

但羊奶粉市場格局目前仍處于“一超多強(qiáng)”格局。除佳貝艾特外，藍(lán)河、蓓康僖等同樣占有較強(qiáng)市場份額，第二、第三梯隊并未形成。

“乳業(yè)巨頭持續(xù)加碼，市場競爭愈發(fā)激烈。很大程度上，羊奶粉品牌集中度會進(jìn)一步提升。對于區(qū)域、甚至中小乳企而言，其羊奶粉市場一定會被巨頭擠壓”，王丁棉稱。

去年11月，君樂寶收購銀橋乳業(yè)部分資產(chǎn)案被公示。公示結(jié)果顯示，君樂寶已成功收購銀橋乳業(yè)，而銀橋乳業(yè)同為中國奶業(yè)D20企業(yè)，2020年總營收達(dá)34.56億元。

君樂寶收購陜西銀橋乳業(yè)，也被指為豐富其羊奶源頭布局。目前，銀橋乳業(yè)旗下品牌有秦俑、宜羊貝貝、艾瑞寶等品牌羊奶粉，及陽光寶寶、貝多瑞、陽光澳嘉等牛奶粉品牌。

市場發(fā)展存在機(jī)遇的同時，羊奶粉行業(yè)也有諸多急需解決問題。

王丁棉認(rèn)為，奶粉新國標(biāo)雖已實施，但我國還沒有關(guān)于羊奶粉的具體標(biāo)準(zhǔn)，嬰幼兒配方奶粉目前都是以牛奶粉為主。

宋亮則表示，目前來看，羊奶粉行業(yè)存在價格競爭激烈，在一定程度上可能影響羊奶粉在消費者心目中的口碑和形象；同時，羊奶粉在成人營養(yǎng)領(lǐng)域中應(yīng)用雖然廣闊，但是門檻兒比較低，品牌眾多，良莠不齊；此外，羊奶粉的工藝處理和加工方面存在著技術(shù)瓶頸，急需突破。

“我們認(rèn)為，未來羊奶粉的競爭和發(fā)展方向，除加強(qiáng)消費者培育、品牌建設(shè)和渠道管理外，從中長期來看，也要加快品類結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)嬰兒配方奶粉向?qū)I(yè)、全家精準(zhǔn)營養(yǎng)轉(zhuǎn)型。我認(rèn)為羊奶粉未來發(fā)展的前景依舊廣闊”，宋亮告訴搜狐財經(jīng)。

“羊奶粉市場的消費培育是一個長期的過程。同時，在更多實力乳企入局后，羊奶粉市場產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，如何實現(xiàn)產(chǎn)品差異化也是不得不思考的問題”，王丁棉表示。

來源：搜狐財經(jīng)