近日，國內(nèi)乳企巨頭之一蒙牛發(fā)布2022年報，報告期內(nèi)，該公司在報告期內(nèi)收入錄得925.9億元，同比上升5.1%，從營收上距離千億就差“臨門一腳”；凈利潤錄得53.03億元，同比增加5.5%。

2017年至2021年，蒙牛營收增幅分別為11.86%、14.66%、14.57%、-3.79%和15.92%，凈利潤增幅為372.63%、48.6%、34.91%、-14.14%和42.57%。除2020年?duì)I收凈利“雙降”外，去年蒙牛的業(yè)績增幅首次跌落至個位數(shù)增長。

實(shí)際上，拖累蒙牛去年業(yè)績增幅主要是其下半年表現(xiàn)。據(jù)南都灣財社記者計算，去年下半年蒙牛營收和凈利潤分別錄得448.7億元和15.52億元，同比2021年下半年，營收方面僅增幅6.25%，凈利潤下跌25.34%，下半年凈利潤增幅下跌，直接將去年上半年超27%的凈利潤增速拉低。

在年報中，蒙牛針對去年業(yè)績增長表示，去年戶外消費(fèi)場景、終端賣場客流受到外部影響，加上全球市場通貨膨脹攀升、原輔料成本上漲，為乳業(yè)帶來經(jīng)營環(huán)境和成本高企的多重調(diào)整。

具體板塊來看，蒙牛旗下表現(xiàn)各異。主營業(yè)務(wù)液態(tài)奶方面，總收入782.69億元，同比增長2.3%；冰淇淋業(yè)務(wù)漲33%，收入56.5億元；奶酪及其他產(chǎn)品在過去一年收入約48.1億元，較上年同期幾乎翻番；奶粉業(yè)務(wù)報38.62億元，同比下滑近22%。

蒙牛奶粉業(yè)務(wù)收入主要來自雅士利及貝拉米業(yè)務(wù)，雅士利2022年錄得收入37.382億元，同比減少15.7%，以前述數(shù)據(jù)計算，貝拉米營收規(guī)模1億元左右。

在乳業(yè)巨頭中，奶粉是蒙牛近年來的增長“短板”；例如該公司此前并購的雅士利，近三年來其凈利潤一直在盈利和虧損中徘徊；又如該公司2018年以70億元并購的奶粉品牌貝拉米，其并購前年?duì)I收為18億元左右，若按照年報數(shù)據(jù)計算，該奶粉品牌的收入規(guī)模已下降至1億元。

當(dāng)然，為調(diào)整發(fā)展奶粉業(yè)務(wù)，蒙牛方面有所準(zhǔn)備。今年3月9日，蒙牛已出售多美滋中國的業(yè)務(wù)，并收回達(dá)能持有的雅士利股權(quán)，雅士利私有化先決條件已完成。

“奶粉是有受到疫情、出生率的影響，更核心原因可能是在國標(biāo)升級的轉(zhuǎn)換，我們在今年2、3月份已經(jīng)拿到全部配方的批準(zhǔn)”。根據(jù)蒙?？偛帽R敏放在此前業(yè)績說明會上表示，奶粉業(yè)務(wù)今年會有比較好的修復(fù)。

2020年，蒙牛提出“再創(chuàng)一個新蒙牛”戰(zhàn)略目標(biāo)，其重點(diǎn)路徑之一就是全品類多元化的產(chǎn)品布局，為應(yīng)對業(yè)務(wù)多元化，蒙牛在近年來進(jìn)行多次外延式并購，例如控股現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧、貝拉米和妙可藍(lán)多等。

不過記者也注意到，持續(xù)并購增加蒙牛相關(guān)負(fù)債壓力，截至去年末，蒙牛負(fù)債總額677.6億元，同比增長20.78%，較2016年增長了快3倍；商譽(yù)價值高達(dá)88.88億元，同比增長82.96%，一旦并購整合不及預(yù)期，將面臨商譽(yù)減值風(fēng)險。

從并購的相關(guān)資產(chǎn)來看，今年已披露年報的現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧及妙可藍(lán)多業(yè)績表現(xiàn)各異?，F(xiàn)代牧業(yè)方面，該公司營收達(dá)123億元，同比增加73.7%，凈利潤為5.625億元，同比下降44.79%；

中國圣牧營收報31.76億元，同比增加6.42%，凈利錄得4.165億元，同比下降11.71%；妙可藍(lán)多方面，營收增長7.81%報48.3億元，但凈利下降12.32%報1.35億元。

另外，從蒙牛業(yè)績會中注意到，蒙牛管理層給出的2023年收入增長在中到高個位數(shù)，利潤率上繼續(xù)實(shí)現(xiàn)30-50個基點(diǎn)的擴(kuò)張。

展望今年時，盧敏放提及了蒙牛的五年規(guī)劃。他表示，今年很關(guān)鍵，即如何從純粹的規(guī)模累，轉(zhuǎn)變?yōu)橛幸?guī)模、有利潤的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。