近日，三元公布了年報和一季報，2023年第一季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.68億元，同比增長0.55%；實現(xiàn)凈利潤4175.61萬元，同比增加0.38%。

2022年，三元股份的液態(tài)奶系列產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入46.57億元，同比減少2.46%；固態(tài)奶系列產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入7.41億元，同比減少0.13%；冰淇淋及其他系列產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入14.41億元，同比增長8.30%。

2022年1月份，三元股份合并北京首農(nóng)畜牧發(fā)展有限公司（以下簡稱“首農(nóng)畜牧”），其中，以現(xiàn)金10.16億元購買首農(nóng)畜牧41.735%股權(quán)，此前2019年三元股份已經(jīng)以現(xiàn)金1億元購買首農(nóng)畜牧4.6325%股權(quán)；同時，三元股份購買北京星實投資管理中心持有的首農(nóng)畜牧4.6325%股權(quán)。交易完成后，三元股份持有首農(nóng)畜牧51%股權(quán)。

首農(nóng)畜牧是三元股份母公司北京首農(nóng)食品集團(tuán)有限公司的所屬公司，由于合并前后合并雙方均受北京首農(nóng)食品集團(tuán)有限公司控制且該控制并非暫時性，故該次合并屬同一控制下的企業(yè)合并。在合并中三元股份取得的首農(nóng)畜牧的資產(chǎn)及負(fù)債，均按照合并日在被合并方的賬面價值計量。

值得一提的是，2022年5月起，三元股份報表不再合并SPV（盧森堡）及下屬法國相關(guān)公司，收入同比下降。不但如此，SPV（盧森堡）及下級公司不再納入合并范圍，對三元股份的各項費用均產(chǎn)生了比較明顯的影響。

固守北京、走不出全國一直是三元股份的“痛點”所在。三元股份也一直在嘗試著走出北京，但受制于當(dāng)?shù)厝槠?、及蒙牛伊利兩大龍頭的競爭，其全國化效果并不理想。而這也不是三元股份一家區(qū)域性乳企的煩惱。

獨立乳業(yè)分析師宋亮表示，2021年至2022年，整個原料市場價格大幅上漲，企業(yè)面臨巨大成本帶來的壓力；同時，在消費下行期，加之疫情管控、人流減弱等因素，企業(yè)在整個市場的動銷能力變?nèi)酰K端市場面臨萎縮，進(jìn)而造成企業(yè)的業(yè)績下滑。

宋亮認(rèn)為，存貨增加主要是受兩個方面影響，一方面是疫情影響疊加經(jīng)濟(jì)下行，致使消費疲軟，終端需求減弱；另一方面在市場疲弱的條件下，其他品牌加強(qiáng)了三元股份主陣地北京市場的動銷，搶占了三元在北京的市場份額；這些因素都會影響到企業(yè)的凈利潤。

在兩大全國性龍頭的強(qiáng)勢擠壓之下，區(qū)域性乳企發(fā)展并不容易，低溫鮮奶業(yè)務(wù)成為三元股份、光明乳業(yè)、燕塘乳業(yè)等眾多區(qū)域性乳企差異化競爭的突破口。

一直以來，北京都是三元股份的“大本營”。2022年，三元股份在北京地區(qū)的收入達(dá)到了48.34億元，營收占比達(dá)到60%。當(dāng)前三元股份旗下低溫奶產(chǎn)品包括“三元鮮活”、72°C鮮奶等，是其重要的業(yè)績增長曲線。“在北京市場液態(tài)奶消費低迷的背景下，公司高端奶及低溫酸奶市場占有率明顯提升，72°C鮮奶逆勢大幅增長。”三元股份在年報中稱。

然而，當(dāng)前伊利、蒙牛也瞄上了低溫奶領(lǐng)域，蒙牛在年報中表示，2022年，其液態(tài)奶收入同比增長2.3%至782.69億元，其中每日鮮語取得了大幅高于市場水平的強(qiáng)勁增長，穩(wěn)居高端鮮奶第一地位，低溫業(yè)務(wù)持續(xù)占據(jù)市場領(lǐng)先地位。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，現(xiàn)在的整個縣域的低溫鮮奶市場，還是以區(qū)域品牌為主，全國化品牌為輔的品牌格局，未來，隨著巨頭的供應(yīng)鏈，以及生產(chǎn)基地不斷完善，等到它們的品牌效應(yīng)及規(guī)模效應(yīng)大幅上升之后，中國低溫鮮奶會陷入相對內(nèi)卷的發(fā)展前景，將會導(dǎo)致區(qū)域品牌整體的發(fā)展空間、增長空間進(jìn)一步受限。

朱丹蓬人為，當(dāng)前三元股份存在的最大問題就是全國化，它的基地并沒有實現(xiàn)全國化發(fā)展，而低溫生鮮對基地距離要求較高，所以三元股份在低溫生鮮這個領(lǐng)域，基本受限于整個華北地區(qū)。

在宋亮看來，三元股份想要走出北京地區(qū)，不僅要跟當(dāng)?shù)厝槠蟾偁?，同時還要跟伊利、蒙牛這些龍頭企業(yè)競爭，而它的競爭優(yōu)勢并不明顯，所以很難在當(dāng)?shù)亓⒆恪?/p>