市場總量快速萎縮，讓一直高度分散的母嬰零售渠道整合提速。

門店主要布局在南方的母嬰連鎖品牌孩子王（301078.SZ）近日公告宣布，將收購北方母嬰連鎖大戶樂友65%的股權。由于新出生人口連續(xù)數(shù)年快速下降，奶粉及其他嬰童品類市場持續(xù)下滑，母嬰店也遭遇了“閉店潮”。在業(yè)內看來，兩家大戶此時的合作更像是一種抱團取暖，從行業(yè)來看，一直高度分散的母嬰零售渠道的整合也開始提速。

南北母嬰連鎖大戶抱團取暖

公告顯示，孩子王計劃以10.4億的價格，收購樂友65%的股權，目前收購有待主管部門審批，一旦交易成功，樂友將成為孩子王的控股子公司。

雖然這一交易并未引起A股市場和投資者的關注，但在母嬰行業(yè)卻備受重視，因為孩子王和樂友也是目前母嬰連鎖行業(yè)的幾家頭部企業(yè)之一。

孩子王成立于2009年，截至2022年底在20個省市擁有508家直營門店，其門店主要布局在華東區(qū)域，約有278家，西南、華中和其他區(qū)域也各有70多家門店分布，也是南方市場的母嬰連鎖龍頭企業(yè)之一。

而樂友則是北方地區(qū)母嬰連鎖巨頭，截至2022年末，樂友開立了494家直營門店和50家托管加盟店，其中北京、天津、陜西、河北、遼寧等北部地區(qū)門店占比超過70%。

在孩子王方面看來，孩子王在樂友門店覆蓋區(qū)域的門店占比低于總數(shù)的8%，且北京市場尚未開設門店，通過收購樂友，可以在北方地區(qū)形成較強的互補效應。同時，交易完成后雙方還將在市場布局、運營模式、供應鏈資源、倉儲物流及數(shù)字化應用整合等方面充分發(fā)揮協(xié)同效應。

獨立乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財經(jīng)記者，這一收購背后，既有孩子王整體發(fā)展戰(zhàn)略布局方面的考慮；也是近年來國內新出生人口的快速減少，母嬰市場總量萎縮下，行業(yè)頭部企業(yè)抱團取暖的選擇。

母嬰連鎖行業(yè)整合提速

雖然按照尼爾森IQ的劃分方式，中國母嬰市場渠道被分為母嬰渠道、電商和商超，其中母嬰渠道的銷售額占整體銷售額的比例近七成。但記者了解到，近年來，國內母嬰渠道的日子卻過的相當艱難。

其中一個原因與母嬰市場整體萎縮有關。一般而言，母嬰門店的收入主要依靠出售商品，特別是奶粉、紙尿褲等剛需品類，及部分母嬰護理服務等。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)字，2022年國內全年新出生人口956萬人，同比減少約10%，連續(xù)第6年下降，相比于2016年的1883萬人幾乎腰斬。尼爾森IQ發(fā)布的《嬰幼兒配方奶粉市場洞察及趨勢報告》顯示，2022年母嬰相關品類整體銷售額全渠道減少了8%。

另一方面，經(jīng)過疫情的三年，母嬰消費群體的購買習慣也呈現(xiàn)線上化趨勢，這進一步分流了門店的顧客。尼爾森報告顯示，2022年母嬰線上渠道銷售僅減少了0.8%，而線下渠道則減少了6.5%。

兩者影響下，母嬰連鎖企業(yè)的業(yè)績也受到較大影響。

2022年，孩子王實現(xiàn)收入85.2億元，同比減少5.8%，實現(xiàn)凈利潤1.2億元，同比減少39.4%。2022年樂友實現(xiàn)收入19.4億元，同比減少6.3%。

在分析業(yè)績下降原因時，孩子王公司認為，受宏觀環(huán)境影響，其門店整體客流量有所減少，在一定程度上影響門店收入及盈利情況。值得注意的是，2022年，孩子王已經(jīng)加快了同城即時零售和線上銷售的布局，全年母嬰商品線上銷售收入已占到母嬰商品銷售收入比重的5成左右。

對于大型母嬰連鎖企業(yè)而言，還可以通過強化線上銷售來緩解業(yè)績增長難題，但中小母嬰連鎖近兩年的經(jīng)營情況就更加困難。

山東威海一家小型連鎖母嬰品牌創(chuàng)始人張文告訴第一財經(jīng)記者，2022年其銷售額約有30%左右的下滑，2023年的情況尚不及2022年同期。而為了和電商平臺爭訂單，張文也建立了微信群，電商小程序等，但實際效果不佳。本身母嬰終端門店的核心是通過服務來建立顧客黏性，而采取社群電商的打法是棄長取短。

匯員幫公布的《2022年度中國母嬰實體店消費數(shù)據(jù)分析報告》顯示，2022年母嬰門店月均銷售額較2021年同期下降8.1%；月均訂單量和月均單店銷售量同比下滑15.6%和12.8%。

而持續(xù)的經(jīng)營困難，也讓一批中小母嬰門店退出市場。

據(jù)行業(yè)內部預測，鼎盛時期國內約有母嬰店30萬家左右，但在今年舉行多次行業(yè)論壇中，多位行業(yè)人士認為目前國內母嬰門店的數(shù)量或已不超過15萬家。浙商證券研報顯示，截至2022年12月，根據(jù)百度地圖數(shù)據(jù)，全國共約有18.6萬家母嬰門店。

江蘇海安母嬰連鎖愛嬰房總經(jīng)理王桂群告訴第一財經(jīng)記者，當?shù)刂饕偁帉κ殖藧蹕胧抑?，其他基本?ldquo;結束了”，還有部分小單體店殘存，但日子應該也不好過。

企查查數(shù)據(jù)顯示，我國現(xiàn)存母嬰相關企業(yè)超650萬家。2018-2022年，我國分別新增母嬰相關企業(yè)21.5萬家、67.9萬家、93.6萬家、151萬家、239.5萬家。同期吊銷、注銷母嬰相關相關企業(yè)2.7萬家、6.3萬家、16.2萬家、26.1萬家和23.2萬家。2023年至今(2023.1.1-6.12)，我國吊銷、注銷母嬰相關企業(yè)18.14萬家。

值得注意的是，國內母嬰店渠道規(guī)模雖大，但行業(yè)集中度很低，2020年孕嬰童展官方公布的調查數(shù)據(jù)顯示，擁有門店數(shù)量在5家以下的母嬰零售企業(yè)占比達到49.4%，而門店數(shù)量為51-100家的占比為5.3%，門店數(shù)量超過100家的占比僅為4.1%。

而且受制于資金、人才、管理等問題，母嬰連鎖行業(yè)整合也始終未見大進展，但此輪隨著市場環(huán)境劇變，行業(yè)整合也有了提速的趨勢。

民生證券研報顯示，近兩年母嬰整合趨勢愈發(fā)明顯，包括愛嬰室收購貝貝熊、孕嬰世界整合川渝云本土連鎖品牌、南國寶寶聯(lián)合山東嬰貝兒等六家地方龍頭連鎖創(chuàng)立海南寶貝天下等。缺乏競爭力的尾部母嬰店加速出清，兼具資金、運營經(jīng)驗、市場影響力的大型母嬰專賣店加速發(fā)展，母嬰零售連鎖化率持續(xù)提升，行業(yè)格局有望優(yōu)化。

宋亮告訴第一財經(jīng)記者，母嬰連鎖行業(yè)整合已是大勢所趨，一方面整合后能夠提升母嬰平臺對于品牌方的實際話語權，并產生更大的規(guī)模效應，也有利于企業(yè)未來的經(jīng)營；另一方面，整合后的母嬰連鎖企業(yè)規(guī)模更大，能有更大的能力做更多線上線下一體化的突圍嘗試；此外，新出生人口下滑仍未見拐點，當下母嬰市場已經(jīng)無法養(yǎng)活如此多的門店，也倒逼行業(yè)進行整合。在他看來，“也許未來只剩下5萬到8萬家母嬰門店也說不定”。