6月20日，據(jù)上交所官網(wǎng)消息，潤本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱”潤本”）首發(fā)上會獲通過。這意味著，潤本即將登陸A股市場，有望成為國貨“嬰童護理第一股”。

據(jù)天眼查APP顯示，潤本成立于2006年，2020年11月整體變更為股份有限公司，主打產(chǎn)品包括驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大類，覆蓋居家生活、出游踏青、四季護膚、沐浴清潔等場景。

從發(fā)起IPO到過會，潤本沖刺A股之路不算長。界面新聞此前曾報道，潤本生物于2022年5月遞交了招股說明書，擬募資9.02億元。

雖有望成為國貨“嬰童護理第一股”，但這家公司實際上是以驅(qū)蚊產(chǎn)品起家。

相比起傳統(tǒng)驅(qū)蚊產(chǎn)品，潤本選擇以驅(qū)蚊原液、驅(qū)蚊噴霧和驅(qū)蚊貼、手環(huán)等切入，采用如香茅油等植物精油配方，被認為安全性高，而且新生代消費者、父母們對子女的照料十分在意，也很看中這類產(chǎn)品的專業(yè)度。于是，在這個品牌的相關(guān)宣傳上，你都能看到“安全”“舒緩”“溫和”“無刺激”等它所強調(diào)的字眼。

借助前期的品牌運營及線上渠道開拓等，潤本得以成長。

據(jù)更新后的招股書，2020年至2022年，潤本營收分別為4.43億元、5.82億元和8.56億元，凈利潤分別為0.95億元、1.21億元和1.60億元。

盡管業(yè)績平穩(wěn)增長，潤本仍面臨一些不確定性。

比如，早年“一心滅蚊子”使得它過于依賴單一品類的收益。從招股書可以留意到，2019年至2021年，驅(qū)蚊板塊收入占到總營收的比例分別為40.88%、38.21%和39.14%。

蚊子多在夏季出沒，這讓潤本的收入又呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。潤本在2019-2021年的第二季度的收入占比分別為47.12%、49.87%和45.66%，第三季度的收入占比分別為28.29%、28.8%和28.41%。

潤本也承認，極端寒冷天氣情況下，消費者對驅(qū)蚊系列產(chǎn)品的需求將下降，將對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來影響。

為此，潤本也在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對季節(jié)收入不平衡帶來的風險。例如增加一些在冬天可以銷售的品類，擴大嬰童護理產(chǎn)品。

據(jù)最新招股書顯示，潤本目前的嬰童護理產(chǎn)品系列包含嬰兒潤唇膏、紫草舒緩膏、潤本叮叮舒緩棒和嬰兒滋潤防皴霜等14款產(chǎn)品。

這一板塊的營收占比也在2022年首次超過驅(qū)蚊板塊，成為該公司旗下第一大業(yè)務(wù)板塊。

招股書顯示，2020-2022年，嬰童護理板塊營收分別為1.44億元、2.17億元和3.90億元，占總營收的比重也在逐步上升，分別為32.47%、37.24%和45.59%；這三年，潤本在嬰童護理板塊的營收增長分別達到了69.4%、50.7%和79.7%，高于驅(qū)蚊、精油等其它板塊。

盡管如此，潤本的驅(qū)蚊“依賴癥”還待進一步解除。

從市場表現(xiàn)來看，潤本嬰童護理系列產(chǎn)品很大程度上也依賴“驅(qū)蚊”的加持。

目前潤本官方旗艦店內(nèi)銷量靠前的嬰童產(chǎn)品都與驅(qū)蚊、防蚊以及專注嬰童蚊蟲叮咬引發(fā)的皮膚問題有關(guān)。比如，店內(nèi)銷量排前三的潤本紫草膏，也有主打蚊蟲叮咬止癢功效，銷量超過20萬。

驅(qū)蚊單品對公司收入貢獻仍比較高。

招股書顯示，公司前五大單品包括電熱蚊香液45ml、植物精油貼36片、皴裂膏15g等。過去三年來，它們的銷售集中度（各期前五大單品的總銷售收 入/當期主營業(yè)務(wù)收入）分別為 49.40%、43.95%和 34.25%；2022年公司前五大單品對收入貢獻程度仍較高，其中，第一大單品電熱蚊香液45ml報告期內(nèi)銷售收入占驅(qū)蚊系列產(chǎn)品收入比例分別為27.44%、24.27%和19.89%。

然而驅(qū)蚊產(chǎn)品的短板明顯，也就是說，公司在接下來一些時間里，銷量還是會受季節(jié)更迭以及所處區(qū)域的氣候變化影響，進而導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)波動。

而驅(qū)蚊行業(yè)本就面臨同質(zhì)化嚴重、競爭激烈的現(xiàn)狀。

根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2022年中國驅(qū)蚊行業(yè)企業(yè)超過5000家。除潤本股份外，市場上，海家化（“六神”）、朝云集團（“超威”）、彩虹集團、中山欖菊、莊臣（“雷達”）等也都是消費者熟悉的驅(qū)蚊企業(yè)或品牌。

對此，潤本6月6日在回復(fù)了上交所的問詢時表示，公司目前僅有“潤本”這一單一品牌，而同行業(yè)競爭對手大多有更豐富的品牌矩陣，不同品牌形成差異化定位，能夠最大限度覆蓋不同的市場和人群，公司目前單一品牌現(xiàn)狀，也導(dǎo)致公司產(chǎn)品在與競品競爭的過程中靈活性較低，產(chǎn)品的目標客戶也較難轉(zhuǎn)變。

此外，在嬰童護理市場，也早就聚集了青蛙王子、紅色小象、強生、郁美凈等多個深耕多年的品牌。

對于嬰童護理業(yè)務(wù)，潤本接下來也有賴于借助提升研發(fā)水平，與對手形成差異化競爭以突圍。按照潤本的計劃，上市后將加強其在嬰童護理領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)能力。招股書顯示，此次上市，潤本計劃募集的近9億元資金之中有3.7億元，將投入到“黃埔工廠研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目。