7月20日，維達(dá)國(guó)際發(fā)布2023年上半年業(yè)績(jī)公告，公告顯示，維達(dá)國(guó)際營(yíng)收實(shí)現(xiàn)100.7億港元，同比增長(zhǎng)10.1%；凈利潤(rùn)同比下降81.1%至1.21億港元。

對(duì)于凈利潤(rùn)大幅下滑，維達(dá)國(guó)際方面表示，盡管利潤(rùn)率正在逐步修復(fù)，維達(dá)國(guó)際的毛利及凈利潤(rùn)較去年同期仍受到通脹壓力的負(fù)面影響。原材料價(jià)格在過(guò)去數(shù)月顯著下降，但由于前期采購(gòu)的原材料庫(kù)存需要時(shí)間消化，給利潤(rùn)率帶來(lái)一定負(fù)面影響，但維達(dá)國(guó)際積極實(shí)行定價(jià)優(yōu)化、產(chǎn)品組合改善及營(yíng)運(yùn)效率提升等措施以作緩沖。

01

利潤(rùn)近年連續(xù)下降

分具體業(yè)務(wù)來(lái)看，2023年上半年維達(dá)國(guó)際的紙巾業(yè)務(wù)營(yíng)收為83.61億港元，同比增長(zhǎng)5%，占總營(yíng)收的83%，而紙巾分部的毛利率為23.8%，較去年同期下降7.8個(gè)百分點(diǎn)。

在個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)方面，維達(dá)國(guó)際的營(yíng)收為17.08億港元，同比下降0.5%，按固定匯率換算為增長(zhǎng)3.7%，占總營(yíng)收的17%，營(yíng)收按品類區(qū)分，嬰兒護(hù)理營(yíng)收為5.56億港元，女性護(hù)理為4億港元，成人護(hù)理為7.52億港元。個(gè)人護(hù)理分部的毛利率為31.2%，較上年同期下降2.9個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，雖然各大業(yè)務(wù)在營(yíng)收方面都表現(xiàn)良好，但在毛利潤(rùn)方面均呈現(xiàn)不同程度的下滑。同時(shí)，在整體毛利潤(rùn)方面，維達(dá)國(guó)際在2023年上半年毛利潤(rùn)為25.27億港元，同比下降18.5%，毛利率同比下降6.9個(gè)百分點(diǎn)至25.1%。

對(duì)此，維達(dá)國(guó)際表示，盡管木漿的價(jià)格自2022年年底開(kāi)始逐步回落，但2023年上半年度成本仍受過(guò)去相對(duì)較高價(jià)位的庫(kù)存影響，對(duì)毛利率仍存在一定壓力。

另一方面，毛利潤(rùn)的下滑進(jìn)一步加劇凈利潤(rùn)的減少，維達(dá)國(guó)際在2023年上半年凈利潤(rùn)大幅下滑。事實(shí)上，維達(dá)國(guó)際從2021年開(kāi)始凈利潤(rùn)便不斷下降。據(jù)公告顯示，在2021年和2022年，維達(dá)國(guó)際凈利潤(rùn)分別為16.38億港元和7.06億港元，同比下滑12.59%和56.9%。

廣科咨詢首席策略師沈萌對(duì)記者表示，維達(dá)國(guó)際主要產(chǎn)品的生產(chǎn)成本持續(xù)增加，同時(shí)管理成本、競(jìng)爭(zhēng)成本也大幅增加。維達(dá)品牌對(duì)收益增加值的賦能有限，無(wú)法抵消成本。

東高科技高級(jí)投資顧問(wèn)畢然對(duì)記者表示，維達(dá)國(guó)際的紙巾產(chǎn)品為公司貢獻(xiàn)了80%以上的收入，但是收入的增加并沒(méi)有帶來(lái)業(yè)績(jī)的上升。一方面是原材料紙漿價(jià)格大幅上升，盡管今年上半年紙漿價(jià)格有所回落，但是大量庫(kù)存都是在去年高位買入。另一方面是營(yíng)銷成本上升，同行之間的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，而產(chǎn)品的差異化并不明顯，消費(fèi)者也不會(huì)對(duì)紙巾有更高的支出，因此營(yíng)銷成本的提高也需要企業(yè)自身消化。

02

多維度嘗試恢復(fù)利潤(rùn)增長(zhǎng)

維達(dá)國(guó)際選擇從加碼電商渠道和專注高端化產(chǎn)品方面來(lái)維持利潤(rùn)空間。

據(jù)公告顯示，銷售渠道方面，來(lái)自傳統(tǒng)經(jīng)銷商、現(xiàn)代渠道超市大賣場(chǎng)、商用及電商營(yíng)收分別占總營(yíng)收的24%、21%、9%及46%。其中，電商渠道收入增長(zhǎng)最為顯著，實(shí)現(xiàn)23.6%的自然增長(zhǎng)。

此外，維達(dá)國(guó)際推出高端生活用紙品牌維達(dá)棉韌奢柔系列以及得寶系列產(chǎn)品，同時(shí)，著力發(fā)展?jié)窠順I(yè)務(wù)，推出的濕廁紙、廚房濕巾、浴室濕巾等一系列產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者不同場(chǎng)景的生活用紙需求。

雖然維達(dá)國(guó)際采取了大力推行電商、加碼高端產(chǎn)品等措施，但似乎并沒(méi)有挽回利潤(rùn)大幅下滑的趨勢(shì)。沈萌認(rèn)為，此類經(jīng)營(yíng)措施不足以改變成本結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)格局，只有通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)更高收益率的產(chǎn)品，才能緩解利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)。

“想要改變目前的局面，維達(dá)國(guó)際需要提高產(chǎn)品質(zhì)量，傳統(tǒng)紙巾的市場(chǎng)接近飽和，濕巾市場(chǎng)是未來(lái)主要的發(fā)展方向。消費(fèi)者生活質(zhì)量提高和衛(wèi)生習(xí)慣的養(yǎng)成，對(duì)一次性衛(wèi)生用品要求越來(lái)越高，濕紙巾逐漸成為人們的日常生活必需品。”畢然則表示，從之前的數(shù)據(jù)中可以看到，濕紙巾品牌除了心相印占比達(dá)到20%，維達(dá)的市占率僅在5%左右，提高自身的市占率，鞏固行業(yè)龍頭地位才是維達(dá)國(guó)際未來(lái)的主要方向。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展，維達(dá)國(guó)際方面表示，維達(dá)國(guó)際對(duì)經(jīng)營(yíng)品類的增長(zhǎng)潛力充滿信心。展望未來(lái)，維達(dá)國(guó)際將繼續(xù)努力克服宏觀市場(chǎng)的不利因素，在收入增長(zhǎng)、提升市場(chǎng)份額和提升利潤(rùn)水平中找到最佳平衡點(diǎn)。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)