“爾濱”熱潮過后，曾在此期間收獲“短暫熱鬧”的哈藥六廠及其背后的哈藥股份，仍要面臨不小的轉(zhuǎn)型壓力。

保健品業(yè)務增收82%

“增收不增利”另有原因

4月10日，哈藥股份曬出了2023年“成績單”。據(jù)財報顯示，2023年哈藥股份實現(xiàn)營業(yè)收入154.57億元，同比增長11.93%。但在營收上漲的同時，集團全年凈利潤與2022年相比縮水了15.02%，不足4億元。時隔八年重回“150億俱樂部”的昔日藥企一哥，如今要面對增收不增利的棘手問題。

具體業(yè)務表現(xiàn)上，哈藥股份主營業(yè)務分為醫(yī)藥工業(yè)和商業(yè)兩大板塊，2023年集團醫(yī)藥工業(yè)板塊營收分別為52.7億元，同比增長18.46%，約占總營收的近34%。該板塊按照行業(yè)不同又劃分為原料藥、化學制劑、中藥、生物制劑、保健品等細分業(yè)務，其中保健品業(yè)務營業(yè)收入約20.57億元，同比增長率高達82.13%，已成為板塊中僅次于化學制藥業(yè)務的第二大營收貢獻方。

毛利率方面，保健品業(yè)務的表現(xiàn)同樣相對突出。據(jù)財報顯示，2023年集團保健品業(yè)務毛利率為64.72%，較前年上升了5.16個百分點，在細分業(yè)務毛利率排名中也相當靠前。

保健品業(yè)務的高毛利、高增長，GNC自然是功不可沒。在此前哈藥股份公布的第三季度財報中，集團也將2023Q3的業(yè)績增長歸功于旗下保健品業(yè)務毛利率的提升，同時還提到，去年618期間GNC品牌保健食品銷售過億元，同比增長高達109%。

除保健品業(yè)務外，生物制藥與原料藥也有不俗的表現(xiàn)。其中生物制藥業(yè)務收入20.57億元，同比增長32.68%，業(yè)務規(guī)模相對較小的原料藥，收入增幅來到了驚人的218.1%。

但與收入增長一同出現(xiàn)的，還有銷售推廣費用的持續(xù)飆升。報告期內(nèi)，集團銷售費用高達23.12億元，同比增長率為31.8%。同時在非經(jīng)常性損益項目中，哈藥股份2023年的非流動性資產(chǎn)處置損益為583.66萬元，2022年該數(shù)字則為2.01億元，該項指標的大幅下降及消費費用的持續(xù)上漲，或是集團出現(xiàn)“增收不增利”怪相的主要原因。

“哈藥模式”失靈

能否依靠保健品重回巔峰

據(jù)公開資料顯示，哈藥股份前身“哈醫(yī)藥”成立于1991年，并于兩年后在上交所“光速”掛牌上市，成為了彼時黑龍江省第一家上市企業(yè)，同時也是全國范圍內(nèi)首家上市的醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)。

從最初的哈醫(yī)藥，到后來的哈藥集團，再到如今哈藥股份，三十余年間，集團名稱幾經(jīng)更改，哈藥旗下“蓋中蓋”、“三精葡萄糖酸鋅”、“三精葡萄糖酸鈣”等產(chǎn)品廣告也曾一度“霸占”電視屏幕。據(jù)公開資料顯示，僅2000年一年，哈藥股份就砸下了11億元廣告費，并以此拉動了超過80億元的銷售收入。

巨額的廣告推廣投入下，集團孵化出了消費者耳熟能詳?shù)某墕纹?，而這種“狂轟濫炸”式的營銷推廣，也被廣告營銷界總結為“哈藥模式”。只不過時過境遷，伴隨著網(wǎng)絡媒體的興起，圍繞傳統(tǒng)媒體開展營銷工作的“哈藥模式”逐漸失靈，哈藥股份的營收能力也隨之一同下滑，并最終跌下了“藥企一哥”的寶座。

頹勢之下，哈藥股份也曾嘗試了多種方案試圖激活增長動力，通過收購GNC切入保健品賽道，正是其中之一。

在「營養(yǎng)品情報」此前發(fā)布的內(nèi)容《GNC健安喜88年沉浮史，發(fā)力中國市場能否助其重回巔峰？》中，也曾對GNC的發(fā)展路程做過深度拆解。這家成立于1935年，一度貴為全球最大保健品零售商的巨頭企業(yè)，旗下?lián)碛邪▋和癄I養(yǎng)、孕婦營養(yǎng)、睡眠改善、體重管理等十幾條產(chǎn)品線。2018年2月，哈藥股份斥資2.99億美元認購了GNC發(fā)型的29.99萬股優(yōu)先股，一躍成為GNC單一最大股東。

關于收購GNC的原因，彼時的哈藥股份曾表示，此次收購意在提升公司品牌形象，充實產(chǎn)品線，但突然出現(xiàn)的疫情徹底打亂了哈藥股份的計劃，截至2020年5月，GNC在疫情期間被迫關閉了近40%的門店，并在此后不久便向所在地法院提出了破產(chǎn)保護申請。

也正是在這一年，受此“牽連”的哈藥股份凈虧損達到驚人的10億規(guī)模。

盡管遭遇了“投資踩雷”，但對于“船大難掉頭”的哈藥股份來說，相比于高端仿制藥、創(chuàng)新藥業(yè)務，通過收購切入保健品行業(yè)，已是相對可行的方案之一。2021年，哈藥股份成立了哈藥健康科技，并將其作為運營保健品業(yè)務的主體公司。2023年，該公司營收9.27億元，同比增長27.97%，同時虧損縮窄43.34%，營收表現(xiàn)整體向好。

與此同時，GNC也在積極與業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)尋求合作，如不久前GNC曾宣布將與諾和新元聯(lián)手推出全新的益生菌產(chǎn)品。同時加大對抖音、小紅書等新媒體平臺的品宣投入，將GNC品牌推薦給更多的新生代消費者。

面對164.91億元的2024年業(yè)績目標，被集團寄予厚望的保健品業(yè)務能否保持強勁的增長勢頭？哈藥股份離重返“藥企一哥”地位還有多遠？一切還需等待時間的進一步驗證。