5月8日，帝斯曼-芬美意發(fā)布2024年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)營收30.71億歐元（約人民幣238.48億元），同比合并前的業(yè)績總額出現(xiàn)了2%的下滑；調(diào)整后的息稅前利潤為4.63億歐元（約人民幣35.95億元），同比合并前的數(shù)字縮水了11%。

從這份兩家巨頭企業(yè)合并后的首個(gè)Q1財(cái)報(bào)來看，帝斯曼與芬美意“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的正向作用，恐怕尚需時(shí)間展現(xiàn)。

維生素業(yè)務(wù)是“最大拖油瓶 ”

計(jì)劃剝離動(dòng)物營養(yǎng)與保健板塊

「營養(yǎng)品情報(bào)」拆解財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，帝斯曼-芬美意的營收表現(xiàn)欠佳，維生素業(yè)務(wù)或要承擔(dān)主要責(zé)任。

具體來看，帝斯曼-芬美意旗下共有“香氛與美容”、“風(fēng)味、質(zhì)構(gòu)與健康”、“人類營養(yǎng)與關(guān)愛”和“動(dòng)物營養(yǎng)與保健”四大板塊，其中“香氛與美容”板塊一季度板塊營收達(dá)9.82億歐元，調(diào)整后息稅前利潤為2.34億歐元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別上升了1%和11%，一舉擺脫了“增收不增利”的經(jīng)營窘境；風(fēng)味、質(zhì)構(gòu)與健康板塊錄得收入7.98億歐元，同比上升了3%，調(diào)整后息稅前利潤為2.34億歐元，同比微跌1%，經(jīng)營狀況整體平穩(wěn)。

而與維生素業(yè)務(wù)有關(guān)的“人類營養(yǎng)與關(guān)愛”和“動(dòng)物營養(yǎng)與保健”板塊，其經(jīng)營狀況與預(yù)期存在較大差距。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，人類營養(yǎng)與關(guān)愛板塊營收為5.26億歐元，同比下滑了10%，調(diào)整后息稅前利潤為7900萬歐元，同比下降了34%；動(dòng)物營養(yǎng)與保健板塊調(diào)整后息稅前利潤則降至2400萬歐元，同比下滑幅度達(dá)到了驚人的64%。

財(cái)報(bào)中，帝斯曼-芬美意也將兩大業(yè)務(wù)板塊的營收與利潤縮水歸咎于維生素業(yè)務(wù)的經(jīng)營震蕩。財(cái)報(bào)中提到，維生素業(yè)務(wù)受價(jià)格持續(xù)走低、停產(chǎn)、終端去庫存等因素干擾，共計(jì)給兩大業(yè)務(wù)板塊造成了8000萬歐元的負(fù)面影響。

「營養(yǎng)品情報(bào)」了解到，帝斯曼-芬美意自去年年中便啟動(dòng)了對(duì)旗下維生素業(yè)務(wù)的重組工作，并先后關(guān)停了上海星火維生素B6工廠和江蘇省靖江市江山制藥維生素C工廠。與此同時(shí)，為應(yīng)對(duì)維生素原料價(jià)格的持續(xù)下行勢(shì)頭，公司還于2023年報(bào)發(fā)布當(dāng)天宣布將在2025年前拆分剝離動(dòng)物營養(yǎng)與保健板塊。

值得一提的是，即便是受維生素業(yè)務(wù)萎縮嚴(yán)重影響的2024年Q1，帝斯曼-芬美意動(dòng)物營養(yǎng)與保健品錄得營收總額也有7.64歐元之巨，宣布剝離一條單季度營收規(guī)模逼近60億人民幣的業(yè)務(wù)線，這操作在外界看來無異于“自斷一臂”。但事實(shí)上，作為集團(tuán)前身之一的帝斯曼公司，自創(chuàng)辦伊始便將“轉(zhuǎn)型”刻在了發(fā)展基因之中。

穿越百年

將轉(zhuǎn)型刻在基因里

與如今“全球營養(yǎng)、美容、健康領(lǐng)域龍頭”身份標(biāo)簽不同的是，帝斯曼創(chuàng)立之初其實(shí)是一家煤礦企業(yè)。這從它延續(xù)至今的公司名稱中便可窺見端倪：帝斯曼的荷蘭名稱為“De Nederlandse Staatmijnen”，翻譯成英文就是“Dutch State Mines” (DSM，荷蘭國有煤礦公司)。

1902年，出于國家能源安全方面的考慮，荷蘭政府將林堡地區(qū)煤炭開采權(quán)授予荷蘭皇家煤礦公司，此即帝斯曼前身。得以于國家特許經(jīng)營權(quán)，帝斯曼在此后數(shù)十年間迅速擴(kuò)張，年產(chǎn)量逐漸提升至數(shù)百萬噸級(jí)。1919年，出于對(duì)煙煤應(yīng)用前景的看好，帝斯曼開辦了公司旗下第一家焦化廠，其業(yè)務(wù)范圍逐步擴(kuò)展至煤炭深加工、天然氣生產(chǎn)等化工領(lǐng)域，帝斯曼也由此邁出了向化工企業(yè)轉(zhuǎn)型的第一步。

20世紀(jì)20年代，煤炭價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。與此同時(shí)，第一次世界大戰(zhàn)后荷蘭人口迅速增長，糧食一度供不應(yīng)求，受此影響，氮肥產(chǎn)品及其背后的合成氨技術(shù)成了“搶手貨”。為此，帝斯曼開始瞄準(zhǔn)氮肥市場(chǎng)，以焦?fàn)t煤氣純化制備氫氣技術(shù)為基礎(chǔ)，通過分離空氣中的氮?dú)馍a(chǎn)合成氨。

此次轉(zhuǎn)型后，帝斯曼產(chǎn)業(yè)鏈延伸到部分基礎(chǔ)化學(xué)品，其在合成氮研發(fā)生產(chǎn)過程中所積累的基礎(chǔ)化學(xué)品研發(fā)能力，為未來開發(fā)新產(chǎn)品奠定了基礎(chǔ)。1945年后，帝斯曼化學(xué)工廠的業(yè)務(wù)擴(kuò)大到塑料生產(chǎn)。1960年，為面對(duì)市場(chǎng)變化，帝斯曼下令關(guān)閉了曾為公司帶來了近三分之二的總銷售額和利潤的煤炭和焦炭業(yè)務(wù)，提前布局化工領(lǐng)域。直至1973年，帝斯曼關(guān)閉最后一家煤礦，徹底轉(zhuǎn)型成為一家化工公司。

1989年，帝斯曼在泛歐阿姆斯特丹交易所上市。沖入資本市場(chǎng)后，帝斯曼公司戰(zhàn)略由大宗化學(xué)品向附加值更高的特種和精細(xì)化學(xué)品領(lǐng)域傾斜。為此，帝斯曼先后收購了化學(xué)制造商 Chemie Linz 與Deretil、制藥和食品行業(yè)化學(xué)品制造服務(wù)商吉斯特—布羅卡德斯、Catalytica制藥等企業(yè)，其中，對(duì)吉斯特—布羅卡德斯的收購，使得帝斯曼再一次擺脫了企業(yè)身份桎梏，正式切入生物技術(shù)領(lǐng)域。

邁入新世紀(jì)后，帝斯曼逐步將旗下傳統(tǒng)石化業(yè)務(wù)拋售，同時(shí)開始購入維生素、醫(yī)藥品和添加劑等資產(chǎn)，再次轉(zhuǎn)型為了一家生命科學(xué)公司，前文中所提到的維生素業(yè)務(wù)，正是在這一階段收并購而來。截至與美業(yè)巨頭芬美意完成合并前，帝斯曼主營業(yè)務(wù)已聚焦至生命科學(xué)等精細(xì)化工品所處的高附加值領(lǐng)域。

回顧帝斯曼120多年的發(fā)展歷程，從荷蘭煤礦工廠到活躍于健康、營養(yǎng)和生物科學(xué)領(lǐng)域的全球科學(xué)公司，帝斯曼主營業(yè)務(wù)幾度調(diào)整。時(shí)至今日，合并新生的帝斯曼-芬美意仍在不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，其圍繞維生素開展的一系列動(dòng)作能否對(duì)業(yè)績提振起到實(shí)質(zhì)作用，還需等待時(shí)間的驗(yàn)證。