二孩政策全面放開，給乳業(yè)所帶來的市場機會堪稱盛宴，然而，身為“國產(chǎn)奶粉老大”的貝因美卻依然笑不起來。忙于轉型的貝因美，正在為轉型付出業(yè)績代價。繼上半年虧損1.03億元后，其10月30日的三季報顯示，公司第三季度繼續(xù)虧損1.13億元，前三季度累計虧損額達2.16億元。

“轉型的難度超出我們想象，貝因美在內外兩重因素疊加下(即行業(yè)處于困難期、內部處于轉型期)，導致業(yè)績滑到谷底。”貝因美董事長王振泰在今年9月初的一次投資者關系活動中表示。

貝因美轉型被王振泰形容為公司的“二次創(chuàng)業(yè)”，即從“國產(chǎn)奶粉老大”向“嬰童食品第一品牌”轉變。這一年，恒天然入股、發(fā)力兒童奶等一列動作凸顯了奶粉營收占比超九成的貝因美轉型的迫切。

然而，當前國內嬰幼兒配方奶粉市場超600億元的規(guī)模，吸引著洋品牌加速進入，蒙牛、伊利等大佬在加碼，兼并重組下，中小品牌通過價格戰(zhàn)在搶市場，都給貝因美主業(yè)地位帶來了不小的威脅，加之轉型期不可避免的高投入，產(chǎn)品、渠道生變帶來的銷售降低等內在壓力，著實讓這場二次創(chuàng)業(yè)之路走得頗為艱難。

從年賺7億元到季虧1億元

2014年是貝因美的一個重要轉折點。從這一年起，貝因美開始由盛轉衰。

2008年，未涉及“三聚氰胺”事件的貝因美憑借奶粉業(yè)務實現(xiàn)業(yè)績飆漲，其后發(fā)展順風順水，2013年甚至拿下了7.21億元的凈利潤，同比增幅高達41.54%。不過這種增長勢頭從2014年開始有所轉變。貝因美2014年全年凈利同比大降90.45%，一年只賺了0.69 億元，而奶粉板塊營收占比已爬升至95%。

一直在奶粉方面求穩(wěn)、低調發(fā)展的貝因美，2014年開啟“全面實施轉型升級”模式，欲打造“嬰童食品第一品牌”。曾擔任公司總經(jīng)理一職的王振泰被選為公司董事長，至彼時，貝因美2011年上市后已經(jīng)三次更換董事長一職。

王振泰執(zhí)掌后，貝因美轉型主要囊括三個方面，產(chǎn)品品類擴張，即將消費群體定位由此前的0-6歲拓展至0-12歲，另外兩方面是渠道變革及國際化。為此，在2014年這一年，貝因美擬建設嬰童食品項目的投資逾10億元。

變革的難度比原先預想的要大，“但是不這樣做不行，再難我們也要把這個事情推進下去，這樣我們將來才會有健康的市場。”王振泰說。一邊要犧牲利潤，一邊還看不到收益的兩難狀態(tài)在貝因美身上愈演愈烈。今年上半年該公司首次曝出虧損。

為“第一品牌、國際化”豪擲重金的貝因美出現(xiàn)虧損并未令業(yè)界感到意外。乳業(yè)分析師宋亮對無界新聞分析稱，貝因美的業(yè)績虧損，很大程度和行業(yè)不景氣有關。行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，競爭壓力大。

有公開數(shù)據(jù)顯示，目前國內市場，奶粉實際消費能力不足產(chǎn)能的一半。由此催生了行業(yè)競爭加劇，大打價格戰(zhàn)，抑制了利潤。加之，蒙牛、伊利等業(yè)界大佬也在加碼奶粉市場，據(jù)伊利介紹，新西蘭奶粉工廠(一期)生產(chǎn)基地已于2014年8月投入生產(chǎn)，新西蘭奶粉工廠(二期)、液態(tài)奶工廠正在做工程規(guī)劃設計。

此外，洋品牌沖擊嚴重。2008年“三聚氰胺”事件后，關注奶粉質量的消費者更多轉向洋品牌，2007年到2014年，我國進口奶粉量增長了10倍。不僅是質量，按照宋亮的說法，目前國內品牌還面臨與國際奶粉價格體系接軌，國外比國內奶粉價低很多，一罐國內賣200多元的奶粉在國外可能只有一百多。如此一來，給乳企帶來的利潤壓力顯而易見。

有國內奶粉經(jīng)銷商向無界新聞記者反應，現(xiàn)在渠道上存在較多滯銷現(xiàn)象，“按以往進度，本該在去年賣完的貨，今年7月左右才賣完。”該經(jīng)銷商說。

除了上述促銷、清庫存因素影響，貝因美對于虧損另給出解釋，還受到行業(yè)渠道變革影響，“公司現(xiàn)代商超渠道份額呈下降趨勢，同時母嬰渠道、網(wǎng)絡渠道的開拓進展緩慢，導致公司業(yè)績下滑。”此外，為順應行業(yè)變革，該公司主動對部分客戶進行優(yōu)化，過程中階段性地減少了渠道客戶數(shù)量，影響了銷售業(yè)績。