二孩政策全面放開，給乳業(yè)所帶來的市場機(jī)會(huì)堪稱盛宴，然而，身為“國產(chǎn)奶粉老大”的貝因美卻依然笑不起來。忙于轉(zhuǎn)型的貝因美，正在為轉(zhuǎn)型付出業(yè)績代價(jià)。繼上半年虧損1.03億元后，其10月30日的三季報(bào)顯示，公司第三季度繼續(xù)虧損1.13億元，前三季度累計(jì)虧損額達(dá)2.16億元。

“轉(zhuǎn)型的難度超出我們想象，貝因美在內(nèi)外兩重因素疊加下(即行業(yè)處于困難期、內(nèi)部處于轉(zhuǎn)型期)，導(dǎo)致業(yè)績滑到谷底。”貝因美董事長王振泰在今年9月初的一次投資者關(guān)系活動(dòng)中表示。

貝因美轉(zhuǎn)型被王振泰形容為公司的“二次創(chuàng)業(yè)”，即從“國產(chǎn)奶粉老大”向“嬰童食品第一品牌”轉(zhuǎn)變。這一年，恒天然入股、發(fā)力兒童奶等一列動(dòng)作凸顯了奶粉營收占比超九成的貝因美轉(zhuǎn)型的迫切。

然而，當(dāng)前國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉市場超600億元的規(guī)模，吸引著洋品牌加速進(jìn)入，蒙牛、伊利等大佬在加碼，兼并重組下，中小品牌通過價(jià)格戰(zhàn)在搶市場，都給貝因美主業(yè)地位帶來了不小的威脅，加之轉(zhuǎn)型期不可避免的高投入，產(chǎn)品、渠道生變帶來的銷售降低等內(nèi)在壓力，著實(shí)讓這場二次創(chuàng)業(yè)之路走得頗為艱難。

從年賺7億元到季虧1億元

2014年是貝因美的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從這一年起，貝因美開始由盛轉(zhuǎn)衰。

2008年，未涉及“三聚氰胺”事件的貝因美憑借奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績飆漲，其后發(fā)展順風(fēng)順?biāo)?013年甚至拿下了7.21億元的凈利潤，同比增幅高達(dá)41.54%。不過這種增長勢頭從2014年開始有所轉(zhuǎn)變。貝因美2014年全年凈利同比大降90.45%，一年只賺了0.69 億元，而奶粉板塊營收占比已爬升至95%。

一直在奶粉方面求穩(wěn)、低調(diào)發(fā)展的貝因美，2014年開啟“全面實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)”模式，欲打造“嬰童食品第一品牌”。曾擔(dān)任公司總經(jīng)理一職的王振泰被選為公司董事長，至彼時(shí)，貝因美2011年上市后已經(jīng)三次更換董事長一職。

王振泰執(zhí)掌后，貝因美轉(zhuǎn)型主要囊括三個(gè)方面，產(chǎn)品品類擴(kuò)張，即將消費(fèi)群體定位由此前的0-6歲拓展至0-12歲，另外兩方面是渠道變革及國際化。為此，在2014年這一年，貝因美擬建設(shè)嬰童食品項(xiàng)目的投資逾10億元。

變革的難度比原先預(yù)想的要大，“但是不這樣做不行，再難我們也要把這個(gè)事情推進(jìn)下去，這樣我們將來才會(huì)有健康的市場。”王振泰說。一邊要犧牲利潤，一邊還看不到收益的兩難狀態(tài)在貝因美身上愈演愈烈。今年上半年該公司首次曝出虧損。

為“第一品牌、國際化”豪擲重金的貝因美出現(xiàn)虧損并未令業(yè)界感到意外。乳業(yè)分析師宋亮對(duì)無界新聞分析稱，貝因美的業(yè)績虧損，很大程度和行業(yè)不景氣有關(guān)。行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，競爭壓力大。

有公開數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)市場，奶粉實(shí)際消費(fèi)能力不足產(chǎn)能的一半。由此催生了行業(yè)競爭加劇，大打價(jià)格戰(zhàn)，抑制了利潤。加之，蒙牛、伊利等業(yè)界大佬也在加碼奶粉市場，據(jù)伊利介紹，新西蘭奶粉工廠(一期)生產(chǎn)基地已于2014年8月投入生產(chǎn)，新西蘭奶粉工廠(二期)、液態(tài)奶工廠正在做工程規(guī)劃設(shè)計(jì)。

此外，洋品牌沖擊嚴(yán)重。2008年“三聚氰胺”事件后，關(guān)注奶粉質(zhì)量的消費(fèi)者更多轉(zhuǎn)向洋品牌，2007年到2014年，我國進(jìn)口奶粉量增長了10倍。不僅是質(zhì)量，按照宋亮的說法，目前國內(nèi)品牌還面臨與國際奶粉價(jià)格體系接軌，國外比國內(nèi)奶粉價(jià)低很多，一罐國內(nèi)賣200多元的奶粉在國外可能只有一百多。如此一來，給乳企帶來的利潤壓力顯而易見。

有國內(nèi)奶粉經(jīng)銷商向無界新聞?dòng)浾叻磻?yīng)，現(xiàn)在渠道上存在較多滯銷現(xiàn)象，“按以往進(jìn)度，本該在去年賣完的貨，今年7月左右才賣完。”該經(jīng)銷商說。

除了上述促銷、清庫存因素影響，貝因美對(duì)于虧損另給出解釋，還受到行業(yè)渠道變革影響，“公司現(xiàn)代商超渠道份額呈下降趨勢，同時(shí)母嬰渠道、網(wǎng)絡(luò)渠道的開拓進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致公司業(yè)績下滑。”此外，為順應(yīng)行業(yè)變革，該公司主動(dòng)對(duì)部分客戶進(jìn)行優(yōu)化，過程中階段性地減少了渠道客戶數(shù)量，影響了銷售業(yè)績。